[M&A][기업인수합병]M&A(기업인수합병) 이론 고찰과 기업의 가치평가 및 경영권 방어(사례 중심)(M&A(기업 인수합병) 중개기관, 기업의 가치평가, M&A(기업 인수합병)를 악용한 사례, M&A, 기업인수합병)

소개글

[M&A][기업인수합병]M&A(기업인수합병) 이론 고찰과 기업의 가치평가 및 경영권 방어(사례 중심)(M&A(기업 인수합병) 중개기관, 기업의 가치평가, M&A(기업 인수합병)를 악용한 사례, M&A, 기업인수합병)에 대한 보고서 자료입니다.

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. M&A(기업 인수합병)의 동기
1. 경영전략적 동기
1) 조직성장의 지속성
2) 국제화를 위한 경영전략
3) 연구개발의 효율성 제고
4) 저평가(저개발)기업의 이용
2. 영업적 동기
1) 시장 참여시간의 단축
2) 신규시장 참여시의 마찰회피
3) 규모의 경제효과
4) 시장 지배력의 증대
3. 재무적 동기
1) 위험분산 효과
2) 자금조달능력의 확대
3) 조세 절감
4. 세금동기

Ⅲ. M&A(기업 인수합병)의 유형

Ⅳ. M&A(기업 인수합병) 중개기관
1. M&A 중개기관 현황
2. 중개기관의 주요 서비스

Ⅴ. 기업의 가치평가
1. 자산가치(Net Asset Value) 평가방법
2. 수익가치(Revenue Value) 평가방법
3. 시장가치(Market Value) 평가방법

Ⅵ. 피인수기업의 대응전략
1. 여론과 법적 규제의 이용
1) 공개적 여론 조성
2) 소송(Litigation)
2. 회사규정의 이용
1) 이사의 선출과 운영방법 규제
2) 주주권의 조정
3) 주주의 최대의 이익보장
3. 재무적 수단의 이용
4. 불가침 협상
1) 그린메일(Green mail)
2) 불가침 협약(Standstill agreement)
5. 기타의 전술
1) 백기사(White Knight)
2) 팩맨(Pac-man)
3) 금 낙하산(Golden parachute)
6. 예방조치와 사후대책
1) 사전적 조치
2) 사후 대처

Ⅶ. M&A(기업 인수합병)의 대상이 되기 쉬운 기업의 특성
1. M&A(기업 인수합병)의 동기에 부합되는 요소를 지닌 기업
2. M&A(기업 인수합병)가 상대적으로 용이한 기업

Ⅷ. M&A(기업 인수합병)의 노출과 경영권 방어

Ⅸ. M&A(기업 인수합병)를 악용한 사례

Ⅹ. 결론

본문내용

이하로써 외국인들이 이사회의 동의 없이 지분취득이 가능한 33%를 밑돌고 있기 때문에 국내 기업집단에 대한 경영권을 위협할 수 있는 자금규모는 이보다 훨씬 적을 것으로 추정된다.
경영권 방어 대책 시급
외국인에 대한 적대적 M&A가 허용됨으로써 국내기업은 적대적 M&A에 완전 노출되었다. 외국인들은 M&A에 대한 전문지식과 경험이 풍부하기 때문에 적대적 M&A가 일단 시도되면 이를 방어하는데 상당한 대가를 치러야 할 것으로 보인다.
적대적 M&A에 대한 경영권 방어를 위해 국내기업은 경영효율성 향상이나 IR활동 강화, 자사주 매입 등을 통해 주가를 상승시키거나 경영권 확보에 필요한 안정주주를 확보하여야 할 것으로 보인다. 또한 정관변경을 통해 경영진 해임시 높은 퇴직금을 지불하거나 이사들의 임기를 다르게 조정하는 등의 적대적인 기업사냥꾼에게 인수비용이 많이 필요하게 만드는 대책도 고려해 볼 수 있을 것이다.
그밖에도 많은 경영권 방어전략이 고려의 대상이 될 수 있을 것이다. 그러나 일단 M&A가 시도되면 경영권 방어에 막대한 비용이 소요되기 때문에 경영권 방어비용이 상대적으로 적게 드는 사전적인 경영권 방어 대책이 시급한 것으로 보인다.
Ⅸ. M&A(기업 인수합병)를 악용한 사례
M&A를 악용한 유형들
관련업계에선 최근 악용된 M&A의 유형을 ▲M&A후 빠져나가기 ▲A&D를 통한 주가올리기 ▲상속 증여 목적 ▲부실업체 떠넘기기 등으로 구분하고 있다.
M&A의 새로운 유형으로 등장한 인수개발(A&D) 관련주로 관심을 끌었던 모 업체. 인수합병을 진행하기 전 주주들은 일정기간 주식을 팔지 않기로 약속을 하고 계속 상한가 사자 주문을 냈다. 작전을 의심받지 않기 위해 물량을 조금씩 푸는 것도 잊지 않았다. 개미들이 따라 붙을 무렵 주주들은 주식을 털고 나왔다.
인수개발 관련주라고 해도 작전이 함께 하면 주가가 더욱 오른다는게 증권가의 시각이다. 인수개발이라는 가면을 이용해 주가만 끌어올리는 것이다.
재벌기업들도 이런 기회를 놓칠 리 없다. 가능성은 있지만 자본금 소진으로 부실화된 벤처기업을 값싸게 가족 명의로 사들인 후 영업 및 마케팅은 물론 펀딩까지 지원, 우량기업으로 탈바꿈시켜주는 방법도 널리 애용된다.
유사한 방식으로 가족이 설립한 껍데기 수준의 벤처기업을 사들이는 경우도 있다. 이 때는 실제 거래액보다 신고액을 낮게 조정, 증여세를 최소로 줄인다.
이런 와중에 벤처기업과 M&A 중개업체간의 밀약도 판치고 있다. 중개업체가 부실기업을 그럴 듯하게 포장해 판매하는 방식이다. 물론 부실업체 사장과 중개업체 사장의 끈끈한 신뢰(?)가 바탕이 돼야 한다.
대표적인 사례가 인터넷 쇼핑몰업체인 O사. 이 회사는 오프라인 유통망을 보유하고 있다는 J사를 인수했지만 구멍가게 수준에 불과했다. 보털을 운영하는 Y사도 모 업체를 인수한 뒤 뚜껑을 열어보니 부채가 자본금보다 더 많아 요즘 잠을 이루지 못하고 있다.
원인과 대책
현재 M&A는 부정적 사회적 인식에서 벗어나 새로운 도약의 방안으로 재인식되고 있다. 하지만 미꾸라지 한마리가 웅덩이를 흐리듯 한탕 을 꿈꾸는 일부 벤처기업인이 M&A를 악용, 정상적인 구조조정을 방해하고 산업발전을 저해한다면 벤처 투자가 장기 침체될 위험도 있다.
한주형 사장은 \"M&A가 건전한 방향으로 진행돼야 결합 시너지를 바탕으로 양사가 살아남을 수 있다\"며 \"유행에 따르지 말고 기업 성장에 M&A가 적합한 전략인지 냉철하게 판단해야 한다\"고 말했다.
M&A도 지피지기면 백전백승 . 평소 대상업체를 물색, 관련 정보를 확보해 놓아야 실제 M&A에 돌입했을 때 정보력 부족으로 낭패를 보는 일이 없다.
이와 함께 M&A를 하기 전에 현실적인 재무전략과 장기적인 수익모델을 세워놓아야 부실업체를 인수하는 실수를 피할 수 있다. 피인수 기업을 철저히 분석해 드러난 문제점을 보완할 수 있는 방안까지 마련해 놓아야 한다.
특히 추가 비용이 들더라도 인수 기업은 피인수 기업의 재무재표를 제3의 회계법인을 통해 분석해야 피인수 기업의 적절한 가치를 계산할 수 있다. 고의적으로 피인수 기업이 채무를 숨길 수 있기 때문이다.
복잡한 세금 문제도 불건전한 M&A를 확산시키는데 기여하고 있다는 분석도 나오고 있다. 현실적으로 벤처기업의 M&A는 벤처기업간에 이뤄지기보다 대기업과 벤처기업간에 이뤄질 확률이 높지만 적대적 M&A 방지와 독과점을 규제하기 위한 세제 부과를 피하려다 오히려 더욱 큰 피해를 입게 된다.
업계 관계자는 \"세금 부담을 피하려고 편법을 강구하다 헐값에 경영권을 뺏기는 경우도 다반사\"라며 \"자기 꾀에 자기가 빠지는 우를 범하지 않으려면 M&A를 투명하게 진행해야 한다\"고 권유했다.
이와 함께 \"계약서에 피인수 기업의 대주주가 같은 업종에서 일정 기간 동안 기업활동을 하지 못하며 임직원을 빼갈 수 없다는 조항을 넣어야 한다\"고 귀띔했다.
그는 이어 \"단기간 내에 M&A를 성사시키기보다는 전략적 제휴를 통해 시간을 두면서 상대 업체를 살펴볼 수 있는 여유를 가진 뒤 적극적으로 M&A를 하는 것도 한 방법\"이라고 제시했다.
또 인수기업은 점령군이 아닌 연합군이며 피인수기업과 인수기업의 도약을 위해 M&A가 꼭 필요하다는 점을 양사 임직원들에게 인식시켜주도록 노력하는 것도 필요하다. 양사 주주간 우호적이라 하더라도 임직원이 적대적이라면 M&A가 실패로 끝날 가능성도 있다는 설명이다.
Ⅹ. 결론
기업의 M&A는 단지 기업의 소유권의 변화를 가져온다는 표면적인 현상에 그치는 것이 아니라 여러 측면에서 영향을 미치게 된다. 그 중에서 M&A로 시장점유율을 높이고 대형화를 통해 규모의 경제를 꾀하게 되어 마케팅활동의 시너지 효과를 얻을 수 있다는 것이다. 그러나 기존의 기업들이 불의에 의해 타 기업으로부터 M&A를 당하게 되는 경우, 인수 합병기업과 피인수 합병기업간에는 기업문화의 결합으로 오히려 마이너스적 기업성과를 얻을 수 있다는 것이다. 특히 우리나라의 경우, 향후 외국 기업과 외국투자가의 적대적 M&A가 증가함에 따라, 異國間의 文化差異와 기업간의 文化差異로 인한 M&A는 여러 측면에서 많은 영향을 미칠 것으로 예상된다.

키워드

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