[국채선물][국채][선물][채권선물][채권][국채발행][금융][투자]국채선물의 개념, 국채선물의 기능과 국채선물의 역할, 국채선물의 상품명세(주요사항) 및 국채선물의 시장현황 그리고 국채선물의 활용방안 분석

소개글

[국채선물][국채][선물][채권선물][채권][국채발행][금융][투자]국채선물의 개념, 국채선물의 기능과 국채선물의 역할, 국채선물의 상품명세(주요사항) 및 국채선물의 시장현황 그리고 국채선물의 활용방안 분석에 대한 보고서 자료입니다.

목차

Ⅰ. 국채선물의 개념

Ⅱ. 국채선물의 기능과 역할

Ⅲ. 국채선물의 상품명세(주요사항)

Ⅳ. 국채선물의 시장현황

Ⅴ. 국채선물의 활용방안
1. 금리변동 리스크의 헤지(Hedge)
1) 헤지비율의 결정
2) 헤지전략의 선택
2. 차익거래(Arbitrage)
1) 국채선물 차익거래의 개념
2) 국채 Basket을 이용한 차익거래
3) 지표채권(On the Run)을 이용한 차익거래
3. 투기거래
4. 포트폴리오의 듀레이션 조정
5. 새로운 상품개발로 경쟁력 확보

참고문헌

본문내용

거래로 결제월이 서로 다른 선물계약간의 가격차이를 이용하는 거래로 크게 스프레드 매수(long spread)거래와 스프레드 매도(short spread)거래로 나눌 수 있다. 스프레드 매수는 근월물 선물계약을 매입하는 동시에 원월물 선물계약을 매도하는 것이다. 이는 근월물 선물가격이 원월물 선물가격보다 상대적으로더 많이 상승하거나, 아니면 상대적으로 더 적게 하락할 것으로 예상될 때 이용하는 스프레드 거래이다. 한편, 스프레드 매도는 근월물 선물계약을 매도하는 동시에 원월물 선물계약을 매수하는 거래임. 이와 같은 스프레드 매도는 원월물 선물가격이 근월물 선물가격보다 상대적으로 더 많이 상승하거나 더 적게 하락할 것으로 예상될 때 이용하는 스프레드 거래이다.
4. 포트폴리오의 듀레이션 조정
채권형 펀드의 경우 기존에는 금리상승시 듀레이션을 줄이기 위해 장기채를 매도하고 단기물을 매수하였으나, 국채선물을 활용하면 펀드의 듀레이션을 효율적으로 신속하게 조정할 수 있다. 예를 들어, 펀드관리자는 국채선물을 매입하여 채권 포트폴리오의 듀레이션을 증가시키거나, 국채선물을 매도하여 듀레이션을 감소시킴으로써 금리 리스크를 관리할 수 있다. 미국에서도 대부분의 기관투자가들은 완전헤지보다는 금리상황에 따라 동태적으로 부분헤지하고 있다. 은행, 보험 등 기관투자가들은 자산/부채 관리의 목적(부채에 대한 듀레이션 매칭용)으로 장기물 채권을 보유하기 때문에 헤지의 필요성을 별로 느끼지 못한다고 하나, 자산과 부채의 듀레이션 갭(Duration Gap)이 존재하는 경우 금리리스크에 노출되어 있으며 국채선물을 이용하여 듀레이션 갭을 효율적으로 관리할 수 있다.
5. 새로운 상품개발로 경쟁력 확보
국내 금융시장의 불안으로 주식형 펀드의 투자리스크가 점차 증가하고 있고 원금도 보장되지 않는 펀드가 속출하는 상황에서, 투신사는 안정적인 수익을 제공하거나 적어도 원금이 보장되는 펀드상품을 개발할 필요가 있다. 예를 들어, 설정금액에 해당되는 할인채를 매수한 후 할인된 부분을 선물에 투자하면 최소한 원금은 보장되면서 선물매매 이익에 따라 높은 수익율 제공이 가능한 원금보장형 펀드, 국채선물 차익거래를 통하여 안정적인 수익률을 확보할 수 있는 차익거래 전문펀드 등 새로운 상품을 개발하여 투자자의 니즈를 충족시켜야 할 것이다.
참고문헌
* 이재하·장광열(2001), KOSPI200 선물 이용한 헤지전략, 증권학회지 제28집
* 증권거래소(1996), 유럽주요국의 국채시장과 우리나라 국채시장 발전방향
* 재무학회 추계학술발표회 논문집
* 정한규(1999), KOSPI 200 현·선물간 최적헤지비율의 추정, 재무관리연구 제16권 제1호,
* 정진호·임병진·원종현(2001), 국채선물을 이용한 헤지모형의 성과비교에 관한 연구
* 정진호 외 3인(2002), 한국 채권시장에서 국채선물을 이용한 적정 헤지비율 추정에 관한 연구, 증권학회지 30집
* 황성현(1999), 한국의 재정수지 분석, 공공경제 제4권 제1호, 한국공공경제학회
* 한국은행(2001), 우리나라의 금융시장

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