M&A를 향해 쏴라

목차

목 차

제 Ⅰ 장 서론
제 1 절 연구의 배경과 목적

제 Ⅱ 장 M&A의 이론적 고찰
제 1 절 M&A 개요 및 유형
1. M&A 의미
2. M&A 유형
제 2 절 M&A의 동기와 필요성
1. M&A의 동기
2. M&A의 필요성
제 3 절 M&A의 국내외 현황
1. M&A 국내현황
2. M&A 국외현황

제 Ⅲ 장 M&A 기업가치 평가
제 1 절 평가방법
1. 기업가치 평가방법
2. 자산가치 평가방법
3. 주식가치 평가방법
4. 기술가치 평가방법

제 Ⅳ 장 M&A의 사례
제 1 절 M&A 사례
1. M&A의 긍정적 사례
2. M&A의 부정적 사례
3. 효과적인 M&A를 위한 방법

제 Ⅴ 장 결론





표 목 차

<표 2-1> 접근방식에 따른 인수·합병의 종류 3

<표 2-6> 각국의 M&A 시장규모(2004년) 11

<표 2-7> 한국의 M&A건수와 금액 12

<표 2-8> 세계 10대 대형 M&A 15

<표 2-9> 2004년 이후 주요 M&A 사례 16

<표 4-3> 인수·합병의 실패와 성공요인 34

<표 4-4> 기업합병 성공을 위한 실천 전략 36

본문내용

불완전한 재무적 상황
인수·합병기업의 안정적인 재무적 상황
인수·합병에 다른 비전, 리더쉽등의 부재
비전, 리더쉽, 성장, 초기의 가시적인 성과,
기업문화의 차이에 대한 인식,
커뮤니케이션 그리고 리스크 관리
사업다각화에 대한 준비부족
사업다각화에 대한 철저한 준비
인수·합병기업의 초과수익 및 재무적 성과 미기대
인수·합병기업의 초과수익 및 재무적 성과 기대
인수·합병성과 극대화를 위한 성공전략은 다음과 같다.
첫째, 인수·합병을 추진하는 피합병기업은 청산을 통한 가치에 비해 인수·합병을 통해 기업을 존속시키는 것이 더욱 가치가 높다는 사실을 공유해야만 하고, 인수·합병을 추진하는 합병기업의 경우 지속가치가 청산가치보다 높은 기업과의 인수·합병 추진하는 전략을 구사해야만 한다. 지속가치가 청산가치보다 높지 않을 경우, 합병기업이 부실한 피 합병기업과의 인수·합병추진으로 인해 높은 재무적 위험을 부담할 수 있으며, 이러한 인수·합병에 따른 위험은 가급적 피해야 할 것이다.
둘째, 인수·합병을 추진하는 합병기업은 피합병기업의 상황을 정확하게 분석하고, 피합병 기업의 입장에서 상황을 인식하고 파악하는 전략을 구사해야만 할 것이다. 피 합병기업과의 인수·합병을 통해 성장하기 위한 전제 조건이 바로 효과적인 시너지를 창출해야 한다는 점에서, 반드시 피합병기업의 상황을 정확하게 파악해야 인수·합병의 성공을 장담할 수 있을 것이다.
셋째, 인수·합병을 통한 공정한 손실과 이익을 정확하게 파악하여 피합병기업과 합병기업 모두가 이익을 낼 수 있는 윈윈 전략의 추구가 필요할 것이다. 일반적인 거래의 경우 거래 당사자간 어느 한쪽이 이익을 보는 경우 다른 한쪽은 손실을 보는 경우인 제로섬 상태가 일반적이다. 그러나 인수·합병의 경우 피합병기업이 가지는 단점은 합병기업이 보완하고, 합병기업의 장점이나 강점을 피합병기업이 보강해주는 이른바, 비영화상태의 결과를 창출할 수 있는데, 이러한 경우에 비로소 인수·합병을 통한 윈윈전략을 구사하게 됨을 말하는 것이다.
넷째, 인수·합병의 주체인 합병기업은 피합병기업의 인수 또는 합병을 위한 철저한 사전준비를 전제로 하여 안정적인 재무적 상황을 확보한 상황에서 해당 기업을 인수 또는 합병하는 점증적 전략을 추구해야 할 것이다.
다섯째, 인수·합병을 통해 피합병기업과 합병기업이 하나의 기업으로 재탄생하기 위해서는 두 기업이 가지는 비전, 리더십, 성장, 초기의 가시적인 성과, 기업문화의 차이에 대한 인식, 커뮤니케이션 그리고 리스크 관리등을 철저하게 준비하고, 두 기업의 상황을 결합시켜나가는 전략을 구사해야 한다. 대부분의 인수·합병에서 보여지듯이, 피합병기업이 가지고 있던 비전과 리더십은 대부분이 무시되며, 기업문화의 차이에 대한 올바른 인식이 이루어지지 못해 피합병기업의 의견이 무시되거나 혹은 단순한 흡수통합으로 인식하여 피합병기업의 좋은 경영여건들이 합병기업으로 전달되지 못하는 결과를 보이는 경우도 종종 있다. 이처럼 피합병기업의 비전, 리더십의 공유와 활발한 커뮤니케이션 기능을 통해 피합병기업이 가지고 있던 문화적 장점을 합병기업의 상황에 적절히 도입하는 전략이 구상되어야 할 것이다. 마지막으로 인수·합병을 통해 합병기업과 피합병 기업 모두가 인수·합병의 결과에 따른 초과수익, 재무적 성과에 대한 기대를 높일 수 있는 전략의 마련이 필요할 것이다.
<표 4-4> 기업합병 성공을 위한 실천 전략
내용
첫 번째 전략
혁신적인 운영전략의 실행, 합병이후
통합과정에서 새로운 환경에 맞는 혁신적인 운영전략을
수립하여 향상된 성과를 내야함.
두 번째 전략
리더의 중요성, 최고경영자의 역할은
기업합병과 같은 변혁기에 더욱 절실히 요구되며,
도전적, 창의적이고 신념있는 리더십이 있어야함.
세 번째 전략
빠른 변화속도, 두 조직 간의 융화, 새로운 변화는
통합이후 2년 안에 달성되어야 하며, 통합기간이
길어질수록 실패할 확률이 더 높음.
네 번째 전략
계층 간의 원활한 의사소통, 기업 소유주, 관리자,
이사회 간의 원활하고 지속적인 유대관계가 중요하고
신속하고 원활한 경영이 되어야 함.
다섯 번째 전략
올바른 파트너 선택, 기업합병 과정에서 법적, 재무적,
회계적인 면에서 전략적인 조언을 하는 전문가들도
제대로 선택해야 함.
제 Ⅴ 장 결 론
기업을 경영하는데 가장 큰 목표는 기업의 가치를 극대화시키는 것에 있다. 그리고 정보화시대로 진입함에 따라 급변하는 환경에 의해 기업은 내재적인 성장만을 고집할 수 없게 되었고, 외부적인 성장으로 기업의 가치를 높이기 시작하였다.
본 연구는 M&A에 대해 알아보고, 또 M&A의 성공과 실패를 가늠할 요인 중 합리적이며 정확한 가치평가는 M&A 의사결정에 결정적 요인이 된다. 그러므로 기업 가치평가의 의도와 목적을 명확히 정의하는 것은 유용한 가치평가의 결과를 얻기 위해서는 평가의 목적을 명확히 하고 그에 적절한 가치의 개념을 정의함으로써 이에 맞는 평가방법을 적용하는 것이 필수적이다.
기업가치를 평가하기 위해서는 먼저 M&A의 목적을 뚜렷이 하고 가치평가를 위해 결정된 방법을 순차적인 절차, 즉 자산가치, 주식가치, 기술적인가치로 나누어서 평가하여야 할 것이다.
21세기 국제 경제 환경은 동서 냉전이 종식되고 국가 간의 경쟁과 통상마찰이 심화되고 있는 등 급격하게 변하고 있다. 최근에는 FTA체제로 변화하는 등 새로운 국제경제 질서로 재편되고 있다. 이는 단순한 ‘변화’라는 표현만으로는 부족할 만큼 엄청난 속도로 국제 경제 환경이 변화하는 것을 의미한다. 변화의 속도와 정도가 클수록 이에 대비가 필수적이며 환경변화에 따른 적절하고도 신속한 대처는 바로 국가와 기업생존의 문제와 직결되는 것이다. 따라서 경영환경 변화의 특징을 분석해서 기업과 조직에 미치는 영향을 파악하고 변화에 적응하기 위하여 기업과 조직의 역량을 집중해야 한다.
이상에서 살펴본 바와 같이 M&A와 M&A의 목적, 기업가치와 변화사례, 성공적인 M&A를 위한 전략 등을 살펴보았다. 더 이상 우리나라도 소극적인 M&A보단 기업전략적인 M&A를 통해 기업의 가치를 높이고 성장을 하여야 급변하는 환경에 대응하고 더 큰 발전을 할 수 있을 것이다.

키워드

M&A를 향해 쏴라,   M&A,   기업가치평가방법,   자산가치평가방법,   주식가치평가방법,   기술가치평가방법