[M&A][기업인수합병]M&A(기업인수합병) 현황, 동기, 규정, 방어전략, 기업가치평가, 활성화방안(M&A(기업인수합병) 동기, M&A(기업인수합병) 규정, 적대적 M&A(기업인수합병) 방어전략, 기업가치평가)

소개글

[M&A][기업인수합병]M&A(기업인수합병) 현황, 동기, 규정, 방어전략, 기업가치평가, 활성화방안(M&A(기업인수합병) 동기, M&A(기업인수합병) 규정, 적대적 M&A(기업인수합병) 방어전략, 기업가치평가)에 대한 보고서 자료입니다.

목차

Ⅰ. 들어가며

Ⅱ. M&A의 현황
1. M&A의 수요 기반
2. M&A의 공급 확대
3. M&A거래의 기본 구조
1) 주식매수 또는 신주출자
2) 영업양도와 자산양도
3) 합병
4) 위임장쟁탈전 (proxy fight)

Ⅲ. M&A의 동기

Ⅳ. 합병 및 M&A에 관한 규정
1. 상법
2. 자산재평가법
3. 증권거래법
4. 합병 신고규정
5. 공정거래법
6. 비송사건법

Ⅴ. 적대적 M&A 방어전략
1. 예방적 방어행위
1) 경영성과의 개선
2) 주식 감시
3) 투자홍보
4) 회계관리기법의 변경
5) 계약적 장애의 창설
6) 독소증권 발행
7) 금낙하산 전략
8) 인수방지 정관개정
9) 불가침협정
2. 구제적 방어행위
1) 여론에 대한 호소
2) 공개매수의 반대의견 표시
3) 자기공개매수
4) 역공개매수
5) 상호 주식보유
6) 차입 자본재구축
7) 백기사 전략
8) 화이트 스콰이어 전략
9) 경영진 차입매수 또는 종업원 차입매수
10) 초토화법(scorched earth defense)
11) 잠재주권의 발행
12) 자기주식의 취득
13) 자사주 펀드 및 특정금전신탁의 가입
14) 이사진 전원사임(people pill)
15) 방어적 합병(defensive merger)

Ⅵ. M&A에서의 기업가치평가
1. 일반법인의 합병가액
2. 증권거래법상 합병가액
3. 상속세 및 증여세법

Ⅶ. 경영전략으로서의 M&A 활성화를 위한 방안
1. M&A에 대한 인식 전환
2. 기업가치 경영의 정착
3. 기업경영의 투명성 제고
4. 합리적인 기업평가모델의 개발과 M&A 전문기관의 육성

Ⅷ. 결론
1. M&A의 성공과 실패
1) 성공요인
2) 실패요인
2. M&A를 위한 노력
1) 사교능력
2) 정보수집/처리능력
3) 제반관련 지식을 습득할 수 있는 능력
4) 용병술
5) 뒤처리 능력
6) 진지한 자세(인내력-강인한 체력, 정신력)
8) 중용

본문내용

략으로 인식하고 이를 적기에 활용하고자 하는 경영자라면 투명한 기업경영은 비상장기업의 경우에도 예외일 수 없음을 인식하여야 할 것이다.
4. 합리적인 기업평가모델의 개발과 M&A 전문기관의 육성
설문조사의 결과에서도 알 수 있듯이, 중소기업의 M&A 활성화에 가장 큰 장애요소는 기업가치평가를 위한 합리적인 모델이 존재하지 않는다는 사실이다. 물론 비상장기업에 대한 여러 가지 가치평가방법이 소개되고 있지만 이의 평가는 상반되게 나타나고 있고 실제로 어떤 방법이 가장 합리적인 가치평가모델인지에 대해서도 검증된 바가 없다. 이와 같은 사유로 기업의 매수자나 매도자는 대상기업의 가치를 평가함에 있어 각각 서로에게 유리한 방법을 사용하려고 하고 결과적으로 인수가격의 차이로 인해 M&A가 결렬되기도 한다.
한편 이러한 기업평가모델의 개발은 M&A 전문기관의 육성과도 밀접하게 연관되어 있다. 98년 자본시장이 전면 개방된 후 최근에는 로펌(law firm), 회계법인, 산업발전법에 의한 기업구조조정전문회사 및 부띠끄(전문중개회사), 증권사 등 M&A 관련 전문회사가 100여개가 넘게 설립된 것으로 파악되고 있다.
외국의 경우 M&A를 주선하는 중개기관은 업무의 역할과 영역에 따라 재무자문인(financial adviser), 중개인(business broker) 및 소개인(finder) 등으로 구분되어 전문영역에 특화하고 있으나 우리나라에서는 업무영역이 아직까지 명확히 구분되어 있지 않은 상태이며, 특히 중소기업의 경우엔 해당 기업은 물론 M&A 상담기관들도 어려움을 겪고 있는 실정이다.
따라서 중소기업의 M&A 활성화를 위해 M&A 전문기관의 육성을 도모하는 동시에 자신들의 업무영역을 특화하고 합리적인 기업가치평가모델을 개발하도록 하는 한편, 상담기업 및 상담기관 사이에 신뢰를 구축할 수 있는 제도적인 뒷받침이 이루어져야 할 것이다.
Ⅷ. 결론
지금까지 M&A에 대하여 살펴보았다. 그러면 보다 성공적인 M&A를 위한 방편으로서 이러한 M&A의 성공, 실패 여부는 무엇으로 결정되는가를 살펴보자.
1. M&A의 성공과 실패
1) 성공요인
① 우호적 M&A일수록 성공확률이 높다.
95년 이후 성공한 국내M&A 25건 중 19건(75%)이 대주주간의 합의에 의한 경우로서 이는 가능하다면 피인수기업의 경영진과의 합의를 도출하는 것이 매우 유리하다는 것을 의미한다. 이러한 합의가 이루어진 배경은 양사의 이해관계가 서로 일치했다는 것을 의미하며 기업결합으로 인한 규모의 경제실현이 가능하거나, 양사의 사업구조조정이 상호보완적 즉 피인수기업이 사업을 축소하려는 산업부문에 인수기업이 신규로 진출하려는 경우이거나 M&A 이후의 양 기업 경영진의 역할분담에 대한 합의가 이루어진 경우 등이다.
② M&A의 경우 인수목적과 피인수기업을 통한 향후 사업구조재구축 방침이 명확해야 한다.
③ M&A의 대상기업은 인수기업과 관련있는 산업의 기업이어야 한다.
인수후 조직통합이나 구조개편을 쉽게하기 위해 전제조건이라 할 수 있으며 피인수기업의 평가에 있어서도 보다 적정한 가격산정이 용이하다.
④ 인수기업은 M&A 전략을 구체적으로 추진함에 있어 철저한 이해와 사전준비를 해야한다.
⑤ 정확한 정보에 기초한 철저한 평가과정을 통해 적절한 가격에 인수해야 한다.
2) 실패요인
① 1대주주와 2대주주간의 지분차이가 근소할 경우 적대적 M&A는 실패할 확률이 높다.
대부분의 실패사례가 근소한 지분차이 하에서의 적대적 경영권인수가 여의치 못함을 입증하고 있다. 기존1대주주나 경쟁적인 2대주주의 적극적인 방어(정관수정, 재매입정지협정, 비공개기업화와 차입매수, 황금낙하산, 왕관보석, 독약, 백기사...)에 효과적으로 대응하지 못하여 실패한 경우가 많다.
② 공개매수시에 피인수기업의 주가가 공개매수가를 상회하면 실패한다.
③ 인수방법이 음성적일 경우 실패할 확률이 높다.
④ 기존 정치.사회.문화적 관행이나 상황을 무시해서는 M&A가 성공하기 어렵다.
⑤ 합법적인 인수라 하더라도 적대적 M&A에 대한 부정적 여론의 조성은 실패의 요인이 될 수 있다.
2. M&A를 위한 노력
1) 사교능력
M&A Gamemaker들은 중재자로서 거래 당사자들의 미묘한 심리적 변화에 적절한 대처능력이 있어야 한다. 그러기 위해서는 거래 당사자들과 빈번한 접촉을 가져서 상대방의 인격(인간성)을 충분히 포착하고 있을 필요가 있다. 또한 빈번한 접촉을 통해 거래과정에서 상호간에 신뢰감을 줄 수 있는 환경을 조성해가는 것도 거래를 수월하게 진행시키는 데에 필요하다.
2) 정보수집/처리능력
M&A 거래에 있어서 가장 중요한 것은 정보이고 진행과정에서 이를 충분히 활용하기 위해서는 수집된 정보를 정리(처리)하는 작업이 필수적이다.
3) 제반관련 지식을 습득할 수 있는 능력
경리, 세무, 재무, 법무, 부동산 등에 어느정도 상세한 지식이 있어야 한다. 이런 지식들은 고객의 신뢰를 얻는데에 매우 중요하다.
4) 용병술
변호사, 회계사, 세무사, 감정평가사 등 M&A 거래에 필요한 전문가들은 시기적절하게 활용할 수 있는 능력도 M&A를 성공적으로 이끄는데에 필요하다.
5) 뒤처리 능력
마무리단계 일지라도 끝까지 철저할 필요가 있다. M&A가 치밀한 계획하에 이루어지는 것이므로 대개 사내사람이라도 극소수 관계자만이 거래에 대해 알고 있기 때문에 발표했을 때 상황은 급하게 돌아가기 마련이다. 그러므로 마지막까지 비밀을 유지하고 당사자들의 입장을 끝까지 고려하여 최적의 환경에서 M&A 관련사항을 공개할 수 있는 능력이 필요하다.
6) 진지한 자세(인내력-강인한 체력, 정신력)
M&A Gamemaker들은 일거수일투족이 진지해야 하고 무엇보다도 인내력이 있어야 한다. 자세가 진지하지 못하면 거래 당사자들에게 신뢰를 주지 못한다. M&A 거래가 단시일내에 끝나는 것이 아니라 오랜 시간이 소요되는 장기레이스이기 때문에 끝까지 성실할 수 있는 인내력이 있어야 한다.
8) 중용
어떤 일에도 흔들이지 않는결심, 각오, 결의가 필요하다. M&A를 성사시키겠다는 의지가 높을수록 일이 성공할 확률이 높아진다. 그러기 위해서는 당사자 간에 적절한 균형을 맞춰 중재할 필요가 있다.

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