한솔제지㈜와 무림페이퍼㈜ 비교분석, 영업활동, 재무회계, 회사소개, 수익성, 자산효율성, 마케팅 전략, 경영 전략, 전략, 변화, 특징, 현황, 사례, 기법, 시사점, 조사분석

목차

1. 사례 업종 선정 이유




2. 사례 업종의 영업주기적 특성




3. 사례기업 수익성 및 자산효율성 분석

본문내용

1,088,689,103,930
511,170,935,464
493,569,781,136
평균재고자산
74,109,086,458
108,068,290,514
74,109,086,458
72,910,618,353
재고자산 회전율
14.70
10.07
6.90
6.77
재고자산 회전기간
24.82
36.23
52.92
53.92
매입액
1,062,264,528,449
1,048,241,066,631
483,700,564,652
523,437,088,159
평균매입채무
104,574,936,031
89,730,675,984
50,017,220,223
35,930,958,631
매입채무 회전율
10.16
11.68
9.67
14.57
매입채무회전기간
35.93
31.24
37.74
25.06
매출액
1,367,948,076,345
1,336,006,617,732
665,863,755,660
630,649,309,511
평균총자산
1,551,438,205,668
1,465,721,798,289
889,304,099,016
698,994,121,678
총자신회전율
0.88
0.91
0.75
0.90
평균자본
620,528,148,125
517,290,041,594
340,972,076,737
302,511,429,136
자기자본회전율
2.20
2.58
1.95
2.08
5-4. 양사 수익성 & 자산효율성과 사업전략 영향 분석
한솔제지와 무림페이퍼의 수익성을 비교하여 보면 09년 기준 무림페이퍼의 주당 순이익이 2350원으로 한솔제지의 1119원보다 더 크고, 08년 대비하여 큰 폭으로 개선된 것을 확인 할 수 있다. 총자산 이익율(ROA)도 무림페이퍼가 0.0899 한솔제지가 0.0885로 무림페이퍼가 자산 대비 영업 이익이 더 높은 것을 확인 할 수 있다. 이상의 지표에서 볼 때, 09년 큰 폭의 실적개선을 이루어낸 무림페이퍼가 한솔제지에 비하여 수익성 측면에서 더 좋은 성과를 기록하고 있다는 분석이 가능하다. 이것은 앞서서 언급한 바와 같이 08년에 진행된 동해펄프(현 무림 P&P)인수에 따른 일관화 공장의 건설이 09년에 수익성 개선이라는 효과를 보고 있다고 보여진다. 자산효율성을 분석하는 지표 중 매출채권회전 기간은 한솔이 08년 56.88일에서 09년 54.61일으로 더 감소하였음에도 불구하고, 무림페이퍼의 09년 49.17일보다는 더 길었다. 이 것은 매출채권이 현금화 되는데 소요되는 시간이 무림페이퍼의 그것보다 한솔제지가 더 길다는 것을 의미하며, 무림페이퍼가 매출채권을 더 효율적으로 관리하고 있다는 분석을 가능케 한다. 다만 유의할 점은 무림페이퍼의 매출채권회수기간은 길어지고 있는데 반하여, 한솔제지의 매출채권 회수 기간은 줄어들고 있어, 한솔제지가 매출채권의 효율적인 관리에 힘쓰고 있다고 파악된다. 재고자산회전기간은 무림페이퍼가 52.92일인데 반하여 한솔제지가 24.82일로 더 기간이 훨씬 짧아 한솔제지가 더 효율적인 재고자산 관리를 하고 있다고 보여진다. 그것은 앞서서 언급한 바와 같이 한솔제지가 재고 관리의 중요성을 인식하고, 30일이상, 60일 이상 재고를 장기성 재고로 관리하며, 09년에는 SCM(Supply chain Management : 공급망 관리) 을 도입하여 정확한 예측을 통하여 판매할 제품만 생산하고 있는 한솔제지의 혁신 노력에서 그 원인을 찾을 수 있다. 총 자산 회전율과 자기자본 회전율에서도 한솔제지가 무림페이퍼를 상회하는 비율을 기록하고 있다. 정리하자면 자산의 효율성 측면에서 한솔제지가 무림페이퍼보다 더 많은 노력을 기울이고 더 좋은 성과를 기록하고 있는 것이다.
5-5. 결론 및 시사점
지금까지 우리는 한솔제지와 무림페이퍼의 수익성과 자산효율성을 비교 분석하여 보았다. 분석을 통하여 무림페이퍼가 09년 실적 개선을 통해 상대적으로 더 좋은 수익성을 기록하고 있음을 알 수 있었다. 그것은 무림페이퍼가 동해펄프를 인수하여 만든 일관화 공장에 대한 효과가 수익성을 측면에서 나타났다고 분석 할 수 있는 대목이다. 하지만 한솔제지는 자산효율성의 측면에서 더 좋은 성과를 기록하고 있는데, 특히 재고자산 회전기일과 같은 경우는 한솔제지가 무림페이퍼의 재고자산회전기일의 절반에도 미치지 못하는 우월성을 보여 주었다. 다시 말해서 한솔제지는 효율적인 자산관리를 통하여 수익을 창출하고 있다는 것을 알 수 있다. 2010년 한솔제지의 차별적 전략인 유통 및 package 사업 진출에 대한 효과가 구체화 된다면 무림페이퍼의 일관화 공장과 한솔제지의 유통사업은 시장에서 선의의 경쟁을 하게 될 것이다. 그렇게 되면 한솔과 무림 등이 구축한 시장상위 업체들의 시장지배력은 더욱 커지고 하위업체들은 시장에서 도태되면서 시장질서에 변화가 있을 것으로 예상된다.
참고자료
▷ ‘IFRS 회계원리’ 이효익, 최관, 백원선 신영사
▷ ‘한솔제지 사업 보고서’ 2010.3.31공시
▷ ‘무림 페이퍼 사업 보고서’ 2010.3.31공시
▷ ‘국내 기업의 부실수준 진단’ LGERI REPORT
자기자본 비율은 총자산을 자기 자본으로 나눈 것으로 총자산이 부채+자본이므로 자기자본비율의 역수는 부채비율 + 1로도 표현 될 수 있다.
LGERI REPORT ‘국내기업 재무건전성 안심할 수 없다’ 2008.08
풋옵션은 수혜자가 승인자에게합의된가격에재산권을매도하겠다고요구할수있는것(위키백과), 무림페이퍼는 동해펄프 인수 시 재무적 투자자들에게 15천원 이상의 풋옵션 부여 하였음
전세계 기업평균은 103.4% 선진국 기업도 미국 127.9% 일본 103% 영국 135% 수준
100% 이하인 경우는 개발도상국의 경우로 금융시장의 미발달로 자기자본 비중이 높은 것으로 판단 됨 LGERI REPORT ‘ 국내 기업 재무건전성 안심할 수 없다’ 2008.08
이익유보란 기업이 기간별로 발생한 이익의 일부를 적립함으로써 주식수의 증가없이 자본이 증가하는 현상을 말한다. 이에 따라 기업의 수익성은 변하지 않는데, 심지어는 수익성이 감소하고 있는데도 이익유보로 인한 자본증가가 고려되지 않은 채 주당 순이익은 증가하는 현상이 나타날 수 있다.

키워드

한솔제지,   무림페이퍼,   비교분석,   영업활동,   재무회계,   회사소개,   수익성,   자산효율성