M&A(기업인수합병)의 장단점 및 성공, 실패사례와 국내시장 M&A 방안

목차

1. M&A의 개념

2. M&A의 배경

3. M&A의 장단점

4. M&A의 영향

5. M&A의 성공사례 - 르노자동차와 삼성자동차

6. M&A의 실패사례 - 타임워너와 AOL

7. M&A의 성공을 위한 조건

8. 국내 M&A의 현주소와 방안

본문내용

나 급증했고, 세계 주식 시가총액의 6%가 되는 비율인데, 거기에 한국기업의 Cross Border는 단 하나도 없는 것이다.
(1) 대책 마련 시급
우리나라에서 기업들이 M&A의 세계적 추세와 동떨어진 이유는 첫째, 우리나라의 기업합병은 정부 또는 금융기관에 의한 부실기업 정리와 산업구조 조정의 일환으로만 사용되어 왔으며 둘째, 경쟁력이 약화된 기업이라도 다른 기업에 매수 합병되기 보다는 정책금융을 받아 생존해 왔고 셋째, 많은 기업들이 재벌그룹에 속해 있어 사실상의 기업합병에 의한 시너지효과를 보고 있다는 특징이 있다. 넷째, 우리나라 기업의 대부분은 주식분산이 안 되어 있고 상장기업이라도 대주주가 경영권 유지에 필요한 지분을 확보하고 있다는 것이다.
하지만 그런 이유로 M&A에 대해 무방비하게 있다가는 Cross border를 이용해 무한한 덩치 키우기를 꿈꾸고 있는 해외 기업이나 자본가들에게 먹히기 십상이다. 지난 상반기 KT&G사태가 바로 그것이다. 공기업이 민영화 된 경우의 특징은 바로 이렇다 할 대주주가 없다는 것인데 그러한 사실을 노린 레이더들이 주식을 매집해 대주주가 되어 경영에 직접적 관여를 하게 된다면 이미 대책 마련하기엔 늦은 시점일 것이다.
국제 시장의 선도 기업들은 이미 존재하는 세계 경영자원을 연결하기 위한 수단으로 M&A쓰고 있지만 국내 기업은 해외경영자원의 자력 구축을 선호한다. 이젠 제품의 가격과 질로 승부 하던 상품 시장에서의 경쟁에서 M&A를 통한 경영 요소 시장의 장악으로 경쟁 범위 확장중이다. 또한 고유가 지속 등 높은 에너지 가격으로 관련기업들의 설비투자와 인수합병이 증가하고 있는 가운데 에너지자원 확보를 위한 국제경쟁도 심화되고 있다. 따라서 한국의 기업들도 향후 에너지 관련 투자 확대를 위한 국제 M&A를 포함한 해외 직접투자 등을 모색할 필요가 있다. M&A가 가장 활발해진 업종은 에너지 유틸리티, 원자재업종으로써 그간 그 가격이 급등하면서 올 상반기 원자재와 에너지업종 인수합병이 전년 동기대비 무려 164%와 60%증가, 세계 기업들이 M&A를 통해 에너지와 원자재 확보에 주력함을 알 수 있다.
한국 대기업들은 우리들의 경쟁 상대인 글로벌 기업들이 M&A에 이렇게 공을 들이고 있다는 사실에 주목할 필요가 있고 여러 가지 외부 상황과 내부 조건을 조합하여 다각도의 대책을 마련해야 한다. M&A가 이루어지지 않고 있는 산업의 분야라고 해도 추후 산업구조가 바뀌면 얼마든지 M&A가 활성화 될 수 있다는 사실과 산업 내 과점도가 오르거나 관련규제의 완화 등이 기대되는 산업에서는 산업의 속성 변화에 대한 빠른 모니터링과 대응이 필요하다. FTA등을 통한 단일시장 형성으로 전 산업에 걸쳐 밀려올 M&A의 위협과 기회에 대해서도 준비를 해야 한다.
한편 M&A를 통한 해외 시장 진출에 대한 대책뿐만 아니라 해외 자본에 의한 시장 잠식에 대한 대책도 시급하다. 확고한 대주주 확보와 투명하고 올바른 경영문화 확립으로 더 이상 투기 목적이나 적대적 인수 위협 대상이 되어서는 안 되고 M&A가 이루어진 후에도 핵심 기술 등의 역량은 유출되지 않도록 관리해야 할 것이다.
(2) 자유경쟁 시대의 중국정부의 대처사례와 시사점
중국에 매각된 하이디스와 쌍용 자동차
2002년 중국의 비오이 그룹에 팔린 옛 하이닉스 TFT-LCD부문인 하이디스는 현재 법정관리에 들어간 상태인데 비오이 그룹이 지난 3년간 국내 설비투자는 조금도 하지 않고 핵심 기술만 빼갔기 때문이다. 국내 기업을 M&A하거나 자금을 투자한 뒤 핵심기술을 이전시키는 경우 마땅한 제제 법안이 없어서 여태 무방비로 당해온 실정이다.
쌍용 자동차를 인수한 중국 상하이 자동차는 인수 작업이 끝나자마자 국내 연구진을 중국으로 불러들여 대대적인 기술협력 프로젝트를 검토하고 있다고 한다. 다행히 늦은 감이 없지 않아 있지만 내년 3월부터 기술의 무분별한 해외이전 규제 법안이 마련된다고 한다. 앞으로도 지속적으로 적정 수준의 규제가 이루어 져야할 것이다.
비슷한 상황에 대처한 최대의 Emerging market 중국의 경우를 살펴보자. 이제 막 공산주의 경제체제를 벗어나 자본주의 초기단계로 접어들은 중국은 외국의 자본을 두려워하지 않는 듯하다. 해외 기업에 의한 중국기업 M&A 비율이 점점 커지자 지난 8월 9일 중국 정부는 외국 기업의 투자를 활성화 시키고 효율적인 관리 감독 등을 위해 외국 기업의 M&A에 관한 규정을 개정하고 주식교환방식Share swap위 M&A규정을 신설했다. 이전에도 주식교환방식의 인수합병이 있었지만 중국 내 까다로운 외국인 투자법 때문에 주로 외국 기업에 의한 M&A는 현금 교환을 통해 이루어 졌었다. 하지만 9월 8일부터 발효된 이 개정법에 의해서 이제 해외 주식시장에 상장된 기업 중 일정 기간 동안 안정적 주가 흐름을 유지해온 기업에 한해 주식교환방식의 M&A가 허용된다. 또한 무분별한 투자 등에 따른 부작용을 방지하기 위해 직원이 2천명 이상인 중국의 기업을 인수 할 경우 외국 자본 세력은 중국 정부에 신고 해야 한다는 규정도 포함되어있다. 이것은 국가의 중요산업 및 브랜드 인지도가 높은 기업 등에 대해서는 M&A시 당국의 허가가 필요하도록 하고 외국 자본의 잠식과 독과점을 방지하기 위한 처세라고 평가되어진다. 한국 또한 한국의 실정에 맞는 외국인 투자 촉진 법규와 국내 산업 보호 관련 법규를 설정하여 다가오는 시장 개방 시대에 대비하고 외국 자본을 이용한 극적인 국가 발전을 도모해야 할 것이다.
<참고자료>
www.kcc.go.kr
www.globalstock.co.kr
www.seri.org
www.yonhapnews.co.kr
news.hankooki.com
www.fnnews.com
세계 경제권별 M&A시장 현황과 시사점 - 박승록, 한국경제연구원, 2008
기업 금융과 M&A - 최상우, 전우수, 삼일인포마인, 2007
M&A 전략과 실전사례 - 윤종훈 외, 매일경제신문사, 2005
글로벌 시대의 M&A 사례 - 제갈정웅, 창해, 2005
국제기업경영론 - 김시경, 삼영사, 2005
M&A의 경영전략 - 장세진, 박영사, 2004

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