[채권][채권시장][채권거래][채권시장현황][채권시장전망]채권의 목적, 채권의 의미, 채권의 종류, 채권의 특성, 채권의 본질, 채권의 시장현황, 채권의 시장전망 고찰(채권, 채권시장, 채권거래, 채권발행)

소개글

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목차

Ⅰ. 채권의 목적
1. 채권의 목적의의
2. 채권의 목적요건
1) 적법성
2) 사회적 타당성
3) 실현가능성
4) 확정성
5) 급부의 금전적 가치

Ⅱ. 채권의 의미

Ⅲ. 채권의 종류
1. 국‧공채
2. 회사채

Ⅳ. 채권의 특성
1. 수익성
2. 안전성
3. 유동성

Ⅴ. 채권의 본질
1. 채권은 반드시 이자를 정기적으로 지급해야 하는가
2. 채권은 일정하게 확정된 이자를 지급해야 하는가
3. 채권에는 만기가 존재해야 하는가
4. 채권은 이자를 현금으로 지급해야 하는가
5. 채권은 기업에 대한 소유권(ownership)이 없는가
6. 채권으로부터의 지불 또는 현금흐름은 발행회사의 성과 또는 이익에 따라 달라지는가
7. 채권에는 채무불이행(default)의 개념이 존재하는가

Ⅵ. 채권의 시장현황
1. 회사채 시장
2. 채권거래 현황

Ⅶ. 채권의 시장전망
1. 채권수익률, 금리저점 인식을 바탕으로 반전 전망
2. 경기침체에 따른 기업부실과 자금시장 경색 가능성
1) 기업 재무건전성 및 수익성에 있어서의 양극화 현상 심화
2) 비우량회사채 차환발행에 어려움 예상
3. 채권시장에서의 투신 등 제2금융권의 역할 전망
1) 기관투자자의 안전자산 선호 추세는 당분간 지속될 전망
2) 투신 등 제2금융권의 부실자산 증가 가능성
3) 투신권 자금조달 및 운용 전망
4. 채권시장 제도변화

참고문헌

본문내용

上昇勢로 반전하여 6%대 중반을 유지할 것으로 전망된다.
2. 경기침체에 따른 기업부실과 자금시장 경색 가능성
1) 기업 재무건전성 및 수익성에 있어서의 양극화 현상 심화
債券市場과 관련하여 기업부실과 이에 따른 새로운 資金市場 경색의 가능성을 검토할 필요가 있다. 그 동안 부실기업 퇴출과 企業構造調整 노력에도 불구하고 계속되는 경기침체로 企業의 財務健全性과 收益性이 크게 개선되지 못하고 있는 실정이다. 여기에 景氣回復이 상당기간 지연되는 경우에는 수익성 악화에 따라 기업부실이 증가할 우려가 있다. 상장기업들의 부채비율의 경우, 가중평균과 중위수는 감소하는 추세를 보이고 있으나 단순평균은 증가하고 있음을 보여 주고 있다. 따라서 기업 전반으로 보면 부채비율이 개선되는 추세에 있으나 아직 고질적인 不實企業이 상당수 존재하고 이들 부실기업의 경우 부실이 심화되고 있음을 추정해 볼 수 있다. 한편 이자보상배율은 단순평균, 가중평균 및 중위수가 모두 개선되었으나 개선폭은 단순평균 > 가중평균 > 중위수의 순이고 특히 중위수는 1을 약간 상회하는 정도에 불과하다. 따라서 優良企業의 경우에는 수익성이 빠르게 개선되고 있는 반면, 전체기업 수의 30~40%는 영업이익으로 이자비용을 감당하기 어려운 부실에 처해 있는 것으로 추정된다. 이러한 논의는 기업의 財務健全性과 收益性 측면에서 兩極化 현상이 금융위기 이후 심화되고 있다는 것을 시사한다. 이러한 가운데 일부 不實企業의 문제가 표면화된다면 유사한 資金市場梗塞 현상이 나타날 가능성을 배제할 수 없다. 자금시장 경색은 기업부실에 대한 정보의 비대칭성과 이로 인한 역선택의 문제를 우려한 금융회사들이 우량기업에만 자금운용을 집중했던 데 기인한다.
2) 비우량회사채 차환발행에 어려움 예상
또한 景氣回復이 지연되는 가운데 會社債迅速引受制가 종결되고, Primary CBO 등이 제 기능을 발휘하지 못한다면 不實企業의 유동성 문제가 金融市場 不安要因으로 작용할 우려가 있다. 특히 만기도래하는 회사채물량은 33조원으로서 상대적으로 적지만 景氣沈滯가 예상되는 상반기에 집중되어 있고 비우량회사채의 비중도 높아 信用度가 낮은 기업은 차환발행에 어려움이 예상된다.
3. 채권시장에서의 투신 등 제2금융권의 역할 전망
1) 기관투자자의 안전자산 선호 추세는 당분간 지속될 전망
銀行信託, 綜金, 證券社의 수신은 큰 변동이 없는 가운데 銀行受信이 약 13조원, 투신 수탁고가 약 6조원 증가한 반면 예금인출 등 이상징후는 없는 것으로 판단된다. 은행수신이 대폭 확대되고 있는 것은 景氣回復이 불투명한 가운데 투자 및 소비활동이 위축되고 있기 때문으로 분석되며, 투신권의 경우 수탁고 증가의 대부분이 단기채권형 및 MMF에 집중되고 있어 단기부동화의 양상을 띠고 있다. 이를 미루어 볼 때, 短期安全資産으로의 資金流入現狀(flight to safety)이 심화되었고 이러한 추세는 당분간 지속될 것으로 판단된다.
2) 투신 등 제2금융권의 부실자산 증가 가능성
위와 같이 機關投資者들이 安全資産 위주로 자산을 운용하더라도, 미국의 소비투자 위축, 달러 약세, L자형 경기회복, 유가상승 등 많은 요인이 복합적으로 작용할 경우, 국내기업들의 수출감소 및 채산성 악화로 不實企業이 增加하고 투신 등이 보유한 이들 기업의 會社債가 不實化될 가능성이 있다. 특히 비은행보험증권사의 여신 92조원 중 20% 이상인 약 20조원이 고정이하 여신으로 분류되고 있는 점을 감안하면 투신권 신탁재산 보유채권(106조원)의 경우에도 상당규모의 부실이 있을 것으로 추정할 수 있다. 특히 이 중 하이닉스반도체 발행 회사채(잔액 4조원)의 상당부분을 투신이 직간접적으로 보유하고 있어 투신권 및 채권시장의 不安要因으로 작용할 것으로 보인다.
3) 투신권 자금조달 및 운용 전망
(1) 채권형 및 MMF로의 資金流入 지속
投信社의 수탁고는 15.4% 증가한 219조원으로 증가세를 지속할 것으로 전망된다. 은행 등의 受信金利 대폭 상승은 일어나지 않을 것으로 보여 금리경쟁력이 있는 MMF와 채권형 펀드로의 자금유입은 지속될 것으로 전망된다. 주가의 저점 인식과 상승에 대한 기대감으로 주식형 펀드로의 자금 유입은 다른 펀드에 비해 대폭 증가할 것으로 전망된다. 한편 혼합형 펀드로의 資金流入이 대폭 증가할 것으로 전망된다.
(2) 국채 및 통안채로의 運用 증가
투신사들은 주식형과 주식 혼합형의 증가된 수탁고로 주식의 매수에 적극적으로 나서는 한편 증가된 채권형 펀드와 MMF의 수탁고를 바탕으로 국채나 통안채로 적극적인 資金運用을 할 것이다. 소폭의 景氣回復이 예상되어 회사채로의 자금운용도 또한 증가할 것이다.
4. 채권시장 제도변화
財經部는 P-CBO의 발행한도 및 보증재원 확대, 만기구조의 다양화 등을 내용으로 하는 ‘Primary-CBO 制度 改善方案’을 발표하였다. 동 방안은 최근 BBB등급 및 투기등급 일반회사채 발행여건이 악화되고 대규모 회사채물량이 만기도래할 예정(약 31.4조원)으로 있어, P-CBO의 원활한 발행을 유도하여 기업의 資金調達을 지원하기 위해 마련된 것으로 분석된다. 이에 따라 기업들의 P-CBO의 발행유인은 증가할 것으로 예상되지만, 경기회복 및 국내외 정세의 불투명성으로 인해 회사채 만기도래물량 해소에는 제한적으로 작용할 전망이다.
한편 기술을 담보로 하는 資産流動化證券인 TBS(technology backed securities)가 국내 최초로 발행될 예정이다. 현재 기술거래소, 기술신용보증기금 등이 기술 라이선싱으로 인한 로열티 수입, 기술소유권 이전으로 받는 할부금 등 미래현금흐름을 담보로 하는 TBS를 발행하기 위해 해당기업들을 대상으로 자산풀(pool)을 구성 중에 있다. TBS가 성공적으로 발행될 경우, 우수기술을 보유한 연구개발(R&D) 기업들의 財務構造 및 資金調達 與件 개선에 크게 기여할 것으로 기대된다.
참고문헌
곽윤직 : 채권총칙
김상용 : 채권총론
이은영 : 채권각론, 박영사, 2001
이상직 외 2인 : 경제학 입문, 학문사, 1997
임종철 : 경제학개론 제3판, 1998
정기웅 : 채권총론, 법원사, 2000
정창영 : 경제학원론, 법문사, 2001

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채권,   채권시장,   채권거래,   채권발행,   채권시장전망