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소개글

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목차

Ⅰ. 위험관리시스템(리스크관리시스템)
1. 위험관리시스템이란 무엇인가
2. 위험관리시스템은 왜 필요한가

Ⅱ. 위험가중치

Ⅲ. 위험분석

Ⅳ. 위험중립평가
1. 만기가 2일 이상인 경우
2. 가치평가와 위험중립평가법

참고문헌

본문내용

답이 긍정적이라고 증명되지 않는다면 위험중립평가법에 의한 P-옵션의 가치평가가 옳은 것인지 확신할 수 없다.
P-옵션 가치평가방법으로서의 위험중립평가법의 타당성을 파악하는 방법은 크게 두 가지가 있다. 첫 번째 방법은, 주가에 가격제한이 있는 경우에도 EMM(equivalent Martingale measure)이 존재하며 또 이 EMM은 가격제한이 없는 경우의 EMM과 같은 성질의 것임을 증명하는 것이다. 이 두 가지가 증명되면 우리는 가격제한이 있는 경우에도 위험중립평가법을 사용하여 P-옵션의 가치를 평가할 수 있다. 이러한 증명은 본 고의 범위를 넘어서고 또한 증명의 성격상 독립된 한 편의 논문으로 제시되어야 될 것이다. 두 번째 방법은 본 고에서 제시하는 것으로 1일인 경우의 P-옵션의 가치가 파악된다는 점을 활용하여, P-옵션의 가치평가방법으로서 위험중립평가법의 유효성에 관한 가능성을 파악하고자 하는 것이다. 즉 주가에 가격제한이 있는 경우에도 가격제한이 없는 경우의 EMM과 동일한 EMM이 존재한다는 증명이 이루어 지지 않은 상황에서, 우리에게 알려진 P-옵션의 가치평가에 대한 최대한의 정보를 활용하여 위험중립평가법이 P-옵션의 유효한 가치평가방법이 될 수 있는가에 대한 개연성을 고찰하자는 것이다. > 1일인 경우 P-옵션의 폐쇄형 해가 아직 제시되지 않은 상황에서 위험중립평가법에 의한 P-옵션 가치평가의 타당성을 밝히려면, P-옵션의 폐쇄형 해가 제시된 1일인 경우를 대상으로 위험중립평가법의 P-옵션 가치평가방법으로서의 타당성을 평가하여야 한다. 1일인 경우 위험중립평가법이 P-옵션 가치평가방법으로서 유효함을 증명한다 하더라도 이것이 곧 일반적으로 위험중립평가법이 P-옵션 가치평가방법으로서 인정됨을 의미한다고는 할 수 없으나, 이에 대해서는 첫 번째 방법에 의한 일반적인 증명을 향후에 기대하기로 한다. 단지 본 고에서는 이러한 필요한 논의 없이 위험중립평가법을 P-옵션의 가치평가에 사용하는 것에는 오류가 있을 수 있음을 밝히고 또 적어도 1일인 경우에는 위험중립평가법이 P-옵션의 타당한 가치평가방법으로 받아들여짐을 보이고자 한다.
한편 가격제한이 존재할 때 위험중립평가법이 타당한 옵션가치평가법이 될 수 없다면 = 1일인 경우뿐만이 아니라 = 1시간인 경우에도 위험중립평가법이 타당할 수 없어야 한다. 왜냐하면 = 1시간인 경우에도 가격제한은 그 효력을 발휘할 수 있기 때문이다. 그런데 IV 장의 = 1일인 경우를 포함하여 0 < 1에서 모두 유효하다. 그러므로 위험중립평가법에 의한 P-옵션의 가치가 그것과 같다면, 이는 0 < 1의 무수히 다양한 잔존기간에 대하여도 위험중립평가법이 유효한 P-옵션 가치평가방법이 됨을 시사한다고 볼 수 있다. 이러한 점에서는 1일의 경우의 위험중립평가법을 고찰하는 것이 중요한 의미를 가지고 있다고 할 수 있다. 본 고에서는 이 두 번째 방법론을 사용하여 P-옵션 가치평가를 위한 위험중립평가법의 타당성을 파악하며, 이에 대한 EMM 지향적인 일반적인 증명은 향후의 연구를 기대하기로 한다.
참고문헌
1. 강태홍 외 1명, 금융정보시스템 위험관리의 현황 및 개선을 위한 제언, 한국경영정보학회, 2012
2. 김병연, BIS규제 위험가중치에 대한 논란, 한국금융연구원, 2004
3. 유진, 가격제한, 주식옵션의 본질 및 위험중립평가법, 한국재무학회, 2002
4. 이상호, 위험관리 시스템의 실효성 제고 방안, 한국화재보험협회, 2003
5. 이상호 외 1명, 환위험이 수출과 채산성에 미치는 효과 분석, 한국국제통상학회, 2011
6. 임윤수, 파생증권 가치평가를 위한 위험중립형 평가방법에 관한 소고, 충남대학교, 1993

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위험,   위험관리시스템,   위험가중치,   위험분석,   위험중립평가