elw란 무엇인가?

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elw란 무엇인가?에 대한 보고서 자료입니다.

목차

목 차
1. 상품내용

2. ElW의 수익구조

3. 상품에 내재된 리스크

4. ELW 관련세금

5. 주식워런트 증권의 투자지표

6. 거래조건

7. 기타참고사항

본문내용

증권(Equity Linked Waant)은 「증권거래법」제2조 제1항에서 규정하는 주권에 해당하지 아니함으로 증권 거래세가 부과되지 않는다.
만기 시에는 현금결제인 경우에는 투자수익에 대해 비과세이며, 실물결제인 경우에는 실물증권인도에 따른 증권거래세를 납부하게 된다.
따라서 현금결제의 경우 거래 증권사의 수수료만이 거래비용으로 책정된다.
대부분의 증권사가 주식 매매수수료와 동일한 수수료 체계를 도입하고 있지만 최근 거래 활성화와 증권사간의 경쟁으로 무료 수수료 이벤트나 최저 수수료 마케팅이 진행 중이다.
5. 주식워런트 증권의 투자지표
주식워런트 증권의 투자지표로는 패러티, 프리미엄, 손인분기점, 자본지지점, 민감도지표등이 있다.
가. 손익분기점 (Break-Even Point)
주식워런트 증권 투자자는 주식워런트 증권에 투자한 자금을 만회하기 위해서는 잔존기간동안 기초자산의 가격이 투자자의 기대치 이상 올라야 하는데 일반적으로 주식워런트 증권, 투자자의 손익분기점은 다음과 같다.
콜워런트 : 행사가격 +ELW가격
풋워런트 : 행사가격 - ELW가격
1) 자본지지점(Capital Fulcrum Point, CFP)
CFP는 손익분기(Break Even)의 이해를 기초로 도출한 주식워런트증권 가치측정에 있어 가장 중요한 기술적지표이다. CFP는 주식과 주식워런트증권의 수익률이 같아지는 시점까지 도달하기 위해 필요한 주식의 연간 기대상승률을 의미하는 것으로서 보다 정교한 손익분기의 측정방식이라고 할 수 있다.
즉, 동일한 투자원금으로 주식 또는 주식워런트증권 가운데 어느것을 보유하더라도 만기일의 최종 실현가치가 같게 되는 주식의 연간 기대상승률을 의미한다.
※ y = years to expiry (만기까지의잔존년수)
○○주식회사의현재주식가격이8,500원 당 해주식을기초자산으로한주식워런트증권가격은1,500원1이며발
행조건 만 기3년 행 사가격10,000원 Call워 런트일경우의자본지지점은다음과같다
- 위의사례에서 계산된 주가의 연간상승률 12.62%보다 실제 주가 상승률이 더 높을 경우에는 주식워런트증권의 레버리지 효과로 인해 주식 워런트 증권수익률이 주식수익률 보다 더 높게된다
2) CFP의특성
첫째로 만기구조가 서로 다른개별주식 워런트증권들의CFP를 계산해 봄으로써 주식워런트 증권간 비교를 할수있다 예를들면CFP가7%인 주식워런트증권이 CFP10%인 주식워런트증권에 비해 장래의 성장성을 더적게 할인하였고 더싸다고할수있다 또한 이지표는 시장전체의 평균CFP를통해 유용한정보를얻을 수 있다.
즉CFP는 시장의 움직임에 매우 민감하게 반응하여 주식워런트증권이 행사가치를 얻는 상승장세에서는 CFP는 하락하고 하락장세에서는 CFP는 상승하는 경향이있다
둘째는CFP는동일회사의주식워런트증권과주식두가지중한가지에만투자해야할경우양자간비교를하는데에쓰일수있다 만약CFP가낮을경우주식보다는주식워런트증권에투자하는것이보다나은선택일수있을것이다 여기서CFP가낮다거나높다는것은투자자가예상하고있는주식의기대상승률을기준으로한다
*대부분의 경우 투자자들의 주식에 대한 기대상승률은 어디까지나 막연한 기대치이므로CFP는 주식과 주식워런트증권간의 일반적인 비교기준으로 사용 되어야하며 단 기간의투기적거래보다는 가치평가가 더중요하게 작용하는 중장기이상의 투자결정에 사용 되어야 할 것이다. 그리고 CFP는Call 워런트의 가치측정에 유용하며 Put 워런트의 가치측정에는 손익분기점Break-Even Point)을사용하는것이유용하다
3)민감도지표Greeks)
가)Delta
기초자산의 가격변화에 대한 주식워런트증권의 가격변화를 나타낸다 콜주식워런트증권의 경우 동일한방향+)으+로움직이며 풋주식워런트증권은반대-)반-향으로움직인다 일반적으로내가격In-the-money) 주식워런트증권의 경우 기초자산 움직임과 동일하게 가격이움직이게된다 Delta는1.00 또1는100% 방1식으로표시된다
나)Theta
주식워런트증권만기까지의잔존기간이경과함에따른주식워런트증권가격의변화정도를나타낸다. 주식워런트증권은만기일이가까워짐에따라시간가치가급격히감소한다
다)Vega
주식워런트증권의가격이기초자산의변동성에대해서얼마나민감한가를나타내는지표이
다 베가는변동성의1% 변1화에따른주식워런트증권가격의변화를나타낸다
라) Gamma
기초자산의가격이변함에따라주식워런트증권의델타가어떻게변하는가를나타내는지표이다. 감마Gamma)는주식워런트증권가격이등가격at-the-money) 상태에있을때가장높게나타난다
마)Rho
이자율의변화에따른주식워런트증권가격의변화를의미하는데일반적으로주식워런트증권가격의 이자율에 대한 민감도는 그다지 중요하지 않다 왜냐하면 이자율의변동성이매우작기 때문에 상대적으로 로의 중요도는 다른지표에 비해 떨어진다.
6.거래조건
1) 매매거래계좌 : 일반 위탁계좌 개설
2) 거래방법
(1) 거래시간 : 09시 ~ 15시 (호가접수는 08시 ~ 15시)
(2) 매매수량단위 : 10증권
3) 호가 가격단위
4)호가(주문)의 종류 : 지정가호가(IOC 및 FOK 조건부여는 가능)
(1). IOC(Immediate or Cancel) : 거래소에 호가가 제출된 즉시 체결가능수량은 체결하 고 미체결잔량은 취소하는 조건
(2) FOK(Fill or Kill) : 거래소에 호가가 제출된 즉시 체결시키되, 잔량체결이 불가능한 경우에는 호가수량 전량을 취소하는 조건
5) 가격제한폭 : 높은 가격변동성을 고려하여 가격제한폭 적용배제
6) 대용증권 : 높은 가격변동성에 따른 담보가치 급락우려로 지정 제외
7) 매매계약체결의특례：신고대량 장 중대량 바 스켓 시 간외매매적용하지않음
8) 매매거래의중단
- 주식시장의매매거래중단CB) 및재개시주식워런트증권시장도중단및재개
- 기초주권매매거래정지및재개시주식워런트증권정지및재개
- 주식워런트증권 발행회사와 관련하여 다음의 풍문등으로 주식워런트 증권의 주가 또는 거래량 급변예상시
- 매매거래정지 및 재개(부도발생은 행사거래정지 영업정지 파산또는 해산 회 사정리절차화의 개시신청또는 개시 영업용 순자본비율등 재무요건 미달
- 주식워런트증권이상장폐지기준에해당되었을때
9) 결제: 매매계약일로부터2일T+2일
7) 기타참고사항
- 유동성공급자

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elw,   주식워런트증권,   금융상품,   옵션증권,   경제,   경영,   투자