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소개글

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목차

Ⅰ. 프로젝트의 개요
선정기업 : 한솔제지 (펄프, 종이 및 종이제품 군)

Ⅱ. 비율분석
1. 유동성비율 분석
1.1 유동비율
1.2 당좌비율

2. 레버리지비율
2.1 부채비율
2.2 이자보상비율

3. 활동성비율
3.1 재고자산회전율
3.2 매출채권회전율
3.3 총자산회전율(총자본회전율)

4. 생산성비율
4.1 노동생산성
4.2 종업원 1인당 매출액
4.3 자본생산성

5 시장가치 비율
5.1 주당순이익
5.2 주당배당금
5.3 주가수익비율
5.4 주가 대 장부가치비율

6. 수익성비율
6.1 총자본순이익률
6.2 매출액순이익률
5.3 자기자본순이익률

7.성장성 분석
7.1 총자산증가율
7.2 유형자산 증가율
7.3 유동자산증가율
7.4 재고자산증가율
7.5 자기자본증가율
7.6 매출액증가율

Ⅲ. 요약 및 종합 평가
1.1 요 약
1.2 종합평가
1.3 후 기

본문내용

균 수치보다 높다. 이것으로 볼 때, 한솔제지는 높은 부채비율에 알맞은 이자지급능력을 보유하고 있는 것으로 판단된다.
활동성비율
한솔제지의 활동성비율은 일정비율을 유지하고 있는 것으로 보아, 꾸준히 생산과 판매활동, 그리고 효율적인 자산 활용을 하고 있다고 판단되며, 매출채권 관리도 효율적임을 알 수 있다. 하지만, 짚고 넘어 가야 할 것은 자산의 효율적 활용에 있어서, 국내 및 미국 동종 산업 내의 기업 평균 비율에 못 미치는 것은 한솔제지 입장에서 재고해볼 필요가 있다고 본다.
생산성비율
한솔제지의 노동력운용은 타 기업에 비해 좋다고 볼 수 있다. 높은 노동생산성으로 인하여 종업원 1인당 매출액 역시 높은 수준을 유지하고 있다. 자본생산성의 경우 하향세를 보이고 있었지만 2008년 이후로 증가세로 돌아섰으며 산업평균 자본생산성 수준을 회복하고 있다. 그러나 한솔제지의 생산성비율과 국내 동종 산업 평균 비율의 단순 비교는 의미가 없을 것으로 판단된다. 그 이유는 “기업경영분석”의 부가가치 계산방법과 AAA조의 부가가치 계산방법이 다를 수 있기 때문이며, 수치의 차이도 그에 기인 한 듯 보인다.
시장가치비율
시장가치비율 변동은 주가의 변동 폭이 크지 않았으므로 당기순이익의 변동에 따른다. 2006년과 2007년의 순손실에 따라 주당순이익이 마이너스를 기록했으며 그에 따라 PER배율도 마이너스를 기록했다. 전반적으로 볼 때 2007년 이후 한솔제지의 시장가치 비율은 상승 반전 추세이다.
수익성비율
한솔제지의 수익성비율은 전형적인 V자 선을 그린다. 이는 2005년부터 2006년 사이에 심각한 경영난에 시달렸다가, 다음해에 회복세를 보였으며, 그 후에는 상승세가 계속됨을 반증해준다. 이러한 추세로 볼 때, 한솔제지는 2006년의 어려움을 이겨내고, 회복에 성공했으며, 특히 2008년부터 2009년의 수익성비율이 대폭 상승했다. 이를 통해서 한솔제지의 기업 활동이 성공적이었으며, 앞으로도 귀추가 주목된다.
성장성비율 측면
자산 측면에서 총자산의 증가율은 양의 방향이다. 그러나 유동자산, 재고자산의 증가율은 음의 방향을 나타내고 있으며 유형자산의 증가율은 양의 방향을 나타내고 있음으로 보아 유형자산이 대폭 증가했다고 볼 수 있다. 자본의 증가는 2008년에서 2009년 사이에 큰 폭으로 이루어졌으며 매출액의 증가율은 산업 전반의 수준과 대체로 비슷하게 나타나고 있다.
1.2 종합평가
한솔제지의 최근 5년간 재무비율을 조사하며, 한솔제지가 최근 5년 사이 기업 경영에 어려움이 있었지만(06년~07년), 이를 극복해 나가고 있다는 것을 알 수 있었다. 이로 인해 한솔제지의 재무비율 중 수익성과 직접 관련된 재무비율(주당순이익, 주당배당금, 주가수익비율, 매출액순이익률, ROI, ROE 등) 등의 변화는 ‘V’자 모양의 공통된 모습을 보이고 있으며, 또한 수익성과 직접적인 관련이 없는 재무비율의 평균이나 추세로 보아, 한솔제지가 06년~07년 사이의 위기를 극복한 것으로 판단된다. 하지만 08년의 모든 비율과 함께 주가가 많이 하락했는데, 이는 07년 말에 불어 닥친 미국 발 모기지론, CDS의 연속 붕괴 등 때문에 대차대조표상에 영업외비용에서 많은 손실을 보았고, 환율 역시 급상승하면서 영업활동에도 영향을 미쳤기 때문으로 보인다.
이렇게 한솔제지는 자체적으로도 기업의 어려움을 극복하고 있으며, 앞으로 한솔제지는 제지업계 속에서 타 제지업계와 치열한 경쟁을 벌여야할 것으로 전망된다. 비록 한솔제지가 한국의 제지업계에서 가장 큰 규모를 가지고 있으며 많은 영향력을 행사하고 있지만, 최근 성장하고 있는 한국페이퍼, 무림페이퍼 등의 성장률과 한솔제지의 성장률을 비교해 보면 상대적으로 한국, 무림페이퍼의 성장률이 한솔제지의 성장률을 상회하고 있음을 알 수 있다.
최근 2009년에는 한솔제지의 매출이 크게 줄어들었다. 이는 아마도 넷 북, 스마트 폰의 발달로 종이 문서 대신에 전자문서를 사용하여 수요가 많이 줄지 않았나 생각해 볼 수 있다. 앞으로도 다양한 종류의 전자기기의 발달로 E-BOOK, 회사에서의 전자문서 사용으로 인하여 제지 산업의 매출은 점차 줄어들 것으로 추측된다. 따라서 한솔제지 뿐만 아니라, 모든 제지업계 관련 기업들은 이에 대비한 전략을 구축할 필요가 있다고 본다.
지금까지 분석한 재무비율들로 볼 때 한솔제지는 안정적이며, 성장 지속 가능한 기업임을 알 수 있었다. 하지만, 역시 자산의 활용 면에 있어서는 현재보다 더 효율적인 투자를 추구해야만 할 것이다. 시장 상황이 나빠지지 않는 다는 전제하에, 자산의 효율적 운용과 경쟁 업체 내에서의 경쟁력 확보, 그리고 미래 전자문서의 활성화에 대한 전략을 구축한다면, 한솔제지는 계속적으로 성장할 수 있을 것으로 판단된다.
1.3 후 기
한 기업을 선택해서 선정 기업의 활동을 파악하며, 선정 기업에 대해 확실한 정보를 얻기란 굉장히 힘들다는 것을 느꼈다. 우리는 주로 ‘재무비율’을 토대로 선정 기업의 경영 상태, 경영 성과 등을 판단했는데, 한 기업을 평가하는 데에는 단순히 ‘재무비율’ 외에도 당시의 국·내외 시장 환경과 국내의 정책 변화, 국제의 정세 변화 등 기업의 상태에 영향을 미치는 많은 요소들이 있다는 것을 알게 되었다. 이렇게나 많은 정보들 속에서 모든 변수를 확실히 파악하고 기업을 정확하게 평가한다는 것은 매우 어려운 일이다.
또한 이러한 어려움 속에서도 기업이 제공하는 기업 정보조차 불분명하고, 부정확하다면 기업을 평가한다는 것은 불가능 할 것이다. 우리는 주로 ‘재무비율’ 만을 토대로 기업 상태를 파악했지만 ‘재무비율’을 구성하는 요소(자산, 부채, 자본, 수익, 비용 등)가 정확하지 않다면 이조차도 굉장히 힘든 일인 것을 알았으며, 기업이 기업정보의 내부, 외부이용자들이 필요로 하는 정보를 정확히 제공하는 것이 매우 중요하다는 것을 알게 되었다.
비록 모든 자료를 바탕으로 ‘한솔제지’라는 기업을 정확히 평가할 수는 없었지만 이번 경험을 바탕으로 기업 분석을 하는데 필요한 과정들과 어려움을 느낄 수 있었으며, 앞으로도 주식과 채권에 투자를 할 때 기업을 분석할 수 있는 좋은 경험이 되었다고 생각한다.

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