[재무관리]_적정_현금보유_규모

본문내용

1. 기업의 현금보유

1.1. 현금

하이퍼 인플레이션이 기대되지 않는다는 가정이 필요하긴 하지만 세상에서 가장 안전한 자산은 현금이다. 확실한 투자대안이 없을 때 부각되는 자산이 현금인 것은 불확실한 미래에 비해 가장 확실한 자산이기 때문이다. 다른 것도 그러하듯이 현금 역시도 상반된 특성을 가지고 있다. 양극단에는 현금을 가져가지 않는다는 정책과 최대한 많은 현금을 보유하겠다는 재무정책이 그것이다. 그러한 상반된 특성으로 인하여 CBA (cost benefit analysis)가 필요하다. 여기에 균형이 필요하다. 그 균형을 적정한 현금보유 (optimal cash level)라 한다. 여기에서 현금(cash)이란 우리가 말하는 현찰만을 지칭하는 것이 아니라 요구불예금이나 3개월 미만의 예금 또는 융통어음 등 현금과 같이 언제든지 쓸 수 있는 모든 형태의 금융자산 (현금 등가물; cash equivalent)을 말한다 . 현금보유에 대한 기본적인 개념은 장래가 불확실할수록 회사는 과잉하게 현금을 보유하려고 한다는 것이다. 장래가 확실하다면 회사는 현금을 전혀 보유하지 않을 것이다. 여기에는 아주 아이디얼한 상황으로 자본시장이 완전하다는 (perfect) 가정이 필요하다. 자본이 필요할 때 마다 즉시 조달이 가능한 시장이라는 것은 현실에는 없다.

이 보고서는 기업의 적정한 현금 보유규모를 추정하기 위한 목적을 가지고 있다. 매출액의 몇 %, 총자산의 몇%, 1회전 운전자금, 3개월치 지출 예상액 (통상 현금이 수반되는 비용을 지출, 현금이 수반되는 수익은 수입이라고 한다) 등 많은 추정방법이 있다. 모쪼록 기업은 자신이 속해 있는 산업과, 경쟁사의 동향을 살피고 당 회사에 맞는 현금관리 정책을 수립하여야 할 것이다. 현금관리 정책은 자산구조 (운전자본 관리), 자본구조 (부채규모) 등과 연관이 있으니 잘 판단하여야 할 것이다. 현금의 보유규모는 CEO 혹은 CFO의 전략적 판단이필요하다. 기업 내부 사정 뿐 아니라 자본시장, 경영환경 등 많은 요소가 복합적으로 작용하기 때문이다.

키워드

재무관리,   적정현금,   보유량