기업인수합병(M&A)의 성공사례와 실패사례

목차

Ⅰ. 서론
1. 기업 인수합병(M&A)의 정의와 방법

Ⅱ. 성공사례
1. 체이스 맨해튼- 케미컬 은행의 합병
2. 한국통신(KTF)과 한솔엠닷컴(KTM)의 합병
3. 르노자동차와 삼성자동차의 합병

Ⅲ. 실패사례
1. 대우전자와 톰슨 멀티미디어의 합병
2. AT&T와 NCR의 합병

Ⅲ. 결론
1. M&A의 성공과 실패
2. M&A 성공을 위한 프로세서 과정
3. M&A 성공사례가 주는 시사점
4. 성공적 M&A를 위한 7대 수칙

Ⅳ. 시사점 및 향후 전망

참고문헌

본문내용

출, 역량 강화 등을 위한 수단으로 공격적으로 활용해야 하며 정부주도의 빅딜, 실패사례, 벤처 비리 등으로 인해 M&A를 부정적으로 보고 있으나, 이는 기업매매 시장의 발전을 위한 실패자산으로 보아야 할 것이다. 둘째, M&A를 통해 외부역량의 내부화를 추구하는 것이 바람직하다. 대기업 입장에서 보면 기술 벤처를 인수하여 미래기술을 확보한다는 인식하고 벤처회사 입장에서는 유동성과 판로를 확보할 수 있어 Win Win' 전략이 되어야 한다. 셋째, M&A를 일시적 재무이익 획득이 아닌 지속적 기업 펀더멘털 강화의 도구로 인식해야 한다. 기업이 M&A를 재무적 목적으로만 활용하면 무리한 가격협상, 금융상황 급변에 따라 큰 위험에 처할 수 있으므로 M&A를 추진할 때는 구조조정, 신규진출, 사업시너지, 기술획득 등의 목적을 명확히 해야 한다. 막연한 외형확대 목적의 M&A는 경쟁력이 뒷받침되지 않고 자금에서도 문제가 발생할 소지가 있다. 또한 M&A는 이질적 문화를 수용하고 조직을 관리하는 경험을 갖게 하여 기업을 개방형으로 바꿔야 한다. 넷째, M&A 시장에 적극 참여해야만 신 사업진출과 역량강화를 두러 싼 경쟁에서 뒤쳐지지 않을 것이며 자사가 인수합병에 나서지 않으면 경쟁사가 기회를 선점하게 되고, 때로는 상대기업이 자사를 인수하려고 공세를 취할 수 있으므로 내부 M&A 추진 팀의 운용을 통해 항상 준비를 하고 있어야 한다.
4. 성공적 M&A를 위한 7대 수칙
1) 대상기업에 대한 충분한 사전지식 보유하고 있어야 한다.
M&A 이후 신속하고 강력한 전략을 구사 할 수 있도록, 대상기업에 대한 사전지식을 축척이 필요하다. 치밀한 실행계획이나 인수 이후의 비즈니스 모델 없이 M&A를 추진 할 경우 실패 가능성이 높다.
2) M&A에 대한 집착 배제되어야 하다.
M&A가 인수대상 기업, 가격, 조건 등은 시장 상황과 상대기업의 의도에 의해 결정되는 변수 등에 의해 여의치 않을 때는 과감하게 다른 수단을 강구하는 유연성을 발휘해야 한다. 또한 최고경영진의 무리한 추진, 정부의 독려 등은 실패를 초래할 수 도 있다.
3) 과다차입을 통한 M&A 지양해야 한다.
위험성이 높은 사업은 차입을 통한 M&A를 자제해야하며 고위험 사업은 자기자본으로 자금을 조달하고 위험 낮은 사업은 타인자본으로 조달해야 한다.
4) 빈틈없는 실사가 이루어져야 한다.
인수협상 중에는 온정주의를 배제해야 하며, 철저한 실사와 실리에 입각하여 인수조건을 제시하며 적합한 인수조건, 인수 후에 전개할 세부전략은 모두 철저한 실사에 바탕을 두어야 한다.
5) 일관된 인수 룰(Rule)을 적용해야 한다.
사안별로 예외를 인정하지 말고 객관적 투자 결정 기준을 그대로 적용하며 유리한 합병조건, 일시적 시장기회 등에 현혹되어서는 곤란하므로 인수전담 조직을 상시 운영하면서 사전 설정된 투자결정기준을 준수해야 한다.
6) 돌발 사태에 대한 대응 방안 보유해야 한다.
인수과정에서 나타나는 돌발 사태에 신속히 대처할 수 있도록 대응방안을 강구해야만 하는 것이다. 또한 컨틴전시플랜 (contingency plan)을 세워 만약의 사태에 대비해야 한다.
7) 인수 후 통합 작업에 전력투구해야 한다.
인수 후 통합은 M&A의 성패를 좌우하는 가장 중요한 단계로, 일관된 지휘체계를 유지하는 것이 핵심이며 M&A의 전 과정에 걸쳐 일관성 있는 지휘체계를 유지하는 것이 원활한 통합의 조건이다.
외부적 조건으로는 전반적 M&A 여건 개선 필요하다. 첫째, M&A 자체에 대한 부정적 인식을 해소하여 기업, 경영권 등을 매매의 대상으로 받아 들여야 한다. M&A가 국내 정서와 일부 맞지 않고 부작용이 있는 것이 사실이지만, 글로벌 스탠더드인 만큼 능동적으로 수용할 필요가 있으며 M&A과정에서 발생하는 이익과 손실의 분담, 고용 승계 등의 문제를 사회적 합의에 의해 해결 되어야 한다. 둘째, 소유주식의 의결권제한, 출자총액제한, 부채비율 규제 등이 M&A시장 형성을 제약하는 요소를 개선해야 하며 외환위기 이후 진행되어 온 M&A관련법의 정비작업이 유턴되지 않도록 주의해야 한다. 셋째, 차입매수(LBO), 의결권 행사 등에서 외국회사와 국내회사를 차별을 시정하고 적대적 M&A에 대한 방어책을 마련할 수 있도록 제도적으로 지원해야 한다. 국내기업들은 자사주매입과 배당에 대한 제한 규정, 신주발행의 적법성논란 등으로 적대적 M&A에 대해 제한적인 방어 전략만을 구사하고 있으나 외국의 대표적인 사례인 GE의 경우 2002년 10월 현재 GE지분의 13.8%이면 10대 그룹의 모든 상장법인의 경영권을 인수 할 수 있다
Ⅳ. 시사점 및 향후 전망
85년 이후 세계 선진 각국의 기업들은 경기침체에 따른 체질 개선과 경쟁력을 확보하면서 기업의 세계화를 추진하기 위한 방안으로 M&A (Merger & Acquisition)가 활성화되었다. 그리고 현재 세계기업들은 끊임없는 변화에 적응하기 위한 방안으로 인수와 합병을 거듭하고 있으며 우리나라의 경우도 IMF사태 이후 또 다른 관심사로 떠오르게 되었다. 또한 앞으로 금년 후반기부터 다시 M&A가 활성화된다고 한다. 개방화시대에 걸맞게 우리에게는 아직 낯선 이 시장은 사회 전반적으로 많은 영향을 끼칠 것이며, 사회 구조조정의 가장 큰 역할을 담당하게 될 것이다. 바로 이러한 사회의 움직임을 우리는 알아야 할 필요가 있고, 또 객체로서가 아닌 주체로서 조정자가 될 수 있는 힘이 우리에게 잠재되어 있음을 직시할 때, 바로 우리가 21세기 권력의 주인공이 되지 않을까 생각한다.
참고문헌
문원영, 『M&A의 이론과 실제』, 상지문화사, 1999
동양경제연구소, 『전략적인 기업매수, 합병 연구』, 2000
삼성경제연구소
LG경제연구소
상보경 'M&A와 기업 탈취 전략' 창해, 1991.
M&A 최신 사례집. 도서출판 창해. 갈정웅, 최도성, 곽수근 2002
인수합병전략에 따른 인터네트워킹 산업구조변화 손상영 정보통신연구원 2001
합병 후 통합전략 문철우 서울경제경영 2001
M&A: 기업인수. 합병 지호준 박용원 법문사 1998
전략적 제휴와 기술혁신의 국제화 홍유수 대외경제정책연구원 1994

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