투자론 기말 - 파생금융상품 위험헤지 국제분산투자 M&A 채권

소개글

투자론 기말 - 파생금융상품 위험헤지 국제분산투자 M&A 채권에 대한 보고서 자료입니다.

목차

1. 파생금융상품(선물과 옵션)을 이용한 위험헤지 방법에 관하여 실례를 들어 구체적으로 설명하시오.
⑴ 선물거래의 위험헤지 방법 및 사례
⑵ 옵션거래의 위험헤지 방법 및 사례

2. 국제 분산투자의 효과와 투자시 고려햐여야할 위험에 관하여 설명하시오.
⑴ 국제분산투자의 효과
⑵ 투자시 고려해야할 위험

3. 기업인수 합병(M&A)의 의의 방법 효과 등에 관하여 최근 논의되고 있는 실제 사례와 연관지어서 설명하시오.
⑴ M&A의 의의 및 방법
⑵ M&A의 효과(긍정)
⑵ M&A의 효과(부정)

4. 채권액면가 10000, 발행금리(이표이자율) 8%, 만기 5년, 할인율 6%의 경우 채권의 내재가치를 구하시오. 그리고 장기채권이 단기채권보다 금리변동 위험이 크다는 점에 대하여 구체적 예를 들어 설명하시오.
⑴ 채권의 내재가치
⑵ 장기채권이 단기채권보다 금리변동위험이 크다

5. (에세이 문제) 채권의 종류 및 분류조건에서 이자 및 원금지급 방법에 따른 채권의 분류에 대해 예를 들어 상세히 설명 하시오.

본문내용

수 있다.
5. (에세이 문제) 채권의 종류 및 분류조건에서 이자 및 원금지급 방법에 따른 채권의 분류에 대해 예를 들어 상세히 설명 하시오.
이자 지급방법과 원금상환방법은 채권의 현금흐름을 결정하는 요인이다. 채권의 현금흐름은 현시점에서 향후 만기시점까지 각 시점마다 지급되는 이자 및 원금의 크기를 나타내기 때문에 투자의 기본적 결정요인일 뿐만 아니라 시장 만기수익률도 할인되어 채권가격을 결정하는 기초정보이기도 하다. 이자 및 원금 지급방법은 채권발행을 통해 자금을 공급받고자 하는 경제주체의 금융욕구에 따라 여러 방법으로 이루어질 수 있으나 우리나라에서 일반적으로 채권에 적용하고 있는 이자지급방법은 만기일에 이자를 일시에 지급하는 복리채 및 단리채, 이자 선지급방식에 의한 할인채 그리고 일정기간 마다 이자를 지급하는 이표체 등이 있다. 이와 같은 이자지급방식을 사용하는 채권들은 그 원금의 모두 만기시에지급되는 형태를 띠고 있으나, 1999년 8월 이전에 발행된 서울도시철도채권등 일부 채권의 경우는 일정기간 거치 후의 운금의 크기에 의해 영향을 받는다. 그밖에 ⅰ.수의상환채권 : 원금상환방식에 따라 만기상환일 이전이라도 발행자가 원금을 임의로 상환할수 있는 채권 ⅱ.수의상환청구채권 : 채권의 보유자가 발행자에게 원금의 상환을 요구할수 있는 채권이 있다.
① 복리채
가장 일반적인 이자지급 방식의 하나로서 채권발행 후 만기까지 이자지급 단위기간의 수만큼 복리로 이자가 재투자되어 만기시에 원금과 이자가 한꺼번에 지급되는 채권이다. 이자가 원금에 전입되어 원금화된느 재투자 단위기간을 전환기간 이라하고 연간 발생하는 재투자 빈도를 전환횟수라 한다. 전환횟수가 커지면 태권의 만기상환금액은 증가한다.
Ⅰ. 연단위 재투자 복리채 : 전환기간이 1년인 복리채로서 제1종 국민주택채권, 제2종 국민주택채권 및 지역개발채권 등이 이에 해당한다. 액면금액 F, 연단위표면이율 i, 그리고 만기년수가 n인 채권의 만기상환금액(S)은..... S = F ( 1 + i ) ⁿ
예)제1종 국민주택채권은 만기기간 5년, 표면금리 3%, 연단위 복리체인데 액면금액은 10000원을 기준으로한 이 채권의 만기상환 원리금액은 10000 (1 + 0.03) =11,592
Ⅱ. 3개월 단위 재투자 복리채 : 전화기간 3개월, 전화횟수 연 4회인 복리채로서 금융채들 중에서 복리채로 발행되는 채권들이 이에 해당된다. 액면금액 F, 연단위표면이율 i, 그리고 만기년수가 m인 채권의 만기상환금액(S)은..... S = F ( 1 + i )
예) 만기기간 3년, 표면이율 8%인 3개월단위 재투자복리채의 만기 상환 원리금액은
= 12,683
으로 동일한 만기기간 및 표면이율을 지닌 연단위 재투자가 복리채의 만기상환 금액인 12,597.12「=10000 (1+0.08) 」보다 큼을 알수 있다.
② 단리채
발생된 이자가 재투자되는 과정을 거치지 않는, 즉 단리방식에 의한 이자금액이 원금과 함께 만기에 일시에 지급되는 원리금지급방식이다. 액면금액 F, 연단위표면이율 i, 그리고 만기년수가 n인 채권의 만기상환금액(S)은..... S = F ( 1 + i n )
예) 표면이율 8%인 3년만기 단리채의 만기상환금액은 이자 2,400원(10000 8% 3년)과 원금 10000원의 합인 12,400원이다.
이 단리방식에 의한 지급이자는 이자에 대한 이자가 발생하지 않기 때문에 만기와 표면이율이 같더라도 복리방식에 의한 이자금액보다 적음을 알수 있다. 양곡증권 및 국공채일부가 단리채로 발행된다.
③ 할인채
만기시까지의 총이자를 채권발행 혹은 매출시에 미리 공제하는 방식으로 선지급하는 형태의 채권이다. 따라서 만기시에는 채권의 투자원금에 해당하는 액면금액만을 지급한다.
이와같은 채권에는 할인방식으로 발행되는 통화안정증권, 금융채 등이 있다.
예) 표면이율이 8%이고 만기기간이 3년인 할인채에 대한 이자는 액면10000원당 2400원이된다. 그런데 이 채권의 이자는 발행일에 선지급되므로 액면금액 10000원에서 선지급되는 이자부분을 제외한 7600원으로 발행시장에서 실질적으로 취득가능하다. 일반적으로 액면 10000원을 기준으로 할 때 발행기관에서 취득할 수 있는 할인채의 발행가액은 다음과 같은 방식으로 구해진다........ 발행가액 = 10000 ( 1 - i n )
☆복리채,단리채,할인채는 일단 발행이 되면 만기 전까지는 원금 혹은 이자를 발행자가 지급하지 않는다. 즉 이채권들은 일단 발행이 되고 나면 만기시점을 제외하고는 현금의 흐름이 발생하지 않음을 의미한다. 그러나 이표체, 거치체는 만기 이전에고 이자 혹은 원금이 지급됨으로서 만기시점 이외의 시점에서도 여러 차례의 현금흐름이 발생한다.
④ 이표채
정해진 단위기간마다 이자를 주기적으로 지급하는 방식의 채권이다. 채권의 권면에 이표가 붙어 있고 매 이자지급일에 이 이표를 떼어내어서 이자를 지급받는 형태를 취하고 있다. 국채 및 금융채 일부와 대부분의 회사채가 이표채의 형태를 취하고 있다. 현재 우리나라의 일반사체는 대부분 매 3개월 단위로 이자가 지급되므로 매기 지급되는 이자액은 표면이율의 1/4에 해당하는 금리가 액면에 적용된 금액이다.
예)표면이율이 10%이고, 만기가 3년인 회사채의 경우 매 3개월마다 지급되는 이자금액은 액면 10000원을 기준으로 250원(=10000 0.1/4)이므로 이 채권의 발생이자 및 지급원금에 의한 현금흐름은 다음과 같다....
250
250
250
발행일
3개월
6개월
9개월
250
250
10,250
30개월
33개월
36개월
⑤ 거치분할상환채
원금지급방법 역시 채권을 통한 자금조달주체의 필요성에 따라 다양한 형태로 이루어질 수 있다. 이러한 형태의 하나로 우리나라에서는 원금을 일정기간 거치후 분할상환하는 채권이 발행되었다. 태표적인 것으로 1999년 8월이전에 발행된 서울도시철도채권이 있는데 표면이율 6%인 이 채권은 5년거치 5년 원금균등 분할상환방식에 의해 원금과 이자가 지급된다. 이 채권의 첫 번째 이자 및 원금의 분활지급은 채권 발행 후 5년차에 이루어지고 그 후 매년 정해진 비율에 따라 원금상환과 이자지급이 이루어진다.

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