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소개글

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목차

주제: 키코 (KIKO) 에 관한 모든 것

♢1.주제를 선택한 이유

2. KIKO. 과연 무엇일까?
-Knock-In Knock-Out의 약자
ex) KO 900원, KI 1000원에 100달러 매도하기로 한 KIKO상품의 경우
cf) 용어 설명
<기사1> <아하 경제뉴스> 키코(KIKO)가 무엇인가요?

3. Kiko의 현황
<기사1> 중소기업 덫 ‘키코 잔혹사’ 진실
<기사2> 환율 이대로 가면… 키코 손실 4조 육박
<기사3> 환율아 제발..\\\\\\" 긴장감 감도는 외환시장
<기사4> 시중은행 \\\\\\"키코 손실액 떠안나\\\\\\" 골머리

4. 환율 급등 이유
<기사1> 환율 널뛰기 뒤엔 ‘강만수 입’ 있었다
<기사2> 환율 급등의 끝은 어디인가?

5. 흑자도산 사례
☞흑자도산이란:
☞흑자도산이 일어나는 이유
☞흑자도산과 kiko의 관계
〈기사1〉키코 폭탄株, 장사는 잘했는데...
〈기사2〉3분기 태산만큼 커진 키코 손실
〈기사3〉사옥날리고 CFO잘리고…

6.kiko 소송사례
<기사1> KIKO 소송
<기사2> 법원 \\\\\\"환헤지상품 키코 손실, 은행 일부 책임\\\\\\"
<기사2> 키코(KIKO) 법정공방 어디까지 왔나
<기사3> '키코' 관련 소송 장기화

7. kiko를 위한 대처방안
<기사1> 에피밸리 ‘키코 충격’ 벗어나나
<기사2> <파생상품 따라잡기>거래 줄고 있는 외환파생
<기사3> 이준행(서울여대 교수·경제학)

<맺음말>

본문내용

원화의 일일 환율변동성은 0.99%로 호주를 제외한 아시아 지역에서 가장 높았다. 환율의 일중 변동폭도 18.3원으로 2007년 3.0원에 비해 큰 폭으로 확대됐다. 이러한 상황을 감안하면 우리나라의 효율적인 환리스크 관리 필요성은 다른 나라들에 비해 매우 높다. 그러나 지난해 말 한국거래소 상장 제조업체 설문조사 결과에 따르면 응답 기업의 34.7%는 ‘환헤지를 위한 파생상품 투자시 별도의 전략이 없다’, 25.3%는 ‘전문지식 부족이 파생상품 활용에 가장 큰 장애가 된다’고 답해 체계적 관리가 이뤄지고 있는 것 같지 않다. 미루어보건대 지난해 주요 언론매체의 헤드라인을 장식한 수출 관련기업들의 키코(KIKO) 등 장외통화옵션거래 손실 관련 소식이 우연이나 사고라고만 보기는 어려울 것 같다
한편 이번 금융위기의 직접적인 원인이 서브프라임 모기지를 기초자산으로 한 장외파생상품을 미국 투자은행들이 무분별하게 발행, 리스크 관리에 실패한 데 있는 것으로 파악됨에 따라 선진국들은 장외파생상품 관리방안 마련에 부심하고 있다. 장외파생상품의 위험성이 부각되자 최근 미국에서 열린 국제 파생상품 콘퍼런스에서는 상대적으로 안정적인 장내파생상품으로 헤지 수요가 이동하고 있다는 해외 주요 거래소들의 전언이 이어졌다. 거래소들은 이러한 장외시장으로부터의 수요 이전 충족뿐만 아니라 장외파생상품에 대한 결제 안전장치제공이라는 정책적 기능을 수행하면서 수익성 제고를 위한 다양한 노력을 기울이고 있다.
우리나라도 장내ㆍ장외시장 간 상호보완기능의 중요성을 인식하고 키코사태 이후 장외파생상품 거래에 대한 리스크 관리를 위해 공신력 있는 중앙청산기관이 결제 이행을 보증할 필요성이 거론되는 등 장외파생상품 시장을 회생시키기 위한 다양한 방안이 논의되고 있다. 한국거래소도 미국달러선물의 증거금 및 거래단위를 5분의1로 축소하고 만기ㆍ결제방식을 거래 당사자가 자유롭게 정할 수 있는 제도를 도입하는 등 위축된 장외시장을 대체할 헤지수단 마련을 위한 조치를 취하고 있다.
올해 들어 환율 변동성 증대 등으로 미국달러선물 거래량이 눈에 띄게 늘고 개인 참가자의 비중도 지난해보다 2배 가까이 증가했다고 한다. 코스피200 선물ㆍ옵션의 경우와 같이 파생상품에 대한 개인 참여비중이 다른 나라에 비해 높다는 우려도
있다. 하지만 미국 내 유학생 숫자가 세계 1위를 점하는 우리나라의 특성상 유학자금 송금 등 개인의 다양한 달러화 헤지 수요가 적지않다는 점에서 개인의 참여비중 증가는 투기거래를 우려할 만한 상황이라기보다는 상대적으로 안정적인 장내거래를 필요로 하는 투자자가 증가하고 있다고 해석할 수 있을 것이다.
장내·장외시장 상호 보완 조치를
4월23일은 환율변동위험을 헤지할 수 있는 최초의 장내파생상품인 원ㆍ달러선물이 상장된 지 꼭 10년이 되는 날이다. 1997년 아시아 금융위기 이후 유용한 장내 환리스크 헤지수단 제공이라는 취지로 탄생, 10년의 성숙과정을 거친 미국달러선물이 기업과 개인에게 안전한 헤지수단을 제공함으로써 금융위기 조기 탈출에 일조하기 바란다.
아울러 동북아 금융허브를 국가발전전략의 한 축으로 추진하는 우리로서는 보다 다양한 파생상품을 개발하고 상장하는 노력을 아끼지 말아야 할 것이다. 정부 등 관련 당사자들도 파생상품에 대한 유용성, 효과적인 활용방안 등에 대한 계도를 지속적으로 강화해야 할 것이다. 위험하다고 피해가는 것만이 능사는 아니다. 국가ㆍ기업ㆍ가계를 경영하면서 경제현상을 정확히 파악하는 일 못지않게 적절한 대처수단을 강구하는 지혜가 필요하다. 달러선물 탄생 열돌을 맞으면서 파생상품에 대한 각 경제주체들의 적극적 인식전환을 기대한다.
우리나라는 수출국가이면서 환율변동성도 아주 높았지만 환리스크를 대처할만한 특별한 방안이 마련되어 있지 않았다.
이런 상황에서 세계적인 경제위기까지 더해지자 우리나라의 중, 소 기업들에게 kiko위기가 나타났다.
근본적으로 이런 환리스크에 대한 방안이 마련되지 않았던 만큼, kiko 충격을 겪고 있는 기업들에게만 이 문제를 해결하라고 하는 것은 무책임한 일이다.
외국에서는 국가적인 측면에서 만기ㆍ결제방식을 거래 당사자가 자유롭게 정할 수 있는 제도를 도입하는 등 여러가지 조치를 취하고 있다.
우리나라역시 기업들의 개별적인 노력이 아닌,
정부적, 국가적 차원에서의 kiko 충격을 해결하고 환리스크에서 중, 소기업을 보호할 수 있는 노력이 필요하다.
<맺음말>
세상에 공짜는 없다 금융상품이라는 것은 어느 한쪽이 위험을 피하면 다른 한쪽은 위험을 떠안게 되고 갑이 이익을 보았다면 을은 손실을 보게 되어 있다. 이 무서운 괴물은 투자액의 수십, 수백 배에 달하는 수익을 선물 해주기도 하지만, 손실을 본다면 그 규모도 어마어마하다. 키코에 가입한 기업들 중에는 수출대금 전부, 심지어 수출대금의 두배 정도를 팔기로 계약을 했던 곳이 많다. 태산lcd같은 경우 2008년에 벌어들인 영업이익이 252억이였다.. . 그렇다면 환율 변동성을 헷지 하기 위해서 필요한 상품 규모는 250억 내외가 되야할텐데 키코에서 손실은 이익의 30배가 넘는 7500억원이라는 것은 우리에게 주는 시사점이 크다. 환율이 자기가 가입한 상품수치대로 움직여 주는 동안 매달 1억정도의 수익을 주니 이 얼마나 고마운 일인가 싶었을 것이다. 회사의 본래 목적인 장사를 하지 않아도 매달 들어오는 아주 조그마한 이익에 환율이 생각하지 못한 영역으로 갈 수도 있다는 것쯤은 머릿속에서 이미 사라져버렸을지도 모른다. 그들에게 더 이상 키코는 리스크를 회피하기 위한 상품이 아니라 상품을 통한 수익창출을 하는 투기적 목적으로 변질 되어버린 헤지만의 목적이 아니었다는 얘기다. 환율이 녹아웃되지 않을 만큼만 떨어져준다면 계약금액을 많이 걸수록 수익도 클 것이란 계산이 그 때 당시에 그들 입가에 미소를 짓게 만들지 것이다.
세상 어느 곳에도 위험요소는 적고 수익은 큰 것을 찾을 수는 없다. 대한민국에는 대박을 꿈꾸는 사람들이 너무나 많다. 어쩌면 모든 사람들이 대박을 꿈꿀지도 모른다. 그렇지만 그 대박이 노력을 통해서 얻어져야지 않을까? 키코는 우리 모두에게 평범한 진리를 가르쳐준 아주 뼈아픈 교훈이 될 것이다.

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