[기본투자론] 유가증권의 의의와 종류

목차

제 1 절 증권이란 무엇인가?

제 2 절 주식의 의의와 종류

제 3 절 사채의 의의와 종류

제 4 절 투자신탁 : 수익증권과 뮤추얼펀드

제 5 절 기타의 증권

본문내용

러므로 선박투자펀드의 실질적 운용은 선박운용회사와 자산보관회사가 하게 된다. 이러한 선박투자펀드는 선박 1척만 소유할 수 있으며, 존속기간은 5년 이상이다. 현재 증권시장에서는 일부 선박투자펀드가 상장되어 거래되고 있다. 개인투자자들의 경우 투자액 3억원까지는 배당소득에 대하여 비과세되므로 이 펀드는 절세효과도 있다.
4. 파생증권
주식이나 채권 또는 통화 등과 같은 현물자산을 기초자산(underlying asset)으로 하여 기초자산의 미래 가격변동을 예측하면서 거래할 수 있게 만든 상품화된 증권이 있다. 이것을 파생증권(derivative securities) 또는 파생금융상품(financial derivatives)이라 한다. 파생증권을 다시 기초자산으로 한 파생증권을 2차 파생증권이라 한다. 예를 들면 선물옵션, 스왑선물, 스왑옵션 등이 그것이다.
예를 들면 선물이나 옵션 등이 그것이다. 이러한 파생증권의 가격은 그 자체 스스로 결정되는 것이 아니라 기초자산의 가치에 근거하여 파생적으로 결정된다. 파생증권은 기본적으로 기초자산의 미래가격을 현재시점에서 확정시켜 둠으로써 가격변동에서 생기는 위험을 최소화하거나 제거하고자 하는 헤지(hedge)의 수단으로 고안된 것이다. 그러나 이것은 소액의 자금으로도 대규모 거래를 할 수 있기 때문에 단기 고수익을 노린 투기수단으로도 많이 이용되고 있다. 이와 같이 단기 고수익을 목적으로 주로 파생증권에 투자하는 투기성 펀드를 또한 헤지펀드(hedge fund)라 한다. 세계적으로 유명한 헤지펀드는 조지 소로스(George Soros)가 중심인 퀀텀펀드(Quantum Fund)이다.
1) 선물
어떤 상품에 대해서는 미래 가격변동을 예상하여 거래 당사자들 사이에 그것을 장래 특정한 날에 인수도하기로 하고 현재시점에서 가격과 수량 등을 미리 정하여 둘 수 있다. 이와 같이 현재시점에서 수량ㆍ규격ㆍ품질 등이 표준화된 상품을 미래 특정한 날에 매매하기로 한 계약을 선물(futures)이라 한다. 선물거래란 이러한 계약을 거래하는 것이다. 현물거래(spot transaction)에서는 현재 형성된 가격으로 현물이 거래되지만 선물거래에서는 현물이 아닌 계약 그 자체가 거래된다. 선물은 선물시장(futures market)에서 거래되며, 청산소(clearing house)가 매수자와 매도자 각각의 거래 상대방이 되어 계약의 이행을 보증하여 준다. 이러한 선물거래는 대부분 만기일 이전에 반대매매를 통하여 청산되거나 또는 현금으로 차액결제된다. 우리나라의 경우 코스피 200선물, 코스닥 50선물, 국채선물, 달러선물 등이 선물시장에 상장되어 거래되고 있다.
2) 옵션
옵션(option)이란 특정한 상품을 장래 특정한 날이나 기간 내에 일정한 가격으로 일정수량을 매입하거나 또는 매도할 수 있는 권리를 말한다. 이 때 특정한 상품을 매입할 수 있는 권리를 콜옵션(call option)이라 하며, 매도할 수 있는 권리를 풋옵션(put option)이라 한다. 옵션은 선물과 비슷하지만 거래 당사자 일방이 권리를 행사할 수 있는 선택권을 가진다는 점에서 차이가 있다. 옵션거래는 이러한 선택권을 거래하는 것이다.
옵션매수자는 자신에게 유리할 때만 그 권리를 행사하며, 유리하지 않으면 권리를 포기할 수 있다. 그러나 옵션매도자는 권리는 없으며, 옵션매수자가 권리를 행사하면 그에 따라 이행하여야 하는 의무만을 진다. 그러므로 옵션매수자는 옵션매도자에게 권리부여에 대한 대가를 지불하여야 하는데, 이것을 옵션프리미엄(option premium)이라 한다. 우리나라의 경우 코스피 200옵션, 코스닥 50옵션, 미국달러옵션 등이 선물시장에 상장되어 거래되고 있다.
5. 단기금융증권
단기금융시장인 화폐시장에서는 만기가 1년 미만인 다양한 종류의 증권들이 발행유통되고 있다. 이러한 증권들을 단기금융증권이라 한다. 단기금융증권은 주로 정부나 금융기관 또는 우량회사들이 발행하기 때문에 위험이 낮으며, 유동성은 높다. 이하에서 단기금융증권 중 중요한 것을 간단히 설명하면 다음과 같다.
1) 재정증권
재정증권(treasury bill)은 정부가 국고금의 출납과 금융통화정책을 효율적으로 수행하기 위하여 발행하는 채권이다. 이것은 보통 공개시장에서 할인발행되며, 상환기간은 발행일로부터 1년 이내이다. 이러한 재정증권은 수익률은 낮지만 안전성과 유동성이 높기 때문에 투자자들이 일시적인 여유자금을 운용하는 데 중요한 투자대상이 된다.
한편 세계적으로 널리 알려진 재정증권은 미국 재무부증권(T-bill)이다. 액면가액은 1만달러에서부터 100만달러까지 여러 가지 형태가 있으며, 만기도 다양하다. 그 중 만기가 91일, 182일, 365일인 증권은 규칙적으로 발행되고 있다. 특히 3개월 만기의 단기재정증권은 세계 채권시장에서 금리의 기준이 되고 있다.
2) 양도성예금증서
양도성예금증서(negotiable certificate of deposit : CD)는 은행의 정기예금에 양도가 가능하도록 양도성을 부여하여 만든 예금증서이다. 이것은 무기명으로 할인발행되는데, 최단 만기는 30일 이상이며, 91일물이 주종을 이루고 있다. 이러한 양도성예금증서는 시장에서 자유롭게 매매거래되며, 은행이 발행기관이 되기 때문에 안전성도 매우 뛰어나다. 양도성예금증서의 발행가격과 할인이자 및 할인율은 각각 다음과 같은 식으로 구할 수 있다.
3) 환매조건부채권
환매조건부채권(reperchase agreement : RP)은 증권회사나 금융기관 등이 일정기간 후에 일정가격으로 그것을 다시 매입한다는 조건으로 판매하는 채권이다. 이것을 보통 환매채라 한다. 환매채는 채권투자의 약점인 환금성을 보장한 것으로 중도에 환매도 가능하다.
4) 신종기업어음
신종기업어음(commercial papers : CP)은 우량회사들이 자사의 신용도를 바탕으로 단기 운전자금을 조달하기 위하여 일반 상거래와 관계없이 발행하는 만기 1년 이내의 융통어음이다. 중소기업의 경우 금융기관의 보증을 받아 이것을 발행할 수 있다. 그러나 신종기업어음은 원칙적으로 무담보조건으로 발행되기 때문에 발행회사가 부도가 나면 원금을 상환받기 어렵다.

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