재벌기업과 닷컴기업 주식평가의 문제점

소개글

재벌기업과 닷컴기업 주식평가의 문제점에 대한 보고서 자료입니다.

목차

Ⅰ. 서 론 -------------------------------------------------- 1
1. 재벌의 정의 및 한국재벌의 특성--------------------------- 1
2. 닷컴 기업의 정의와 특성-------------------------------- 1


Ⅱ. 본론 --------------------------------------------------- 2
1. 재벌기업의 계열분리의 따른 주가행태 변화의 문제점----------- 2
2. 재벌 기업의 외국인 지분 증가 --------------------------- 8
1) 적극적 감시가설 ------------------------------------ 8
2) 이해 상충가설 -------------------------------------- 8
3) 절충가설------------------------------------------ 8
3. 닷컴기업의 주식평가의 문제점--------------------------- 9
1) 비대칭적 정보의 소유 및 정보의 왜곡 ------------------- 9
2) 기업가치 평가 기준의 부재--------------------------- 10
3) 투자할만한 기업의 부족----------------------------- 11
4) 조기 주식공개상장(IPO)----------------------------- 12
5) 비이성적인 투자---------------------------------- 12

III. 결 론 ------------------------------------------------ 13

본문내용

해 볼 수 있을 것이다.
그런데 계열사간 영향의 배제와 외국인 지분소유의 관계는 서론에서 잠시 언급한 것과 같이 서로 연관되어 있는 사실이다. 외국인들이 계열사간 내부거래를 막고 각 기업이 시장상황에 의해서만 영향을 받는 ‘순수한 자기가치’대로 평가받게끔 압력을 넣고 있기 때문이다. 이것은 주식시장이 원칙대로 돌아가게 하려는 시도라고 볼 수 있다.
지금까지 한국의 주식시장은 재벌기업이라는 특징에 의해 제대로 된 가치평가를 받지 못하고 왜곡되어 왔다. 주식시장이 제 위치를 찾고 효율적으로 움직이기 위해서는 각 주식시장이 정상적으로 움직여야 한다. 그러므로 앞으로 주식시장의 활성화를 위해 재벌들의 영향으로 인한 주식시장의 왜곡되는 현상을 막고 각 주식이 회사가치를 제대로 나타낼 수 있게 해야 한다. 즉 정부의 계속적인 규제와 주주들의 노력으로 시장요인 이외의 비정상적 요인을 제거하여 기업 경영을 투명하고 원칙대로 이끌어 가도록 하여야 한다는 것이다.
닷컴기업 또한 간단하게 말하면 주로 인터넷상에서 비즈니스를 하는 기업을 말한다. 닷컴기업과 혼동되어 쓰이는 인터넷 기업, IT기업 등의 개념들은 닷컴기업을 포함하는 개념이다. 이러한 닷컴기업은 일시장의 진출입이 자유롭고, 적은 비용으로 소비자와 쉽게 만날 수 있는점, 그리고 CEO의 역량에 따라 기업의 성패가 매우 크게 좌우된다는 점, 일반기업보다 현금 확보에 더욱 어려움을 겪는다는 점을 들 수 있었다.
버블이란 어떠한 자산이 실제 그 자산의 내재가치 이상으로 평가받는 것을 의미하는데, 버블을 보는 관점에 있어서도 합리적인 투자의 결과라고 보는가 하면 비이성적 투자에 의한 결과로 보는 입장도 존재했다. 버블의 원인에 대해서 다양한 이유를 들게 되는데, 이렇게 다양한 이유를 드는 자체가 아직 버블의 원인에 관해 잘 정립된 바가 없음을 알게 해준다. 이렇게 다양한 이유 가운데에 중심적인 이유라고 생각하는 다섯 가지를 뽑아서 정리해보았는데, 이러한 원인들은 주로 시장의 비효율성에 관한 것이었다. 닷컴버블의 원인으로 든 첫째 원인은 닷컴기업의 투자자와 닷컴기업의 경영자 사이에 존재하는 정보의 비대칭과 닷컴기업의 정보왜곡에 관한 것이었다. 이러한 정보의 문제로 인해 기업가치의 평가가 어려워서 버블이 가속되는 현상이 나타난 것이다. 이러한 문제는 우리가 두 번째로든 기업가치 평가의 어려움과 같은 맥락의 이유이다. 전문가들마저도 닷컴 기업들의 가치 평가에 관해서 제대로 된 평가를 내리지 못하는 상황에서 기업의 가치가 평가되지 못한 점이 버블을 부추겼을 것으로 추측된다. 또한 자금의 공급은 대량으로 이루어지는데, 투자할만한 주식은 얼마 되지 않았기 때문에 닷컴기업들의 주식 가격이 동반 상승하는 경향이 있었다는 점, 또 조기 주식공개상장을 통해서 닷컴기업들이 일단 상장을 하고 보는 현상이 일어나서 제대로 평가될 사이도 없이 주식이 팔려나간 것이 닷컴 버블의 부추긴 것으로 보인다는 결론을 내렸다. 정보를 갖추지 못한 일반 투자자들은 주식 가격이 오를 경우 분석을 해보지도 않고 무작정 따라서 투자하는 경향이 버블을 부추기는 일조했을 것으로 보인다.
마지막으로 우리는 앞에서 지적한 닷컴버블에 관한 정성적인 논의들을 보완하기 위해서, 닷컴 버블에 관한 실증분석을 해보았다. 먼저 코스닥 시장이 나스닥 시장에 영향을 많이 받고 있다는 점에 착안하여 00년 주식수익률에 대하여 나스닥 시장과 코스닥 시장의 상관관계에 대하여 분석해보았는데, 상관관계는 0.4 정도로 아주 높은 것은 아니었으나, 나스닥시장이 코스닥 시장에 영향을 미친다는 사실을 부정할 수는 없다는 것을 알 수 있었다. 두 번째로, 기업의 재무정보와 버블 사이의 관계에 대해서도 분석을 해보았는데, 채무 이행의 가능성을 가늠할 수 있게 해주는 유동비율과 자기자본의 활용도가 얼마나 높은가를 보여주는 자기자본회전율, 또 매출채권 회전율 등이 각 기업의 버블의 크기와 밀접한 관계를 가지고 있음을 알 수 있었다. 하지만 이러한 결과를 가지고, 재무정보들의 신호효과로 인해 닷컴기업의 주가가 팽창한 것인지 아니면, 주가 팽창으로 인해 자금의 융통이 쉬워져서 이러한 결과가 나타나게 되었는지는 판단하기가 힘들었다. 그렇기 때문에 이러한 부족한 점은 앞으로의 과제로 남겨둘 수 밖에 없었다. 마지막으로 우리는 예시적인 기업가치 평가모델을 만들어서 기업가치평가의 어려움을 몸소 겪어 보았다. 이러한 모형의 설계에서 많은 가정을 두었다는 문제점뿐만 아니라 일반적인 기업을 평가하는 모델을 도입한 문제점 때문에 제대로 기업가치를 평가하기 힘들다는 것을 확인할 수 있었다. 이러한 많은 문제점을 보완한 기업가치 평가모형이 나오기를 기대해보지만, 이는 매우 힘든 작업이 될 것임을 알 수 있었다.
<참고문헌>
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-웹페이지
매일경제신문,
삼성경제연구소,
한국증권학회,
한국개발연구원,
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