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소개글

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목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. M&A의 동기

Ⅲ. M&A 절차와 내용
1. M&A 전략의 수립
2. M&A 대상 목표기업의 선정
3. M&A Team의 결성
4. M&A 교섭시작
5. M&A 대상기업의 가치 평가
6. 의향서(Letter of Intent)
7. M&A 계약의 체결
8. Due Diligence Review(실사)
9. closing(종결)
10. post-Merger Integration----sysnergy효과 제고를 위한 전략

Ⅳ. Ｍ&Ａ 용어정리

Ⅴ. M&A 실패 사례 1

Ⅵ. M&A 실패 사례 2

Ⅶ. 결론

본문내용

실패 사례 1
ＡＴ&Ｔ의 텔레코뮤니케이션즈 인수나 다임러벤츠의 크라이슬러 인수 등 한 때 월가의 화제가 됐던 대규모 Ｍ&Ａ가 대체로 투자자들에게 실망을 안겨준 것으로 나타났다.
월스트리트저널은 31일 이들이 대부분 인수기업의 가치를 제대로 평가하지 못하고 지나치게 높은 비용을 들인 때문이라고 분석했다.
살로먼스미스바니가 97년이후 150억 달러 이상을 들인 대규모 Ｍ&Ａ의 사후 주가를 분석한 결과에 따르면 인수기업들의 주가는 Ｓ&Ｐ500지수의 성과에 비해 14% 정도 낮은 실적을 낸 것으로 집계됐다. 이들기업의 주가는 또 동종업계 평균에 비해서도 거래성사 발표를 기점으로 볼 때 4% 정도 저조한 것으로 나왔다.
실례로 98년 6월 텔레코뮤니케이션즈를 699억 달러에 인수한 ＡＴ&Ｔ의 주가는 50%나 하락했다. 또 같은 해 5월 크라이슬러를 404억7000만 달러에 사들인 다임러벤츠의 주가는 47%나 떨어졌다.
98년 4월 퍼스트 시카고 ＮＢＤ를 296억 2000만 달러에 사들인 뱅크원이나 97년 11월 코어스테이트 파이낸셜을 171억 2000만 달러에 인수한 퍼스트유니온의 경우도 각각 주가가 45%씩이나 떨어져 Ｍ&Ａ시가치판단을 제대로 못한 것으로 지적되고 있다.
반면 매수자와 매도자를 합한 주식시장의 가치를 보면 Ｍ&Ａ로 주가총액은 늘어나는 것으로 나타났다. 시카고대의 스티븐 카플란 교수는\"매수자보다는 매도자측 주주들이 이익을 챙겨간 것으로 볼 수 있다\"고 설명했다.
상황이 이렇지만 Ｍ&Ａ열기는 아직도 식지 않고 있다. 올들어 전 세계적으로 3만여건의 Ｍ&Ａ가 성사돼 발표된 것을 기준으로 해도 3조달러에 달한다는 것이 월스트리트저널의 분석이다.
지난 해 2만7000여건에 2조5400억 달러가 거래된 것에 비하면 큰 폭으로 늘어난 셈이다. 특히 올들어 연초를 제외하고 주식시장의 침체가지속되고 있는 상황에서 이처럼 Ｍ&Ａ가 가속되고 있어 주목된다.
이는 전체적으로는 성과가 나쁘지만 일부 기업들이 Ｍ&Ａ를 통해 가치를 증진시킨 사례도 적지않기 때문으로 분석되고 있다.
실제로 98년 8월 선아메리카사를 인수한 ＡＩＧ나 98년 4월에 시티그룹과 합병한 트래블러스그룹 등의 사례는 이후 주가가 대폭 올라 성공한 Ｍ&Ａ로 꼽히고 있다.
이 밖에 98년 5월 ＳＢＣ의 아메리테크 인수나 98년 8월 브리티시피트로리엄의 아모코 인수 등도 주가를 30%이상 끌어올린 것으로 나타났다.
Ⅵ. M&A 실패 사례 2
온라인 취업사이트 테라휴먼피아와 오프라인 취업컨설팅회사 리크루트의 합병은 온라인과 오프라인 기업 간의 결합이라는 점에서 주목받았으나 기업가치 산정과 직원 재배치 등에 대해 이견이 좁혀지지 않아 무산됐다.
새롬기술은 주식교환 방식으로 네이버컴 인수를 시도했으나 코스닥 침체로 새롬의 주가가 떨어지자 합병 비율 산정 문제로 대립, 무산됐다．동영상 전문업체 리얼21과 교육용 콘텐츠업체 러닝콤은 합병을 통해 교육포털사이트를 만들려 했으나 대주주 간 불협화음으로 물거품이 됐다．
벤처1세대 기업과 거대 커뮤니티의 합병으로 주목받았던 한글과컴퓨터의 하늘사랑 합병도 주주들의 반대로 무산된 상태이며 웰컴창업투자의 무한기술투자 합병도 무한기술투자 이인규사장의 \"경영권방어\" 의사 표명 후 진전이 없는 상태．
합병을 통해 최대 네트워크 기업으로의 도약, 벤처 투자자금 200억원 조성 등 거창한 계획을 발표했던 대양이앤씨와 진두네트워크 또한 최근 합병 무산을 공시했다．
Ⅶ. 결론
경제규모가 커지고 국제화 및 개방화로 국제경쟁이 날로 치열해지는 오늘날 기업은 기업보호차원의 소극적인 대응방안에서 탈피하여 생존전략적 차원에서 신속히 새로운 성장산업에 진출하거나 기업의 구조를 재편성함으로써 경영의 효율성을 향상시키고 또는 기존의 방만한 경영이나 비효율적인 운영으로 인하여 저평가되어 있는 기업을 발굴하여 경영 정상화에 따른 이득을 획득하려는 노력이 요구되고 있다. 이러한 시대적 필요에 의해서 인수?합병(M&A:Merger & Acquisition)은 필수불가결한 경영전략으로 자리잡고 있다.
미국의 경우에는 이미 국내외적 기업간의 경쟁격화와 차입자금을 이용한 매수금융기법의 발달에 따라 대규모의 공격적인 M&A 붐을 거친후 90년대에는 기업이 살아남기위해 스스로 다른 기업과 제휴를 통해 규모를 키우거나 사업영역을 확장하고 경영을 효율화하기위한 경영전략적차원의 자발적이고 우호적방식의 M&A열풍이 부활하는 양상을 보이고 있으며, 일본과 유럽의 기업에서도 경영전략적차원에서 M&A가 양적, 질적인 면에서 급격히 증가하는 추세이다.
우리나라의 경우 그 동안 개도국의 특성상 풍부한 투자기회와 빠른성장이 M&A을 통한 경쟁력재고의 필요성이 크지 않았으며, 정부주도의 해외건설업체 및 중공업투자조정, 부실기업 구제 및 해체 등의 산업구조조정의 일환으로 M&A가 이용되어 전략적차원에서의 인식이 부족하였고 재벌기업의 계열회사간의유기적관계가 합병의 효과를 어느정도 실현해 주었으며, 또한 M&A에 대한 부정적인 시각과 증권거래법과 같은 경영권보호장치들로 인하여 M&A가 활발하지 못하였다.
그러나 최근 우리기업의 인식변화와 함께 산업구조고도화를 위한 산업구조개편의 필요성 대두와 기업의 개방화, 국제화가 가속되는 가운데 외국기업의 국내진출과 우리기업의 해외진출이 급격히 증가하고 있어 경영전략적차원에서의 M&A가 중시되는 대내외적인 환경의 변화를 맞이하고 있다.
특히 경제협력개발기구(OECD)가입이 사실상 확정되어 외국인에게 대해서도 특정업체의 최대지분율 3%, 한 기업에 대한 최대 투자한도 15%와 같은 M&A조건을 대폭완화하여 실질적인 M&A가 가능하도록 해야하며, 1997.4.1부터는 증거거래법 200조의 상장주식 대량소유제한규정이 전면해제되므로 M&A는 보다 활발해질 전망이다.
이와같은 경쟁환경을 맞이하여 기업이 존속하기 위해서는 최소의 원가로 기업이 제품 및 서비스를 소비자가 만족할 수 있는 품질과 가격으로 생산, 공급하여 기업의 부가가치를 지속적으로 창출하는 능력, 즉 기업경쟁력이 필수적이며 기업경쟁력의 결정요인으로서의 하나가 경영의 효율성이며, 이러한 경영효율성을 향상시키기위한 방안으로서 M&A의 중요성이 부각되고 있다.

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