[자본비용의 계산] 개별 자본비용과 가중평균 자본비용 레포트

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목차

I. 자본비용의 의의

II. 자본비용의 계산
1. 개별자본비용
1/ 부채비용
2/ 우선주비용
3/ 보통주비용
가) CAPM을 이용하는 방법
나) 배당평가모형을 이용하는 방법
4/ 유보이익의 자본비용
2. 가중평균자본비용
1/ 의의
2/ 가중치의 계산방법
가) 장부가치기준
나) 시장가치기준
다) 최적자본구조기준

* 참고문헌

본문내용

것이 되므로 그 수익률만큼을 그 유보이익에 대하여 요구하게 될 것이다. 따라서 보통주의 자본비용이 유보이익에 대한 최소한의 수익률이 되는 것이다. 그러므로 유보이익의 자본비용은 보통주의 자본비용과 동일하게 계산된다.
(2) 가중평균자본비용(weighted average cost of capital : WACC ; ko)
1/ 의의
자본의 원천별로 계산된 개별자본비용이 산출되면, 이를 각 개별자본이 총자본 중에서 차지하는 비중(개별(원천별)자본구성비율)에 의하여 가중 평균한 것이다. 보통 기업(전체)의 자본비용하면 WACC를 의미한다.
어떤 기업이 부채, 우선주, 보통주 및 유보이익의 4가지 원천으로부터 자본을 조달하는 경우 이 기업의 가중평균자본비용은 다음과 같이 계산된다.
2/ 가중치의 계산방법
WACC은 가중치, 즉 자본구성비율을 어떤 기준으로 하느냐에 따라 달라지는데 여기에는 3가지 방법이 있다.
가) 장부가치기준
장부가치는 자본조달 당시의 역사적 원가를 나타낼 뿐 현재의 경제적 가채를 반영하지 못한다는 점에서 이론적 결함을 안고 있다.
나) 시장가치기준
시장가치를 기준으로 계산하는 것이 이론적으로 바람직하다. 특히 장부가치와 시장가치에 큰 차이가 있을 경우 장부가치 기준으로 자본비용을 구하는 것은 기업의 실제가치가 왜곡된다.
다) 최적자본구조기준
기업은 그 기업의 가치를 극대화하기 위하여 WACC이 최소화되는 최적자본구조를 기준으로 WACC을 구할 수 있다. 그러나 실제로 최적자본구조를 알 수 없는 경우에는 목표자본구조(target capital structure)를 사용할 수 있다. 최적자본구조기준이 가장 바람직하다.
* 참고문헌
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2018 재미있는 경영학 워크북 - 최중락 저, 상경사, 2018
조직문화가 전략을 살린다 : 안근용, 조원규 외 1명 저 / 플랜비디자인 / 2019
경영학의 이해 - 이규현 저, 학현사, 2018
조직과 인간관계론 - 이택호/강정원 저, 북넷, 2013
사례중심의 경영학원론 - 김명호 저, 두남, 2018
내일을 비추는 경영학 - 시어도어 레빗 저/정준희 역, 스마트비즈니스, 2011
경영학의 진리체계 - 윤석철 저, 경문사, 2012
조직과 인간관계론 - 이택호/강정원 저, 북넷, 2013
국제경영학 - 김신 저, 박영사, 2012
경영학원론 - Gulati Mayo 외 1명 저, 카오스북, 2016

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자본비용의 계산,   개별자본비용,   가중평균자본비용