[재무관리] ㈜태평양 재무 분석

소개글

[재무관리] ㈜태평양 재무 분석에 대한 보고서 자료입니다.

목차

1. 기업분석(㈜태평양) 및 산업분석

2. ㈜태평양의 향후 매출성장 분석

3. DCF를 이용한 기업가치 분석

4. 배당모형을 이용한 기업 가치 분석

5. 결론

본문내용

(3) 예상재무제표
- 매출액 추정 : (1) 사업예측기간 참조.
- 영업비용 (cost of sales) : 과거 통계치를 이용하여 매출액의 80%로 추정
- 이자비용 : 과거 통계치를 이용하여 부채의 2%로 추정
- 세율 : 현재 법인세를 참고하였고 계산의 편의를 위하여 30%로 가정.
- 배당 : 과거 3년간 통계치를 이용하여 당기 순이익의 40%로 추정
(배당성향이 불규칙하여 과거 평균치를 이용)
- 유동자산 : 과거 통계치를 이용하여 매출액의 37%로 추정
- 고정자산 : 당해 기업의 해외 시장 투자 계획 (2013년까지 약 1조 2000억을 투자)을 고려하여 매년 11%로 증가할 것이라고 추정
- 유동부채 : 과거 통계치를 이용하여 매출액의 18%로 추정
- 고정부채 : = 자산 – 유동부채 – STOCK – accumulated retained earning
- Stock : 향후 증자, 감자 계획 없음을 가정하여 일정하게 유지
4. 배당모형을 이용한 기업 가치 분석
과거 자료를 분석해 본 결과 ㈜태평양의 배당성향과 배당 성장률이 안정되어 있지 않음을 발견했다. 기업가치 분석의 하나의 방법인 배당모형은 매년 배당이 지급되고 배당성장률이 안정하다는 가정을 필요로 하는데 ㈜태평양은 이러한 가정에 맞지 않으므로 배당모형을 이용한 기업가치 분석은 의미가 없다고 생각한다.
5. 결론
㈜태평양의 기업가치를 평가해 본 결과, 기업자체에 대한 정보와 과거 회계정보만을 이용하여 평가한 기업가치는 실제기업가치를 제대로 반영하지 못하며 투자자들에게 유용한 정보를 제공하는데 한계가 있음을 확인할 수 있었다. 지금의 기업가치는 과거의 기업의 성과보다는 미래의 기업성과가 반영되어야 하므로 DCF모형을 이용할 때 미래의 현금흐름을 적절하게 추정해야 하며, 이를 위해서는 기업의 비전 등 기업의 미래 성과에 영향을 미치는 요인들을 충분히 고려하여야 한다. 그런 의미에서 우리 팀은 태평양의 장기 비전을 고려하여 목표 달성도에 따라 3가지의 시나리오를 구성하였고, 이를 기반으로 매출성장을 예상하고 매출액을 추정하였다. 또한 이론으로 배운 모형을 실제기업가치 분석에 적용하기까지는 어려움이 많다는 것을 알게 되었다. 배당모형을 ㈜태평양 기업가치 분석에 적용할 수 없었듯이 모형의 가정에 딱 맞는 기업을 찾기가 쉽지 않았고 사업예측기간이나 미래 매출액을 추정하는 과정 역시 어려웠다. 하지만 수업 시간에 배운 이론을 실제에 적용해 봄으로써 기업가치분석모형을 좀더 깊이 이해할 수 있게 되었고 기업을 제대로 평가할 수 있는 안목을 배울 수 있었던 의미 있는 작업이었다.

키워드

태평양,   재무,   dcf,   배당모형,   기업,   가치,   분석,   기본적