한국의 외환시장과 환율

소개글

한국의 외환시장과 환율에 대한 보고서 자료입니다.

목차

(1) 우리나라 환율제도의 변천추이

(2) 외환위기와 환율
1. 외환위기의 정의와 경과
2. 외환위기의 원인
3. IMF의 처방내용

(3) 원/달러환율의 동향과 전망
1. 2003년 이후 진행된 달러화 약세의 배경
2. 원/달러환율 전망

(4) 바람직한 기업의 대응방안

<부록 1> 원화환율과 엔화환율의 동조화 현상의 원인
<부록 2> 무역의존도와 환율
<부록 3> 위안화환율과 복수통화 바스켓제

본문내용

경제성장율은 예상치보다 높은 9.5%를 기록하였고 막대한 무역수지 흑자를 유지하고 있어 서방의 위안화절상 요구는 거세져 왔음.
* 따라서 2.1%의 절상 폭은 미국 등의 기대수준에 못 미치는 수준이라고 볼 수 있으며 한국경제에 미치는 영향도 크지 않을 것으로 보이나, 위안화환율의 추가 절상 가능성도 대두되고 있어 예의주시할 필요가 있음.
* 지난 2004년 이후 아시아 국가의 통화, 특히 원/달러환율의 절상 폭은 매우 컸는데 위안화만은 달러화에 가치가 고정되어 왔음.
* 그러므로 위안화의 절상은 비록 절상폭이 작다 할지라도 한국의 수출경쟁력 확보에는 다소 도움을 줄 것임.
* 그러나 만약 위안화 절상이 원/달러환율의 절상으로 이어질 경우 그렇지 않아도 과도한 절상으로 고통받아온 국내 수출기업에 타격을 줄 가능성도 있음.
(2) 복수 통화 바스켓 페그제의 장단점
* 통화 바스켓 페그제도란 자국의 환율을 달러에 고정시키는 것이 아니라 복수의 주요국 통화에 가중치를 두어 페그를 실시하는 제도임.
이 제도의 장점으로는
* 첫째, 달러화가 갑자기 가치가 변할 경우 달러 페그제 하에서는 자국 통화의 가치도 그대로 변하게 되지만 통화 바스켓 페그제 하에서는 달러에 부여된 가중치만큼만 변하게 되어, 달러화 가치변동에 따른 충격을 완화시킬 수 있음.
* 둘째, 무역 상대국의 화폐가치가 변할 경우에도 자국 화폐의 가치가 일정비율 같이 변하게 되므로 무역 경쟁력을 크게 상실하지 않게 됨.
그러나 통화 바스켓 페그제도를 실시하는데 따른 문제점도 다양함.
* 첫째, 고정환율제가 가지고 있는 본질적인 문제점은 벗어나지 못함.
예를 들어 자국의 소비자 물가가 타국보다 높아서 구매력평가설에 의하면 평가절하가 필요한 경우에도 통화 바스켓에 포함된 통화의 가치가 변하지 않는 경우 자국 통화의 환율은 변하지 않게 됨.
이 경우 자국의 실질환율은 고평가상태에 빠지게 됨.
만약 고평가상태의 크기가 크고 오랜 기간 지속될 경우 일시에 환율이 대폭 절하하게 되어 금융시장을 혼란시킬 위험성이 남아 있음.
* 둘째, 통화바스켓에 포함시켜야 할 통화와 그 가중치를 결정할 경우 어떠한 기준을 선택하여야 하는지에 대한 논란의 여지가 큼.
(3) 한국의 바람직한 환율정책 방향
* 만약 동아시아국가들에게 통화 바스켓 페그제가 바람직하다고 할지라도 현재 달러에 기반을 두고 결정되는 환율정책을 엔화나 유로화로 비중을 옮기는 것이 쉽지는 않음.
* 그리고 다른 동아시아 국가들이 여전히 달러에 큰 영향을 받는 상황에서 자국만 통화 바스켓 페그제도를 실시하는 것은 여러 가지 불이익이 따를 수 있음.
* 또한 한국의 경우 외환위기 이후 자유변동환율제를 나름대로 잘 운용하고 있다고 판단할 수 있는데 굳이 새로운 환율제도를 도입해 학습비용을 지불할 필요는 없다고 생각함.
* 왜냐하면 자유변동환율제를 도입하면서 외환위기 이전에 비해서 원/달러 환율이 시시각각 시장의 여건을 반영하여 자유롭게 결정됨으로써 환율의 단기변동성은 커졌지만 통화위기의 가능성은 감소되는 등 한국경제의 안정성을 높이는데 도움을 주었다고 평가되기 때문임.
* 정부의 환율정책은 기본적으로 자유변동환율제의 틀 안에서 원/달러 환율이 국내 경제여건을 반영하여 완만히 조정될 수 있도록 허용하는 것이 바람직함.
* 2004년 말과 같이 원화환율이 너무 빠르게 하락하여 금융시장이 매우 불안정해지는 상황 하에서는 속도조절을 위한 최소한의 노력은 불가피한 측면이 있음.
* 그러나 지난 2003년의 경우와 같이 주변국의 통화가 절상되고 있는 상황에서 시장개입으로 인해 원화만 따로 움직이게 만드는 것은 다소 지나친 감이 있었으므로 앞으로는 신중한 판단이 필요할 것임.

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