[M&A][기업인수합병]M&A(기업인수합병)이론 고찰과 M&A(기업인수합병) 성공과 실패 및 우리나라 M&A(기업인수합병)의 전망 분석(M&A(기업인수합병) 성공,실패, M&A(기업인수합병) 역사,사례)

소개글

[M&A][기업인수합병]M&A(기업인수합병)이론 고찰과 M&A(기업인수합병) 성공과 실패 및 우리나라 M&A(기업인수합병)의 전망 분석(M&A(기업인수합병) 성공,실패, M&A(기업인수합병) 역사,사례)에 대한 보고서 자료입니다.

목차

Ⅰ. 인수․합병의 개념
1. 인수
2. 합병

Ⅱ. M&A의 동기
1. 효율성 이론
2. 정보와 신호효과
3. 대리인 문제
4. 처분가능한 현금흐름
5. 시장지배력
6. 절세효과(세금절약)
7. 생산요소의 불균형

Ⅲ. M&A에 관련한 특별법상의 제한
1. 증권거래법상의 특칙
1) 합병과 양업양수도
2) 주식매매
3) 위임장쟁탈전(proxy contest)
2. 독점규제및공정거래에관한법률 상의 규제
1) 기업결합의 제한
2) 기타 규제
3. 기타법률 상의 규제
1) 중소기업 관련 법규
2) 기타 특별법
4. 외국법인에 의한 국내법인의 M&A
1) 외국인투자기업에 의한 M&A
2) Cross-border M&A

Ⅳ. M&A의 성공과 실패
1. 성패의 기준
2. 실패 요인
3. 성공 원칙
4. M&A실패의 몇 가지 원인

Ⅴ. 기업간 M&A 역사 및 사례

Ⅵ. 우리나라 M&A의 전망

본문내용

에서 많은 영향을 미치므로 대외적으로 비밀을 보장할 수 있는 신용 있고 실력 있는 중개자와 파트너를 선택해야 한다. 　
4. M&A실패의 몇 가지 원인
M&A는 성공 보다는 실패의 가능성이 매우 높다. 특히 인수측의 입장에서는 실패의 대가가 매우 크기 때문에 실패 가능성을 줄이기 위한 준비와 노력이 필요하다.
경험상 M&A시 인수측의 실패원인에 대해 몇 가지 정리해 본다.
첫째, M&A의 결과에 대해 예측하기가 어렵다는 점이다. 대개 M&A에 임하는 사람들은 처음 그 결과에 대해 낙관하기 쉬우며 긍정적인 면만을 보면서 환상을 갖는 경향이 있다. 하지만 그 결과는 부정적으로 나타나는 경향이 매우 크며 사실상 M&A에 대해서는 예측불가능성을 먼저 생각해야 한다.
둘째, M&A에 대한 인수측의 입장이 경영진, 주주, 채권자에 따라서 모두 다를 수 있다는 점이다. 경영진은 대체로 M&A를 통한 기업 규모의 확대를 추진하기 쉬우며 이것을 경영실적으로 연결지으려는 경향이 강하다. 반면 주주 입장에서는 이익을 먼저 생각할 수 밖에 없으며 그만큼 객관적인 입장에서 M&A를 보려는 경향이 있다. 채권자의 입장에서는 위험 부담이 있는 M&A에 대해 소극적인 태도를 보이기 쉽다. 이와 같은 내부적인 입장차이와 이해관계 충돌이 성공적인 M&A에 걸림돌이 될 수 있다. 이 과정에서 경영인들은 자신의 입지강화 수단으로 M&A를 이용하기도 하는데 이때 실수의 가능성이 높아진다.
셋째, 경영인의 일반적인 경영상 실수의 가능성이다. 경영인은 부하 직원의 보고에 의존하는데 부하직원은 상사가 선호하는 정보를 보고하여 오판을 초래하는 경향이 있으며, 자문을 담당하는 변호사, 컨설턴트, 회계사 등이 수수료 수입을 위해 정보를 긍정적으로 해석하여 M&A성사쪽으로 경영인을 유도하는 경향이 있는데, 이것들이 경영인의 판단착오를 일으키는 중요 원인이 된다.
넷째, 소위 성공한 경영인이 빠지기 쉬운 자만심의 함정이다. 최고 경영인들은 완전한 경영인이 아님에도 불구하고 완전한 경영인으로 자신을 평가하면서 중요 경영판단에서 낙관적인 태도를 취하기 쉽다. 바로 이 자기도취적 자기과신이 경영상의 치명적 실수를 저지르게 한다는 것이다.　
Ⅴ. 기업간 M&A 역사 및 사례
국내 M&A는 80년대까지만 해도 정부 주도로 부실기업 정리나 계열기업간 구조조정 차원에서 시작됐다. 그러나 90년대 들어 기업들은 사업구조재편의 효율적인 방편으로 M&A를 주목하기 시작했다.
96년 10월 알칼리 건전지 부문의 세계 최대 메이커 듀라셀은 서통의 고유상표인 \'썬파워\'와 유통망을 900억원에 인수했다. 듀라셀의 모기업인 질레트는 로케트전기의 상표권과 영업권을 560억원에 인수했다. 그 결과 질레트는 자회사인 듀라셀과 로케트, 썬파워 등 3개 브랜드를 활용, 1900억원에 이르는 건전지 시장의 50% 정도를 장악했다.
한국존슨은 98년 4월 삼성제약의 에프킬라 살충제 사업부문을 387억원에 인수했다. 한국존슨은 \'레이드\'로 이미 알려진 업체. M&A 이후 한국존슨은 살충제시장의 55%정도를 점유하는데 성공했다.
최근에는 정보통신 업종의 M&A가 급증하고 있다. 공정거래위원회가 최근 발표한 \'2000년도 기업결합 동향\'에 따르면, 지난해 기업결합은 703건으로 99년 557건보다 26.2%가 늘었다.
이중 정보?통신?방송업의 기업결합은 65건에서 256건으로 1년만에 293.8%나 증가했으며 전체 M&A의 36%에 이르고 있다. 이는 기존 재래업체들이 인터넷, 정보통신 등과 같이 성장성이 부각되는 IT산업에 적극적으로 진출해 이들 업종의 기업결합이 가장 활발했기 때문이라는 게 공정위의 분석이다.
Ⅵ. 우리나라 M&A의 전망
이상에서 우리나라 M&A의 특성과 자본자유화의 추진실태와 IMF 이후 정부정책 등으로 우리나라 M&A시장환경 변화를 다움과 같이 예측해볼 수 있다..
첫째, 우리나라 경제가 고도성장 단계에서 성숙기에 이르면 기존의 사업으로는 지속적인 성장이 어렵게 된다. 기업은 지속적인 성장을 위해 기존사업을 확장하거나, 새로운 사업에 진출하기 위해 M&A를 활용할 필요성이 높아진다.
둘째, 세계가 통합되고 경쟁이 치열해지는 무한경쟁 시대에서 살아 남기 위해 효율성과 경쟁력을 확보하기 위한 M&A의 필요성이 더욱 높아질 것으로 예상된다.
셋째, 구 증권거래법 제 200조 1항의 \'주식 대량 소유 제한\' 규정에 의해 적대적 M&A가 이루어질 수 없었다. 법률적으로 대주주를 지나치게 보호됨으로써 상대적으로 소액주주의 이익이 침해되어 경영의 비효율성이 나타나고, 효율성이 낮은 경영자에게 기업 소유권이 지속됨으로써 경쟁력을 잃게 되는 문제점을 지니고 있었다. 이러한 문제점을 보완하고, 경영의 효율성을 높이기 위하여 대량 주식취득 금지 조항을 1997년 4월 1일부터 삭제하였다. 이에 따라 법률적인 측면에서도 사실상 적대적 M&A가 더욱 활성화될 것으로 예상된다.
넷째, 우리나라 기업은 역사가 짧아 소유와 경영이 분리되지 않고 대주주 지분율이 높은 편이다. 그러나 우리나라의 기업들도 이제 창업주에서 2세 경영체제로 넘어 가면서 전문경영인제도를 도입하는 기업이 늘어나고, 소재벌집단들이 새롭게 형성되는 과정에서 M&A가 활발하게 이루어질 것으로 전망된다.
다섯째, 금융기관들의 경쟁이 치열해지자 새로운 수익원으로 M&A 중개업무를 취급하는 기관이 크게 늘어나고 있다. M&A 중개업무기관의 경쟁은 M&A을 활성화시키는 계기가 될 것으로 전망된다.
여섯째, 자본자유화 IMF 체제 이후 외국인에게도 국내기업에 대한 M&A을 허용하게 될 것이다. 선진외국에 비해 기술수준이 열악한 우리나라 기업에서 외국기업들이 습득할 새로운 기술은 거의 없다. 따라서 자금과 기술, 그리고 경영 노하우 등을 모두 갖추고 있으나 유통망이 없는 외국기업들은 우리나라 시장에 진출하기 위하여 기업을 인수하게 될 것이다. 이때 특히 유통망을 잘 갖추었거나 국내 시장점유율이 높으면서 인수비용이 저렴한 기업이 M&A의 대상이 될 가능성이 높을 것으로 전망되는데 최근 시장이 개방된 제약업체와 식품업체, 금융, 정보통신 등의 산업을 중심으로 움직임이 활발할 것으로 예상된다.

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