외환론 기말대비 6-12장

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외환론 기말대비 6-12장에 대한 보고서 자료입니다.

본문내용

되는데, 가장 대표적인 경우는 수출입거래에 따른 거래적 노출이다. 일반적으로 수출입계약과 대금결제 사이에는 상당한 시차가 존재하기 때문에, 이 기간 중 환율이 변동한다면 환위험이 발생한다.
(2) 선물헤징(환산노출)
선물환계약은 환산노출의 헤지를 위해서도 사용할 수 있다. 그러나, 대부분의 나라에서는 외환관리제도를 통해 수출입거래와 관련된 경우에만 선물환계약을 허용하고 있다.
2) 단기차입
선물환계약과 함께 가장 널리 사용되고 있는 환위험관리의 외부기법으로는 금융시장을 통한 단기차입이 있는데, 이 방법 역시 거래적 노출의 커버뿐만 아니라 환산 노출의 헤지를 위해서도 사용된다.
3) 할인
앞에서 본 두가지 기법과 달리 할인은 수출거래에 따른 받을어음의 경우에 한해 사용될 수 있다. 즉, 이 기법은 수입거래에 따른 지급어음의 커버링이나 환산 노출의 헤징을 위해서는 이용될 수 없다.
4) 환금융기법
다국적기업이 주로 해외자회사의 자금조달에 따르는 거래적 노출 또는 환산 노출로부터 발생할지도 모를 환손실을 사전에 방지하기 위해 행하는 여러 가지 금융거래를 말한다.
(1) 패러렐 론
다국적 기업들이 해외자회사에 자금을 조달할 때(대출을 행할 때) 발생하는 거래적 노출을 커버하기 위해 행하는 금융거래를 말한다. 전형적인 패러렐 론은 두 다국적기업이 각기 상대회사의 자회사에게 자국통화로 동시에 대출을 행하고, 일정기간이 지난 다음에 차입된 통화로 상황하는 계약으로 이루어진다. 즉, 이 기법은 은행차입이나 외환시장을 우회하는 방법으로 자금을 조달하고 동시에 환 위험을 회피하는 것이다.
-장점 : 동일 통화로 대출과 상환이 이루어지므로 환위험이 발생하지 않으며, 또 해외투자에 대한 정부의 규제를 받지 않아도 된다는 사실이다.
(2) 커런시 스왑
패러렐 론보다 더 신축적인 환금융기법은 커런시 스왑이다. 이 기법은 두 다국적기업 사이에 통화를 교환한 다음, 일정기간(5년내지 15년)이 지난 다음에 반대방향으로 다시 통화를 교환하기로 하는 계약을 말한다.
(3) 크레디트 스왑
크레디트 스왑이란 다국적기업과 은행 사이에 행해지는 커런시 스왑을 말한다.
일반적으로 크레디트 스왑에 있어서의 스왑 레이트는 현물환율보다 낮다.
●제12장 파생금융상품●
○제1절 파생금융상품의 개념○
파생금융상품이란 일반적으로는 선물, 옵션, 스왑 등을 가리킨다. 즉, 예금에 대한 금리선물,
주신에 대한 주식옵션, 통화에 대한 통화스왑 등 종래의 금융상품으로부터 파생된 상품을 의미 한다. 선물, 옵션, 스왑 이외에도 금리선도계약 및 선물환도 파생금융상품에 속한다.
○제2절 파생금융상품의 종류○
1. 계약형태에 따른 분류
선물거래 : 매매계약은 현재 체결하나 약정가격에 의한 현물의 인수도는 장래의 특정시점에 이루어지는 선물 환거래와 선물환 거래 중 표준화된 상품을 선물거래소를 통하여 매매하는 금융선물 거래가 있다.
옵션거래 : 통화 등 금융자산을 약정가격으로 장래의 계약만기일에 사거나 팔 수 있는 권리 자체를 매매하는 거래
스왑금융거래 : 외화부채 또는 자산의 보유로 인해 발생하는 이자율 및 환율변동 위험을 방지하거나 외화차입비용 절감을 위해, 환매조건부로 필요로 하는 통화를 서로 교환하거나 변동금리부와 고정금리부 채무의 이자지급조건을 일정기간 동안 서로 바꾸어 부담하는 거래
2. 시장형태에 따른 분류
장내거래 : 가격 이외의 모든 거래요소가 표준화되어 있는 상품을 거래소를 통해 거래하는 형태로서 거래소거래라고도 한다.
장외거래 : 가격, 모든 거래요소들이 표준화되어 있지 않은 상품을 거래소를 통하지 않고 시장 참가자들이 직접 거래하는 형태로서 점두거래라고도 한다.
3. 기초자산의 종류에 따른 분류
통화관련상품 : 외국통화의 환율변동에 따른 위험을 회피하기 위한 파생금융상품으로서, 통화선물, 통화옵션, 통화선물옵션, 통화스왑 등이 있다.
이자율관련상품 : 각종 채권 등과 같은 금융자산의 보유에 따른 금리변동위험의 회피를 목적으로 생겨난 것으로서 이자율선물, 이자율옵션, 이자율스왑, 선도금리계약등이 있다.
주식관련상품 : 주가변동으로 발생하는 위험을 회피하기 위해서 개개의 주식가격 또는 다수의 주가를 가중평균하여 산물한 특정주가지수에 일정금액을 곱하여 금융상품화한 후 이를 매매하는 거래로서 주가지수선물, 주식 및 주가지수옵션, 주가지수선물옵션 등이 있다.
○제3절 통화선물, 통화옵션, 그리고 통화스왑○
1. 통화선물
통화선물거래는 선물거래시장을 통해 매도자와 매입자가 미래일정시점에 표준단위의 외환매매계약을 체결하는 것을 말한다. 선물환거래와 통화선물거래는 기업이나 은행이 미래일정시점에 거래 상대방으로부터 지급받거나 또는 거래 상대방에게 지급하는 외환에 대한 외환 리스크를 줄이기 위해 체결한다는 공통점이 있으나, 전자가 장외에서, 후자가 장내에서 거래가 이루어진다는 큰 차이점이 있다.
2. 통화옵션 (P.292참고)
통화옵션이란 통화선물과 같이 일정시점(결제일)에 일정량의 외환을 약정가액으로 사거나 팔 수 있는 계약을 말한다. 보통 선물환이나 통화선물에서는 일단 계약이 체결되면 결제일에 계약의 내용대로 외환의 결제가 이루어져야 한다. 그러나 통화옵션에서는 통화선물과는 달리 계약내용이 자신에게 유리하면 이행하고 그렇지 않으면 포기할 수 있는 선택권이 부여된 계약의 형태를 말한다.
통화옵션은 결제일에 외환을 매입할 수 있는 권리가 부여된 콜옵션과, 결제일에 외환을 매도할 수 있는 권리가 부여된 풋옵션으로 구별된다.
3. 통화스왑
통화스왑이란 외환스왑과 마찬가지로 양 당사자 간 서로 다른 통화를 교환하고 일정기간 후 원금을 재교환하기로 약정하는 거래를 말한다. 통화스왑과 외환스왑은 환매조건부 성격의 매매거래라는 점에서 비슷하나 이자지급 방법과 스왑기간에서 차이가 있다. 즉 외환스왑은 1년 이하의 단기자금 조달 및 환 리스크 헤지 수단으로 이용되는 반면 통화스왑은 1년 이상의 중장기 환리스크 및 금리 리스크 헤지 수단으로 이용된다. 이자지급 방법에 있어서도 외환스왑은 스왑기간 중 해당통화에 대해 이자를 교환하지 않고 만기시점에 양 통화 간 금리차이를 반영한 환율로 원금을 재교환하나 통화스왑은 계약기간 동안 이자를 교환한다.

키워드

환율결정이론,   외환거래,   환차익거래