경영학과 기업재무구조분석

목차

1. 현대건설(주)의 개요



2. 현대건설(주) 재무제표 분석

1) 안정성 분석 : 부채비율, 유동비율

2) 수익성 분석 : 매출액 순 이익률, 자기자본이익률

3) 성장성 분석 : 매출액증가율, 총자산증가율

4) 활동성 분석 : 매출채권회전율, 재고자산회전율



3. F/S 분석을 통한 경영전략



4. 결론

본문내용

현대건설(주)는 유상증자를 통한 효율적인(할증발행을 통한 주식발행초과금-자본잉여금 현대건설의 경우 액면금액-5,000원 발행금액-67,700원) 자본유치가 가능하다. 따라서 효율적인 자기자본 유치를 통해 기업의 투자자산을 늘려서 이를 통해 당기순이익을 증대시키는 방향(매출액 증대, 매출원가 감소)으로 경영전략을 수립 한다면 결과적으로 자기자본이익률은 증가 할 것이다.
성장성 측면 : 현대건설(주)의 매출액 증가율을 살펴보면, 2008년에는 대략 29%, 2009년에 27%, 2010년에 7.82%로 최근 3회계기간 동안 지속적으로 감소하고 있다. 그러나 이는 동업종의 매출액 증가율보다 대략 10%가량 높은 수준이므로 부정적으로만 볼 것은 아니다. 현대건설과 동업종의 2010년 당기 말 매출액 증가율이 제조업에 비해 현저히 낮은 수치임을 봤을 때 2010년에 건설업종의 매출이 전 년도에 비해 미미하게 증가/감소했음을 알 수 있다. 이는 2010년 당해연도의 회사 영업활동이 2009년에 전기연도에 비해 다소 둔화되었음을 알려준다. 따라서 매출액 증가율을 더욱 높이기 위해서는 다른 건설업종과는 차별화된 건물, 그리고 건물 주변경관에 대해 지금보다 좀 더 세밀하게 신경을 써야할 것 이다. 현대건설의 경우 타건설 기업보다 원전수주율이 월등히 높은 수치(2010년 보고기간말 원전수주액-110억 달러)를 기록하고 있다. 지금보다도 더욱 진보된 원전 기술을 확보한다면 다른 건설 분야보다 상대적으로 이익률이 높은 원전에서 더욱 우위를 점할 수 있게 되면 매출액 증가율 또한 증가할 것 이다.
현대건설(주)의 총자산 증가율을 살펴보면 08(22.07%)~09(-0.64%)년 사이 약 23%로 대폭 감소하였다. 하지만 다시 09(-0.64%)~10(13.1%)년 사이에 다시 대략 14%정도 총자산 증가율이 증가하였다.
그러나 현재시점보다 자산을 더욱 증가시키기 위해서는 현대건설의 경우 연구단계에 있는 무형자산을 개발하는 방향으로 경영전략을 수립하는 것이 합리적이다. 연구단계에 있어 당기비용 처리되는 경상개발비가 당해 회계연도에 대략 1870억원 정도 지출 되었다. 이를 빠른 시일내에 특허권으로 개발하는 방향으로 경영전략을 수립한다면 매출액의 증가로 자산의 증가를 가져올 수 있고, 매출원가의 감소를 가져와 매출총이익을 증가시키기 때문에 성장성 측면에서 좋은 경영전략이라고 볼 수 있다.
활동성 측면 : 현대건설(주)의 매출채권 회전율은 지난 3회계기간 동안 매출채권 회전기간(일) 은 평균 70일정도이다. 매출채권 회전율이 높을수록 현금화된 자산이 많아져 활동성이 높아지고 기업의 재무구조가 안전해진다. 작년(2010년)에 중소 건설기업인 우신, 한솔, 엘드 등의 건설기업이 유동성 위기를 극복하지 못하고 부도 처리 됐다. 이 회사들은 분명히 매출 이익이 났는데 부도 처리가 되었다. 왜 일까?? 회계는 발생주의를 채택하기 때문이다. 즉, 매출이 발생하여도 그것이 외상매출로 인한 매출채권의 증가이면 수중에 현금이 없으므로 부도가 날 수 있다. 따라서 매출채권 회전율은 기업의 안정적 재무구조에 필수적 요소이다. 또한 매출채권회전율이 높을수록 기업의 대손충당금 설정액이 작아지므로 매출채권 회전율은 높을수록 기업 경영에 유리하다. 따라서 매출채권 회전율을 높이는 것이 기업의 활동성 측면에서의 경영전략이 될 수 있는데, 매출채권 회전율을 높이는 대표적인 방법에는 매출할인을 적용해주는 것이다. 예를 들어, 채권 회수만기를 3년으로 잡은 장기매출채권을 2년 안으로 갚으면 5%할인 1년 안으로 갚으면 3%할인을 해주게 되면 약간의 손해(매출할인은 매출의 차감적 계정이기 때문)가 있을지라도 기업 재무구조의 활동성이 증가해 더 많은 이익을 가져올 것이다. 현대건설(주)와 같은 대기업 건설기업 역시 분양공사보다는 도급공사의 비중이 높아서 거래처에게 회수 하지 못한 매출채권의 양이 많기 때문에 이러한 매출할인을 적용하여 대손충당금으로 설정된(2010년 보고기간말 현대건설의 대손충당금-795억 5906만) 매출채권을 회수한다면 기업의 이윤을 극대화할 수 있을 것이다.
현대건설(주)의 재고자산 회전율을 살펴보면 2008~2010년 까지 연 평균2%정도 지속적으로 상승하고 있는 추세이다. 이는 동업종의 평균(약 6%)보다 대략 2배 이상 높은 비율이며, 제조업 평균(약 10%)보다도 높게 유지하고 있다. 재고자산회전율이 높은 현대거설(주)는 진부화 된 재고자산(시멘트, 벽돌, 미분양아파트)을 통한 손실(평가손실)의 발생가능성이 줄어들기 때문에 상대적으로 양호한 상태임을 알 수 있다. 따라서 현대건설(주)는 계속해서 양호한 상태를 유지해 나가며, 재고자산에 대한 과잉투자가 일어나지 않도록 조심해야한다.
4. 결론(소감)
나는 생활경제와 회계 시간에 받은 ‘기업 재무제표 분석을 통한 경영전략’ 이라는 과제가 나에겐 매우 흥미로운 과제이자, 내가 여태껏 공부해온 것에 대한 시험이라고 생각했다. 공인회계사를 꿈꾸는 나에게 이번 과제는 좀 더 많은 재무비율에 대한 개념과 공식들을 알게 해주었고, 이러한 개념들과 공식을 바탕으로 재무제표 분석과 경영전략을 수립하면서 앞으로의 CPA수험공부에도 많은 도움이 되었던 것 같다. 솔직히 처음에 경영전략을 세울 땐 너무 어려웠다. 이제 회계원리를 다 배우고, 중급회계의 절반을 끝낸 나로썬 이론적인 글과 객관식문제 밖에 다루지 않았다. 그러나 이번 과제를 통해 실무에서 어떻게 재무제표를 분석하여 그를 바탕으로 경영전략을 수립하는 지 깨닫게 되었고, 미숙하게 나마 나만의 경영전략을 모두 수립하고 나니 신기하기도 하고, 내가 기업의 CEO가 된 것 같기도 했다. 생각보다 시간이 많이 걸리는 과제 였지만, 이론적인 공부만 하던 나에게 실무란 어떤 것인가를 깨닫게 해주었고, 나를 포함한 우리 석당인재학부 CPA 지망생들에겐 정말 도움이 많이 되었다고 장담 할 수 있다. 아직은 공부를 하는 단계라서 경영전략을 수립하는데 많이 미숙하였지만, 나중에 반드시 CPA 시험에 합격하여 기업의 아픈 곳을 고쳐주고, 그 기업의 상황에 최적화된 경영전략을 수립해주고 조언해주는 그런 공인회계사가 되겠다고 다짐했다.

키워드

경영학과 기업재무구조분석,   현대건설,   현대건설(주)의 연혁