(주) 풀무원의 재무비율 분석

소개글

(주) 풀무원의 재무비율 분석에 대한 보고서 자료입니다.

목차

Ⅰ 서 론
1. 비율분석의 의의
2. 비율분석의 유용성
3. 비율분석상의 한계점

Ⅱ (주) 풀무원의 재무비율 분석
1. 유동성비율
2. 레버리지비율
3. 활동성비율
4. 수익성비율
5. 시장가치비율

Ⅲ 결 론

본문내용

7.69%, 2002년에는 13.90%로 평가되었는데, 법인체 차감 이전에도 2002년에 전기에 비해 6.21%의 성과가 더 높게 나타났음을 알 수 있다. 또한, 세금을 낸 이후의 이익 측정 척도인 총자본 순이익률(ROI)이 전기보다 3.96% 증가한 것과 비교해볼 때, 법인체 차감이전에 더욱 높은 이익이 나타났음을 알 수 있다. 또한, 동일 업종 평균인 2.96%와 비교해 볼 때, 상대적으로 높게 분석되므로 법인세 효과의 영향을 동일 업종 기업보다 많이 받고 있음을 알 수 있다.
5. 시장가치비율
비율의 형태
㈜ 풀무원
2002년
㈜ 풀무원
2001년
동일업종평균
2001년
주가수익비율
(PER)
10.07배
9.38배
배당수익률
1.96%
1.89%
4.22%
배당성향률
6.67%
14.29%
20.90%
시장가 대 장부가
비율(PBR)
1.84배
1.17배
1.00배
시장가치비율(Market Value Ratios)은 장부가치와 시장가치의 비교를 통해 나타내는 지표이다. 시장가치비율을 사용하는 까닭은, 재무제표상에 나타난 많은 항목들의 평가로 이루어진 장부가치(Book Value)가 실제 시장에서 평가되는 시장가치(Market Value)와는 다소 차이를 나타내는 경우가 많기 때문이다. 이러한 까닭에 기업의 장부가치와 실제 시장가치와의 비교를 통하여 증권시장에서 투자자에게 객관적으로 평가한 기업가치 척도로서 객관적인 경영 성과의 평가 기준으로 쓰이게 된다.
① 주가수익비율(Price Earnings Ratio : PER)
: 주주나 잠재주주들이 증권시장에서 주식에 대한 투자 가치를 평가할 때 자주 사용되는 재무비율이 주가수익비율이다. 이 비율은 주식의 주당시장가격(Market Price)을 주당순이익(EPS)으로 나누어 구한 배수이다.
주가수익비율이 높을수록 주식의 시장가격이 기업의 이익수준에 비해 상대적으로 높게 평가된 것을 의미하며, 작을수록 주식의 이익수준에 비해 주식가격이 상대적으로 작은 것을 의미한다. 풀무원의 경우 2001년 9.38배에 비해 2002년에 10.07배로 높게 나타났는데, 전기에 비해 주가수익비율이 상향되었음을 알 수 있다. 이를 통해 투자자들은 보다 높은 투자 수익에 대한 기대감을 형성하게 되고, 풀무원은 이를 통해 자본의 조달이 좀 더 용이해질 수 있음을 알 수 있다.
② 배당수익률(Dividend Yield)
: 주가수익비율과 함께 주주나 잠재적인 투자자에게 중요한 재무비율의 하나로 이용되는 거시 배당수익률이다. 배당수익률은 주당배당액을 주당시장가격으로 나누어 구할 수 있다. 풀무원의 경우 2002년 당기와 전기의 배당수익률이 1.96%, 1.89%로 나타났는데, 동일업종의 평균 배당수익률이 4.22%인 것에 비하면 상대적으로 많이 떨어지는 수치이다. 이럿게 풀무원의 배당수익률이 떨어지게 나타나는 것은 다음에서 얘기할 배당성향, 즉 배당 지급률과 관련이 있다.
③ 배당성향(Payout Ratio)
: 배당성향은 배당 지급률이라고도 하는데, 이것은 주당 배당액을 주당순이익(EPS)으로 나누어 계산하게 된다. 이 때, 구한 배당 지급률을 “1 - (배당지급률)”로 계산하게 되면 주당 유보율을 구할 수 있다. 풀무원의 배당 지급률은 2001년 14.29%, 2002년 6.67%로 동일 업종 평균인 20.90%에 비해 상대적으로 낮음을 알 수 있다. 배당지급률이 낮게 나타난다는 것은 앞서 언급한 배당수익률이 낮게 책정되는 것에 큰 영향을 준다. 즉, 배당지급률이 낮으면 그에 따른 배당수익률이 낮게 나타나고, 반대로 배당지급률이 높으면 배당수익률 또한 높게 나타나는 것이다.
④ 시장가 대 장부가 비율(Price to Book value Ratio : PBR)
: 시장가 대 장부가 비율은 증권시장에서의 주당시장가격을 주당장부가로 나눈 값이다. 이것은 장부상가치에 비해 시장에서 평가되는 주가가 얼마나 높은가 또는 낮은가를 평가하는 기준으로 장부상에 나타난 자기자본총액을 발행주식수로 나눈 값으로 구할 수 있다. 이 지표를 사용하면 시장가 대 장부가 비율의 분석을 통해 장부상 자기자본 1원이 시장에서 얼마의 주가로 전환되는가를 계산하여 자기자본의 효율성을 상대적으로 비교할 수 있다.
풀무원의 시장가 대 장부가 비율을 구하기 위해서는 먼저 주당 장부가치를 구하여야 한다. 2002년과 2001년의 풀무원의 주당장부가치는 다음과 같다.
(2002년 풀무원의 주당장부가치)
장부상자기자본총액 114,102,987,727
= = = 22114.83원
발행주식수 5,159,568
(2001년 풀무원의 주당장부가치)
장부상자기자본총액 93,226,720,377
= = = 18,068.71원
발행주식수 5,159,568
2001년의 주당시장가격 21.200원을 주당장부가치 18,068.71원으로 나누면 PBR을 구하게 되는데, 1.17배로 동일 업종 평균 1.00%보다는 다소 높게 나타났지만, 시장가와 장부가 비율이 거의 차이가 없음을 알 수 있다. 하지만, 2002년의 주당 시장가격 40,750원을 주당 장부가치 22,114.8.원으로 나눈 2002년의 PBR은 1.84배로 높게 나타났다. 이것은 2001년보다 자금의 조달 및 운영이 보다 효율적으로 되어 기업 가치가 시장에서 평가받을 때 높게 나타난 것으로 풀이된다. 또한 동일업계 평균과 비교해 볼 때도 풀무원의 시장가치가 높게 평가받고 있음을 알 수 있다.
Ⅲ 결 론
재무비율 분석 방법의 기본이라 할 수 있는 시계열 분석과 횡단면 분석을 통하여 (주)풀무원의 기간의 변화에 따른 분석과 동일 업종의 평균 비율과의 비교를 통한 재무비율을 분석할 수 있었다.
(주)풀무원의 재무 상태가 동일 업종 평균에 비하여 유동성, 활동성, 수익성, 레버리지성, 시장가치성 면에서 대체적으로 우수하게 나타남을 알 수 있었다.
특히, 인상적인 부분은 풀무원의 경우 재고 자산이 적어 원재료의 구매와 생산에의 투입이 효율적으로 관리되고 있다는 점이었다. 타 기업보다 원재료나 재공품, 상품의 부담이 적은 것이 타경쟁사들보다 우위를 점할 수 있는 하나의 경쟁력이 아닐까하는 생각을 하며 풀무원의 재무 비율 분석을 마친다.

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