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목차

Ⅰ. 개요

Ⅱ. 배당평가모형
1. 배당평가모형의 소개
2. 공적분된 벡터의 특징

Ⅲ. 배당성향

Ⅳ. 배당투자

Ⅴ. 배당정책

참고문헌

본문내용

④ 배당재원 산정기준을 합리화
ㅇ 현재는 당기순이익 또는 누적이익잉여금이 있는 경우에만 배당할 수 있으나, 탄력적인 배당이 가능하도록 외국사례를 감안하여 다양한 배당허용기준을 마련
ㅇ 반기순이익을 중간배당의 재원으로 활용
ㅇ 기타 당기순이익에 포함된 미실현이익(평가이익)은 배당재원에서 제외
□ 또한 시가배당률 공시제도의 정착을 위하여
ㅇ 수시공시 및 정기공시(사업보고서등)에 현행 액면배당율 중심의 공시를 시가배당율 공시로 전환
① 수시공시 부문
- 배당(현금주식중간배당)에 대하여 사전공시하는 경우 시가배당율 공시를 의무화하고, 액면배당율 공시를 금지
* 공시내용은 『이사회결의일전일 주가』를 기준으로 『시가배당율, 1주당 배당액(배당주식수), 기준주가』를 공시
- 현금배당에 대한 이사회 결의내용을 수시공시사항으로 명시
* 현재는 현금배당에 대해서는 독립적인 공시기준이 없고 “주주총회소집에 관한 이사회결의내용”이라는 공시항목으로 운용
② 정기공시 부문
- 사업보고서에는 시가배당율을 주된 지표로 5년간 시가배당율을 기재토록 하고, 액면배당율은 참고사항으로 기재
* 현재는 액면배당율 및 시가배당율을 함께 기재하나, 액면배당율 위주로 기재
- 재무제표(이익잉여금처분계산서)에도 본문에는 시가배당율을 기재토록 하고, 액면배당율은 주석사항으로 기재
* 현재는 본문에 액면배당율을, 주석에 시가배당율을 기재
③ 주총결의사항 보고시에도 시가배당율만 기재
④ 기타 증권시장지 등 각종 공시매체에서 액면배당율은 삭제
□ 주주중시기업에 대한 인센티브 부여방안으로서
ㅇ 증권거래소가 매년 선정하는 기업지배구조 모범우수기업은 배당실적이 “일정수준이상”인 경우에만 선정
ㅇ 배당실적이 높은 기업을 위주로 하는 기업지수를 개발발표
ㅇ 상기 기업지수에 편입되는 기업을 대상으로 하는 투자상품개발 추진
ㅇ 또한 금년 9월부터 판매될 상장지수펀드(ETF)상품에도 상기지수를 대상으로 하는 상품개발을 유도
Ⅴ. 배당정책
배당정책(dividend policy)이란 기업의 이익을 주주에 대한 배당금과 재투자를 위한 유보이익으로 나누는 의사결정을 말한다. 재무관리의 목표는 기업가치의 극대화이므로 기업가치를 극대화하는 배당정책이 최적 배당정책이라 할 수 있다. 따라서 배당이 많고 적음에 따라 기업가치 또는 주가가 달라질 것인가, 달라진다면 기업가치를 극대화할 수 있는 배당수준은 얼마인가 하는 것이 배당정책의 주요 논점이라 할 수 있다.
참고문헌
김장호 외 2명, 우리나라 기업의 배당성향 결정요인, 한국산업경제학회, 2011
김진우 외 1명, 배당성향과 주식수익률 간의 관계 검증, 한국금융공학회, 2010
권광현 외 1명, 기업지배구조, 배당정책 및 이익조정간의 관계에 관한 연구, 한국국제회계학회, 2011
손판도 외 2명, 기업 배당정책의 배당집중화와 이익집중화 현상, 한국산업경제학회, 2011
원재환, 배당의 가치평가에 관한 새로운 모형 : 옵션 이론적 접근, 서강대학교경영연구소, 2009
정재천, 공적분을 이용한 배당평가모형의 검증에 관한 실증 연구, 서울대학교, 1994

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