[전환사채][CB][전환사채발행]전환사채(CB)의 개념, 전환사채(CB)의 기능과 전환사채(CB) 발행기업 특성, 전환사채(CB) 발행시 검토사항 및 전환사채(CB)의 장단점과 전환사채(CB)의 한도에 관한 분석

소개글

[전환사채][CB][전환사채발행]전환사채(CB)의 개념, 전환사채(CB)의 기능과 전환사채(CB) 발행기업 특성, 전환사채(CB) 발행시 검토사항 및 전환사채(CB)의 장단점과 전환사채(CB)의 한도에 관한 분석에 대한 보고서 자료입니다.

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 전환사채(CB)의 개념

Ⅲ. 전환사채(CB)의 기능
1. 발행기업 입장
1) 저리의 자금조달 가능
2) 기업의 재무구조 개선효과
3) 유상증자 효과
4) 성장기업에 유용한 자금조달 수단
5) 주가하락과 EPS(Earning per share)의 하락 완화효과
6) 대리인 문제의 해결수단
2. 투자자 입장
1) 잠재적 주식으로서의 성격
2) 불황시 안전한 투자수단
3) 인플레이션 헷지효과
4) 투자자 보호장치의 존재

Ⅳ. 전환사채(CB)의 발행기업 특성

Ⅴ. 전환사채(CB)의 발행시 검토사항
1. 중요 발행조건 검토
2. 전환사채 발행조건
3. 발행 시 고려사항
1) 발행규모
2) 전환대상 주식
3) 표면이율
4) 전환비율
5) 발행 시기

Ⅵ. 전환사채(CB)의 장단점과 한도
1. 전환사채의 장점
2. 전환사채의 단점
3. 전환사채의 한도

Ⅶ. 결론

참고문헌

본문내용

환대상 주식을 보통주식으로, 우선주식으로 또는 일정금액의 보통주식과 일정금액의 우선주식의 병행할 것인지를 정관상에 정하여야 한다.
3) 표면이율
표면이율은 앞에서 언급한 바와 같이 전환조건과 상호 밀접한 관계를 가지고 있으며 보증사채 이율보다 낮은 것이 보통이다. 현재는 0~7%에서 주로 발행이 되고 있다. 발행회사가 스스로 모집하는 경우에는 신중하게 결정하여야 한다. 주간사 회사를 통하여 사채를 발행하는 경우에는 발행회사와 주간사의 협의에 의하여 결정하여야 한다.
4) 전환비율
전환비율이란 전환사채와 이에 대하여 주어질 주식의 비율을 말하는 데, 전환비율도 전환사채 발행을 결정하는 데 중요한 부분이다. 즉 전환비율에 따라 전환사채의 발행금액도 달라지고, 전환사채의 평가도 달라지고, 투자자의 호응도가 결정된다. 전환비율을 부분전환(100% 이내)으로 발행할 수 있으나 통상적으로 100% 전환으로 발행하는 기업이 대부분이다.
5) 발행 시기
일반적으로 전환사채의 가치는 전환전의 채권가치 뿐만 아니라 향후 주가상승에 따른 시세차익을 겨냥한 주식가치에 의하여 결정된다. 따라서 주식시장 전체의 시황전망이나 개별기업의 향후전망이 유리하게 전망될 때, 발행하는 것이 발행회사의 입장에서는 보다 저렴하게 전환사채를 통한 자금을 조달할 수 있다.
Ⅵ. 전환사채(CB)의 장단점과 한도
1. 전환사채의 장점
현행 발행되는 사채보다 저렴한 비용으로 자금조달이 가능하다. 주식전환 만기 시까지 수시로 이루어지므로 유상증자시보다 배당압력이 적다. 주식으로 전환으로 인한 자본잉여금의 증가로 재무구조개선 효과가 크다. 주식시장이 침체되는 경우에도 성장잠재력이 높은 기업은 시장여건에도 불구하고 발행이 용이하다.
2. 전환사채의 단점
전환청구시마다 증자를 실시해야 하므로 실무상 번거로움이 많다. 사채의 전환에 따라 경영권에 영향을 줄 수 있다.
3. 전환사채의 한도
비상장 주식회사는 상법상 사채의 발행한도(상법 제470조)는 최종의 대차대조표에 의하여 회사에 현존하는 순자산액의 4배를 초과하지 못하므로 제한이 있다. 다만, KOSDAQ 등록법인이 발행하는 전환사채 및 신주인수권부 사채 중 주식으로의 전환 또는 신주인수권 행사가 가능한 분에 해당하는 금액은 상법 제470조의 규정에도 불구하고 사채발행한도의 제한을 받지 않는다.
Ⅶ. 결론
CB의 합리적 이용에 관한 근본적 이해는 또 우리나라 채권시장의 점진적 개선방향에 대해서도 시사하는 바가 많다. 우리나라의 채권발행은 과거 연평균 70%의 급속한 증가세를 보이기도 했으나 여전히 단기채 중심에서 탈피하지 못하고 있다. 5년 이상 장기채의 비중은 1%에 불과해 미국의 32%, 일본의 83%과는 비교도 되지 않는 실정이다. 장기채시장이 위축된 이유는 크게 ⅰ) 지금까지 정책지원의 일환으로 낮은 금리의 장기자금을 정책금융으로 지원받을 수 있었고, ⅱ) 우리나라의 인플레기대가 강했던 만큼, 투자자가 장기채를 기피했던 점을 들 수 있다. 하지만 금리자유화가 완결되어 가고 있고 제도금융도 축소될 전망이어서 기업은 장기채를 통한 안정된 장기자금조달이 필요한 실정이다. 그럼에도 불구하고 국내기업의 재무구조가 취약하여 재무위험에 대한 부담이 높고 또 성장위주의 사업정책으로 향후 채권자의 이익이 잠식될 가능성도 높아 장기채에 대한 충분한 수요를 기대하기 어려운 실정이다. 뿐만 아니라 설사 수요가 있다 하더라도 채권자들이 관련위험에 따르는 과대한 프리미엄을 요구할 것이어서 기업으로서는 높은 금융비용을 부담해야 할 것이다. 또 일각에서는 장기채시장의 육성과 더불어 고위험고수익채(Junk Bond) 시장의 육성도 아울러 주장하고 있다. 중소기업들은 담보제공 및 지급보증획득의 어려움으로 사채발행을 통한 자금조달은 거의 불가능한 실정이다. 금리자유화에 따라 고위험고수익채시장이 활성화되면 기업들은 각기 자신의 신용도에 따라 차별된 수익률의 사채를 발행하여 자금을 조달하고 또 투자자들에게는 폭넓은 투자기회를 제공하게 될 것이다. 하지만 장기채의 경우와 마찬가지로 재무위험이 어느 한계 이상인 경우 기대재무위험비용이 과다해져서 고위험고수익채가 실질적인 자금조달수단이 되어줄 지는 미지수이다. 또 투자자들이 신뢰할 수 있는 신용평가가 이루어지지 못하고 있는 것도 고위험고수익채의 활성화에 장애가 될 것이다. 이와 같이 기업의 자금조달을 원활히 하기 위해 장기채시장과 고위험고수익채시장의 육성이 필요불가결한 요소이나, 위에서 거론한 바와 같이 높은 재무위험과 낮은 신용도 등으로 인하여 이들이 단시일 내에 육성되기를 기대할 수는 없다. 따라서 직접적으로 장기채시장이나 고위험고수익채시장의 육성을 꾀하기에 앞서 CB시장을 먼저 활성화하여 그로 하여금 교두보역할을 하도록 하여야 한다. 장기채시장이나 고위험고수익채시장의 활성화에 따르는 애로점들을 앞에서 거론한 CB의 특성과 연관지어 보면 그 이유를 알 수 있다. 즉, 기업들의 재무위험이 높고 신용도가 낮을 뿐 아니라 채권시장의 제반여건들도 성숙하지 않은 상태에서 장기채나 고위험고수익채의 원할한 유통은 기대하기 어렵지만 CB는 상대적으로 이런 문제점들에 둔감하여 그 발전을 기대할 수 있다는 것이다. 따라서 향후 정부가 CB발행에 관한 여러 가지 불필요한 제약들을 해제하고 그 유통시장의 구조도 개선하면 국내기업의 제반여건상 CB시장은 자연히 활성화되어 기업의 안정된 장기자금조달에 기여하는 바가 클 것이다. 나아가서는 CB시장의 활성화를 바탕으로 기업의 재무구조를 개선하고 신용을 쌓게 함으로써 장기채시장이나 고위험고수익채시장의 발전도 기대할 수 있는 것이다.
참고문헌
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정찬형(2006), 상법강의(상), 박영사

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전환사채,   CB,   사채,   전환사채발행,   전환사채시장