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소개글

중소제조기업(중소제조업) 분류, 생산유연성, 중소제조기업(중소제조업) 기업경영애로, 경기국면, 중소제조기업(중소제조업) 설비투자, 중소제조기업(중소제조업) 생산전략, 중소제조기업(중소제조업) 경영 과제에 대한 보고서 자료입니다.

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 중소제조기업(중소제조업)의 분류

Ⅲ. 중소제조기업(중소제조업)의 생산유연성
1. 유연성의 전략적 의미
2. 생산유연성의 개념 및 유형

Ⅳ. 중소제조기업(중소제조업)의 기업경영애로

Ⅴ. 중소제조기업(중소제조업)의 경기국면
1. 경기 개황
2. 중소제조업 경기 동향
1) 중소제조업 경기국면지수
2) 중소제조업 경영환경지수
3. 향후 경기 전망

Ⅵ. 중소제조기업(중소제조업)의 설비투자

Ⅶ. 중소제조기업(중소제조업)의 생산전략
1. 생산성향상을 위한 생산관리시스템
2. 중소제조기업(공장)을 위한 생산성향상기법

Ⅷ. 향후 중소제조기업(중소제조업)의 경영 과제

Ⅸ. 결론

참고문헌

본문내용

분석이었다. 실제 분석에서는 주가 수익률을 종속변수로 하고 환율 변화율을 독립변수로 하는 회귀모형을 이용했는데 기업가치를 대신해서 주가를 이용하는 것은 재무시장(financial market)의 효율성을 가정한 것이다. Jorion(1990)은 미국의 수출기업을 대상으로 기업 수준과 포트폴리오 수준에서 환노출을 분석하고, 환노출의 결정요인에 대하여 분석하였다. 분석결과 통화가치 변화와 기업가치 변화의 관계는 기업별로 상당한 차이가 있으며, 이들의 관계 정도는 기업의 해외활동 정도(foreign involvement)와 정의 관계가 있다고 주장하였다.
Luehrman(1991)은 주요국의 자동차 및 철강 산업의 기업들을 대상으로 일국의 통화 가치 하락이 해당국 기업들의 경쟁력을 향상시켜 결과적으로 기업가치의 상승을 가져오는지를 분석하였다. 그는 통화가치의 하락이 곧 이들 산업에 속한 기업의 가치상승으로 이어지지 않으며, 통화의 가치 변화에 의한 기업의 영향은 상황에 따라 다르게 나타난다고 주장하였다.
Bodnar와 Gentry(1993)는 시장모형(market model)을 이용하여 시장전체의 노출(exposure)과는 독립적인 산업의 노출을 측정하였다. 그들은 미국, 일본 그리고 카나다의 산업별 환노출을 분석하고 산업의 특성과 산업 환노출의 관계를 분석하였다. 산업별로 환노출에 차이가 있는 것은 산업별 활동(activity)과 이들의 상호작용(interaction)의 차이, 그리고 산업별 헤지활동의 차이 때문일 것으로 결론지었다.
Khoo(1994)는 호주의 광업기업(mining componies)들을 대상으로 기업 환노출을 분석하였다. 개별 기업과 포트폴리오 수준의 분석 결과 이들 기업은 일반적으로 인식되고 있는 정도로 환노출이 크지는 않으며, 호주 달러 가치의 하락이 오히려 기업들의 주가의 하락을 가져오는 결과를 얻었다. 그는 이러한 결과는 헤지활동과 이들 기업이 갖고 있는 외화표시 부채 및 외화로 지불하는 기계설비 사용 비용 등의 영향일 것으로 추정했다.
Amihud(1994)는 미국 수출기업들로 포트폴리오를 구성하여 환노출의 특성을 분석하였다. 그는 환율의 변동이 포트폴리오의 수익률에 지연된 영향을 주는 것을 확인할 수 있었으나 환율의 변화가 주식 수익률과 관계가 있음을 입증하지는 못했다. 이처럼 환율의 변화가 기업의 가치에 영향을 주지 않는 이유를 정확하게 밝히지는 못했으나 수입의 영향이나 헤지의 영향 또는 환노출의 시간가변적 특성 등의 영향일 것으로 추측했다.
Bartov와 Bodnar(1994)는 환노출의 특성을 분석한 연구들과는 약간 다른 관점에서 환율의 변동이 기업의 가치에 미치는 영향을 분석하였다. 기존 연구들의 표본 구성상의 문제점을 지적하면서 기업의 비정상적 수익이 환율의 변동에 의해 설명될 수 있는지를 분석하였다. 그들은 투자자들이 기업에 대한 정확한 정보를 확보하는데 어려움이 있을 수 있다는 점을 고려해(information asymetries) 환율 변화의 영향이 지연되어(lagged) 기업가치에 반영되는지를 분석하였다. 그들은 과거의 환율변동이 기업의 초과이익을 잘 설명할 수 있다고 주장하였다.
Donnelly와 Sheehy(1966)는 영국의 수출기업을 대상으로 초과수익률과 무역가중 환율 변동율의 관계를 분석하였다. 분석 결과 미국 기업들의 경우 보다는 환율 변동률의 초과수익률에 대한 설명력이 크다고 결론짓고 그것은 영국이 미국에 비해 개방경제이기 때문이라고 설명했다. 또 영국이 EMS 가입 이후에 환율 변동률의 유의성이 없어지는 것으로 보아 EMS 가입 이전과 이후에 이들의 관계에 구조적인 변화가 발생한 것으로 보았다. 그들은 수출변수 이외의 변수들을 고려한 초과수익률과 환율 변동률의 관계 분석의 필요성을 제기하였다.
한편, Chow, Lee 그리고 Solt(1997) 등은 미국의 채권과 주식을 대상으로 수행한 장단기 결과를 제시하고 기존의 연구에서 환노출이 명확하게 추정되지 않은 것은 환율변동에 의해 나타나는 주식의 노출은 이자율의 영향과 현금 흐름의 영향이 함께 나타난 것인데 이들의 영향이 서로 상쇄되었기 때문일 수 있다는 점을 지적하였다.
회귀식을 이용해 환노출을 실증분석한 기존의 연구는 몇 가지 문제점을 갖고 있다. 첫째, 기업의 특성에 대한 통제가 충분하지 못했다. 개별 기업을 분석의 대상으로 할 경우 분석 결과에 여러 가지 요인들의 영향이 혼합되어 나타날 수 있기 때문에 환노출의 특성을 분석하기 위해서는 각각의 특성 변수에 대한 고려가 필요하다. 특히, 특성 변수를 기준으로 포트폴리오를 구성할 경우, 관련된 특성변수들을 모두 고려하지 않으면 여러 특성변수들에 의한 영향이 서로 상쇄되어 환율과 기업가치의 관계를 파악하기가 어렵게 된다. 둘째, 통화간의 상관관계 문제를 의식해 교역 비중을 기준으로 한 실효환율을 사용하였기 때문에 개별 통화에 대한 환노출 분석이 이루어지지 못했으며, 이들 통화들에 의한 환노출이 내부적으로 상쇄되어 나타날 수 있다는 점을 고려하지 않았다.
기존의 실증분석은 환율과 기업가치와의 관계가 기업의 특성에 따라 다르게 나타날 것이라는 주장을 확인시키는 수준이었다고 할 수 있다. Leuhrman(1990)은 모형분석을 통하여 지구적 경쟁 상태에 있는 기업들이 환율변동에 의해 받는 영향은 상황에 따라 일정하지 않다는(ambiguous sign) 결과를 보여주었는데 이러한 결과는 앞의 실증분석 결과와 일관성 있는 결과이다.
참고문헌
1. 김달원, 중소제조기업 생산혁신 모형에 관한 연구, 아주대학교, 2008
2. 김희철 외 1명, 지방중소제조기업의 활성화방안에 관한 연구, 한국무역통상학회, 2005
3. 신진교 외 2명, 중소기업의 특성이 기술혁신에 미치는 영향, 한국중소기업학회, 2009
4. 유연우 외 1명, 중소 제조기업의 기술혁신 성과 결정 요인에 관한 분석, 한국전자거래학회, 2010
5. 이영민, 중소 제조기업의 교육훈련 투자가 기업성과에 미치는 영향에 관한 경로분석, 한국인력개발학회, 2012
6. 이상춘 외 1명, 중소 제조기업의 품질비용 행태에 관한 실증 연구, 대한안전경영과학회, 2011

키워드

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