목차
자본비용
I. 자본비용의 의의
II. 자본비용의 특징
III. 자본비용의 역할
IV. 자본비용의 계산
1. 개별자본비용
1) 부채비용
2) 유보이익의 자본비용
2. 가중평균자본비용
V. 자본비용계산의 문제점
* 참고문헌
I. 자본비용의 의의
II. 자본비용의 특징
III. 자본비용의 역할
IV. 자본비용의 계산
1. 개별자본비용
1) 부채비용
2) 유보이익의 자본비용
2. 가중평균자본비용
V. 자본비용계산의 문제점
* 참고문헌
본문내용
용은 WACC를 의미한다. 어떤 기업이 부채, 우선주, 보통주 및 유보이익의 4가지원천으로부터 자본을 조달하는 경우 이 기업의 가중 평균자본비용(Ko)은 다음과 같이 계산된다.
V. 자본비용계산의 문제점
앞에서 공식을 도출하여 자본의 원천에 따라 각각 자본비용계산의 산식을 알아보았지만 궁극적으로 자본비용을 정확히 계산하기 위해서는 다음과 같은 몇 가지 문제점이 따르므로 이들을 충분히 감안하여야 한다.
첫째, 자본비용계산을 함에 있어서 가시적으로 나타날 수 있는 명시적인 비용의 계산은 별 어려움이 없으나 우리나라와 같이 자본의 공급보다 수요가 많아서 암시적 자본 비용이 많이 발생하는 경우는 이를 충분히 계산하여 주지 않으면 그 정확성을 기할 수가 없다.
둘째, 기업의 가치를 구하기 위하여 자기자본이나 타인자본의 비용을 구하는데 특히 상장되어 있지 않은 기업에서는 자기기업의 가치가 객관적으로 평가될 수 없다. 그러므로 이때는 외부의 다른 투자기회에서 얻을 수 있는 투자수익률이나 전문기관에 평가를 의뢰할 수밖에 없다. 또 주식회사의 경우는 주당 평가금액을 산출함이 용이할지 모르지만 개인기업의 경우는 주식이 없기 때문에 더욱 기업가치의 평가가 어렵다. 이상에서열거한 대체적인 방법을 택한다 하더라도 정확한 자본비용의 계산이 매우 힘이 든다.
셋째, 개인기업의 경우는 세율이 법인보다 높기 때문에 이러한 점을 감안하여 정확한 계산을 하여주어야 한다. 즉 법인세율 대신 당해기업의 개인 기업세율을 정확히 포착하여야 한다는 것이다.
이상과 같은 자본비용계산상의 여러 문제점에 대해서 충분히 감안한다고 하여도 최적배합을 위한 자본비용계산은 조달방법이 매우 다양하고, 조달자본의 규모정도나 자본시장과 금융시장의 상태에 따라서 각각 자본비용이 변동되므로 정확히 계산한다는 것은 배우 어려운 일이다.
* 참고문헌
경영학 - 최수형/추교완 외 1명 저, 피앤씨미디어, 2013
2018 재미있는 경영학 워크북 - 최중락 저, 상경사, 2018
경영학의 이해 - 이규현 저, 학현사, 2018
조직과 인간관계론 - 이택호/강정원 저, 북넷, 2013
사례중심의 경영학원론 - 김명호 저, 두남, 2018
내일을 비추는 경영학 - 시어도어 레빗 저/정준희 역, 스마트비즈니스, 2011
경영학의 진리체계 - 윤석철 저, 경문사, 2012
국제경영학 - 김신 저, 박영사, 2012
경영학원론 - Gulati Mayo 외 1명 저, 카오스북, 2016
V. 자본비용계산의 문제점
앞에서 공식을 도출하여 자본의 원천에 따라 각각 자본비용계산의 산식을 알아보았지만 궁극적으로 자본비용을 정확히 계산하기 위해서는 다음과 같은 몇 가지 문제점이 따르므로 이들을 충분히 감안하여야 한다.
첫째, 자본비용계산을 함에 있어서 가시적으로 나타날 수 있는 명시적인 비용의 계산은 별 어려움이 없으나 우리나라와 같이 자본의 공급보다 수요가 많아서 암시적 자본 비용이 많이 발생하는 경우는 이를 충분히 계산하여 주지 않으면 그 정확성을 기할 수가 없다.
둘째, 기업의 가치를 구하기 위하여 자기자본이나 타인자본의 비용을 구하는데 특히 상장되어 있지 않은 기업에서는 자기기업의 가치가 객관적으로 평가될 수 없다. 그러므로 이때는 외부의 다른 투자기회에서 얻을 수 있는 투자수익률이나 전문기관에 평가를 의뢰할 수밖에 없다. 또 주식회사의 경우는 주당 평가금액을 산출함이 용이할지 모르지만 개인기업의 경우는 주식이 없기 때문에 더욱 기업가치의 평가가 어렵다. 이상에서열거한 대체적인 방법을 택한다 하더라도 정확한 자본비용의 계산이 매우 힘이 든다.
셋째, 개인기업의 경우는 세율이 법인보다 높기 때문에 이러한 점을 감안하여 정확한 계산을 하여주어야 한다. 즉 법인세율 대신 당해기업의 개인 기업세율을 정확히 포착하여야 한다는 것이다.
이상과 같은 자본비용계산상의 여러 문제점에 대해서 충분히 감안한다고 하여도 최적배합을 위한 자본비용계산은 조달방법이 매우 다양하고, 조달자본의 규모정도나 자본시장과 금융시장의 상태에 따라서 각각 자본비용이 변동되므로 정확히 계산한다는 것은 배우 어려운 일이다.
* 참고문헌
경영학 - 최수형/추교완 외 1명 저, 피앤씨미디어, 2013
2018 재미있는 경영학 워크북 - 최중락 저, 상경사, 2018
경영학의 이해 - 이규현 저, 학현사, 2018
조직과 인간관계론 - 이택호/강정원 저, 북넷, 2013
사례중심의 경영학원론 - 김명호 저, 두남, 2018
내일을 비추는 경영학 - 시어도어 레빗 저/정준희 역, 스마트비즈니스, 2011
경영학의 진리체계 - 윤석철 저, 경문사, 2012
국제경영학 - 김신 저, 박영사, 2012
경영학원론 - Gulati Mayo 외 1명 저, 카오스북, 2016
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