증권용어

본문내용

포지션을 취하는 동시에 이와 유사한 증권에 대해 매도포지 션을 취하는 것으로 두 증권의 베이시스 변화에 의해 이익을 얻으려는 거래 형태를 말한다. 예를 들면 투자자는 4월 만기물에 대해 선물옵션을 매입하는 동시에 동일한 자산에 대해 행사가격이나 만기가 다른 선물옵션을 매도한다. 이 두 포지션의 가치가 시간에 따라 차이가 발생하면 이득을 얻 을 수 있다.
144) 베이시스 매도(Short the Basis)
기초자산의 매도포지션을 헤지하기 위해서 선물계약을 매입하는 것을 말한다. 베이시스가 증가하 면 이익이 발생하고 감소하면 손실이 발생한다.
145) 베이시스 매입(Long the Basis)
기초자산의 매입포지션을 헤지하기 위해서 선물계약을 매도하는 것을 말한다. 베이시스가 증가하 면 손실이 발생하고 감소하면 이익이 발생한다
146) 외가격(Out-of-the-Money)
옵션과 기초자산인 선물계약과의 관계를 나타내는 용어로, 외가격 옵션은 내재가치가 영인 옵션을 의미하게 된다. 매입,매도 포지션을 막론하고 콜옵션은 옵션의 행사가격이 기초자산인 선물계약의 시장가격보다 높은 경우, 풋옵션은 행사가격이 기초자산인 선물계약의 시장가격보다 낮은 경우를 말한다. 이 관계는 증거금을 결정하는 요인이 되기도 한다.
147) 외가격(out-of-the-money)옵션
현재시점에서 권리행사를 하면 손실이 발생하는 상태에 있는 옵션을 말한다. 즉 행사가치가 없는 옵션을 외가격(OTM)옵션이러고 한다. 콜옵션의 경우는 대상자산의 시장가격이 옵션의 권리행사가 격보다 낮은 상태를 말하며, 풋옵션의 경우에는 대상자산의 시장가격이 옵션의 권리행사가격보다 높은 상태를 말한다.
148) 변동성(volatility)
변동성은 시간의 변화에 따른 대상자산의 가격변동의 정도를 말하는데, 변동성이 높을수록 대상자 산의 가격변동이 크다. 변동성이 높은 대상자산, 즉 가격변동성이 큰 대상자산을 대상으로 한 옵션 은 권리행사가격과 대상자산의 가격과의 차이가 클 가능성이 높으므로 옵션의 가격도 높게 형성된다.
149) 이론가격(Fair Value, Theorectial Value)
현물가격에 보유비용을 감안한 선물의 이론가격으로서 선물가격이 이 가격을 벗어날 경우 차익거 래 기회가 존재한다.
150) 변동증거금(Validation Margin)
증거금 수준이 유지증거금 미만으로 하락한 경우 개시증거금 수준까지로 올리기 위해 납부하여야 하는 증거금을 말한다.
151) 이중손해(Whip Saw)
기술적인 해프닝으로서 포지션의 반등에 의하여 두개의 거래에서 손실을 보는 것을 말하며, 이러 한 행동은 협소시장(Narrow Market)에서 거래하거나 시장에 너무 접근하여 거래하는 거래자들이 주로 경험하게 된다. 예를 들면 100에 매입포지션을 취했다가 90으로 하락하자 매도하고, 또다시 90으로 매도포지션을 취하자, 다시 100으로 반등한 경우, 이때 투자자는 Whip Saw되었다고 한다.
152) 블랙-숄즈 옵션가격모델(Black & Scholes option pricing model)
1970년초에 Fischer Black과 Myron Scholes에 의해 개발된 가격결정모형으로서 옵션의 이론가 격을 계산하기 위하여 개발되었다. 이 모델에 일부 수정이 가해져 현재 널리 이용되고 있다. 대상 자산가격, 행사가격, 가격변동성, 잔존기간 및 금리 등이 변수로 적용된다.
153) 일일정산
증거금이 선물가격변화에 손실을 언제든지 보전할 수 있는 수준으로 항상 유지될 수 있도록 확인 하는 제도적 장치로서 고객의 미결제약정수량을 매일의 최종선물가격(정산가격)으로 재평가하여 선 물거래의 손익을 당일중 고객증거금에 반영하는 것을 말한다.
154) 자동권리행사(automatic exercise)
만료시에 내가격(in-the-money)상태에 있는 종목에 대하여 옵션보유자가 별도의 권리행사 의사 를 표시하지 않더라도 권리행사가 이루어진 것으로 처리하는 것을 말한다. 즉 권리행사가격과 대상 자산가격과의 차액(행사가치)만큼을 매도자와 매수자가 서로 주고 받는다.
155) 헤지(hedge)
헤지란 현재 보유하고 있거나 장래 보유예정인 현물 또는 선물의 불확실한 가격변화에 대해 시장 에서 반대되는 포지션을 취함으로써 가격변동위험을 한정시키는 것을 말한다.
156) 헤지증거금(Hedge Margin)
건전한 헤지거래자들의 계정에 대해 거래소가 특별히 정한 증거금 비율이다. 이 증거금 비율은 일 반적으로 투기자 계정에 비하여 낮게 책정된다.
157) 정산(Settlement)
매일 이루어지는 결제회원간의 금전의 수수와 그에 대한 회계처리를 말한다. 거래종료시 매일의 거래와 브로커가 보유하고 있는 미결제 포지션에 대하여 일일정산이 이루어진다. 이때 정산금액은 종가(또는 정산가격)를 이용하여 계산하게 된다.
158) 정산가격(Settlement Price)
선물계약에서 매 거래일의 종료시점에서 거래소가 정하는 공식 가격으로, settling price라고도 하 는데 다음 날의 가격변동폭과 그날 그날의 정산에 따른 결제금액의 변동분을 계산하는데 이용된다. 선물의 종가(또는 정산가격)는 선물옵션의 행사가격을 정하는 것과 내가격상태와 외가격상태를 결 정하는데 이용된다. 종가는 일반적으로 종료가격대에 속하는 값으로 정해지며 반드시 마지막 거래 가격일 필요는 없다. 어떤 계약월물에 대한 거래가 전혀 이루어지지 않은 경우 거래소는 매도, 매 수호가, 계약월간의 보유비용을 고려하여 액면가격을 정한다.
159) 풋옵션(put option)
풋옵션은 매수자가 매도자에게 지정된 날짜(만료일) 또는 이전에 미리 정한 가격(권리행사가격)으 로 대상자산을 매도할 수 있는 권리를 말한다.
160) 행사가격(Exercise Price)
옵션의 행사로 옵션계약이 대상 선물계약이나 실물로 전환될 수 있는 미리 정해진 가격을 말하며, 선물옵션의 경우 거래소는 대상선물의 전날 결제가격을 고려하여 하나의 가격을 결정한다. 그 가격 으로부터 행사가격이 결정된다. 옵션은 이렇게 결정된 행사가격으로 거래 될 수 있으며, 선물시장 이 변동되면서 새로운 행사가격이 다시 정해질 수 있다.

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