[파생금융상품] 파생금융상품에 대하여

소개글

[파생금융상품] 파생금융상품에 대하여에 대한 보고서 자료입니다.

목차

들어가며

본문

1. 파생금융상품이란?

2. 선도거래와 선물거래
1) 선도거래와 선물거래
2) 선도거래와 선물거래의 개념

3. 선물거래의 특징
1) 주요특징
2) 선물거래의 경제적 기능

4. 주가 지수 선물
1) 주가지수선물의 개념
2) 주가지수선물거래의 특징

5. 스왑거래
1) 스왑거래란?
2) 스왑거래의 목적
3) 스왑거래의 종류

6. 옵션거래
1) 옵션거래란?
2) 옵션거래의 종류
3) 옵션의 기능
4) 주가지수옵션
5) 주식옵션

7. 옵션가격모형
1) 이항분포모형
2) 블랙-숄즈모형(Black-Scholes Option Pricing Model)
3) 옵션 그릭스(option Greeks)

8. 옵션거래전략
1) 순수포지션
2) 컴비네이션

참고자료

본문내용

격 이하라면 옵션을 행사하지 않게 되므로 옵션의 가치는 0이 되는데 옵션을 처음 취득할 때 지불했던 옵션가격(프리미엄)만큼 손실을 입게 됩니다. 옵션만기일에 옵션의 행사여부는 시장가격과 행사가격을 비교함으로써만 결정되어야 하며 이미 지불된 옵션프리미엄은 고려대상이 아닙니다. 옵션프리미엄은 지불이 완료되어 옵션의 행사여부에 관계없이 회복할 수 없는 매몰비용(sunk cost)이기 때문입니다.
③ 순수 풋포지션: 주식에 대한 풋옵션을 매입한 옵션 보유자는 만기일에 주가가 행사가격 이하로 하락하면 풋옵션을 행사하여 '행사가격 - 만기일의 주가'에 해당하는 이익을 얻게 됩니다. 반대로 만기일 주가가 행사가격 이하인 경우는 옵션을 행사하지 않게 되므로 옵션 자체의 가치는 0이 됩니다.
④ 헤지포지션: 헤지포지션(hedge position)이란 주식과 옵션을 결합하여 어느 한편의 손실을 보전하려는 투자전략을 의미합니다. 즉 주식보유를 통해 발생할 수 있는 불리한 가격변동 위험을 옵션거래를 적절히 결합함으로써 줄이거나. 반대로 옵션포지션에서의 불리한 가격변동위험을 주식을 결합하여 줄이려는 전략을 말합니다.
가장 일반적인 헤지표시션은 보유한 주식에 대해 콜옵션을 발행하거나 풋옵션을 매입하여 주식보유에 따른 손실을 줄이는 전략입니다. 반대로 주식을 공매하고 콜옵션을 매입하거나 풋옵션을 발행함으로써 역헤지포지션도 구성할 수 있습니다.
⑤ 방어된 콜: 현물로 주식을 보유하고 콜옵션을 발행하여 포트폴리오를 구성하는 전략을 헤지포트폴리오 또는 방어된 콜전략(covered call strategy)이라 부릅니다. 이 전략은 주식을 보유하는 기간 동안 주가의 움직임이 크지 않을 것이라고 예상될 때 사용되는 전략입니다.
⑥ 보호적 풋: 주식을 보유하고 풋옵션을 매입하는 전략을 보호적 풋전략(protective put strategy)이라 합니다. 방어된 콜전략의 경우와는 달리 이 경우는 손실을 일정하게 고정시키면서 주가가 상승하는 경우 이익을 확보할 수 있는 전략입니다.물론 주가가 상승할 것이 확실하다면 주식의 현물 또는 콜옵션을 보유하는 것이 가장 유리하겠으나, 예상이 빗나가 주가가 하락하는 경우에도 매입한 풋옵션을 통해 손실을 줄이면서 주가가 상승하는 경우의 이익을 얻을 수 있는 포트폴리오 구성전략입니다.
⑦ 스프레드: 스프레드(spread)는 특정 기초자산에 대하여 발행된 옵션을 매입하는 동시에 만기일이나 행사가격이 다른 옵션을 동일 수량만큼 매도하는 전략을 말하는데 동일한 기초자산에 대한 콜옵션, 풋옵션 중에서 가격과 만기가 다른 옵션을 결합하는 포시젼을 말하는 것입니다. 동일한 옵션이 만기나 행사가격에 따라 다른 가격으로 거래될 때 그 가격차이를 스프레드라고 부릅니다.
⑧ 수직스프레드: 수직스프레드는 가격스프레드(price spread)라고도 부르는 것으로 만기일이 동일하며, 행사가격만 다른 옵션을 하나는 매입하고 또 하나는 발행하는 전략을 말합니다. 수직강세 스프레드는 행사가격이 높은 콜옵션을 발행하고 행사가격이 낮은 콜옵션을 매입하는 전략을 말하며, 수직약세 스프레드는 행사가격이 높은 콜옵션을 매입하고 행사가격이 낮은 콜옵션을 발행하는 전략을 말합니다.
수직강세 스프레드 전략은 시장이 앞으로 강세시장으로 예측되는 경우, 즉 주가가 어느 정도 상승할 것이라고 예상되는 경우 유리한 전략이고, 수직약세 스프레드는 가격이 하락하는 경우 이익을 일정하게 확보하는 전략이다. 콜옵션의 매입으로 가격 하락시에 생길 수 있는 손실을 콜옵션을 발행하여 보전하는 전략입니다.
⑨ 수평스프레드: 수평스프레드(horizontal spread)는 동일한 옵션에 대해 행사가격은 같고 만기만 다른 옵션에 대해서 만기가 짧은 옵션은 매도하고 상대적으로 만기가 긴 옵션을 매입하는 전략을 말합니다.
⑩ 대각스프레드: 대각스프레드(diagonal spread)는 수직스프레드와 수평스프레드를 결합한 것으로 동일한 기초자산에 대한 옵션에 대해 행사가격과 만기가 모두 다른 옵션을 결합하는 전략입니다.
⑪ 나비스프레드: 나비스프레드(butterfly spread)는 만기는 동일하며, 행사가격만 다른 3개의 콜옵션 또는 3개의 풋옵션을 사용한 전략입니다. 행사가격이 다른 3개의 콜옵션에 대해 행사가격이 중간이 콜옵션을 2단위 발행하고, 행사가격이 가장 높은 콜옵션과, 가장 낮은 콜옵션을 매입하는 전략을 나비스프레드라 합니다.
⑫ 기타의 스프레드 전략
㉠ 레이쇼 스프레드(ratio spread): 레이쇼 스프레드는 동일한 옵션 중에서 행사가격이 다른 두 개의 옵션을 이용하여 구성하는 투자전략.
㉡ 레이쇼 백스프레드(ration backspread): 레이쇼 백스프레드 전략은 레이쇼 스프레드 포지션과 반대의 포지선을 보유하는 전략.
㉢ 콘도르(condor): 콘도르는 행사가격이 다른 네 개의 옵션을 이용하는 투자전략.
2) 컴비네이션
컴비네이션(combination)은 동일한 기초자산에 대하여 발행된 서로 다른 형태의 옵션인 콜옵션과 풋옵션을 동시에 발행 또는 매도하는 것을 말합니다.
① 스트래들(straddle): 동일한 기초자산에 대하여 발행된 만기일과 행사가격이 같은 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매입하거나 발행하는 전략을 스트래들(straddle)이라 합니다.
② 스트립과 스트랩(Strip and Strap): 스트립(strip)은 만기일과 행사가격이 동일한 풋옵션 2단위와 콜옵션 1단위를 결합한 포지션을 말하며, 스트랩(strap)은 스트립과는 반대로 콜옵션 2단위와 풋옵션 1단위로 구성한 포지션을 말합니다.
③ 스트랭글(Strangle): 스트랭글(strangle)은 만기일은 동일하나 행사가격이 다른 콜옵션과 풋옵션을 결합하여 구성하는 포지션을 말하는데, 스트랭글의 매입(long strangle)하는 포지션은 행사가격이 낮은 풋옵션을 매입하고 동시에 행사가격이 높은 콜옵션을 매입하는 전략입니다.참고자료<파생금융상품의 이해> 이하일 한경사 2007.08.06
고수 http://thegosu.com
파생상품연구회 http://www.kodef.or.kr
아시아경제 http://www.asiae.co.kr

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