[금융제도론 4C형] 금융증권화 추세와 더불어 등장한 우리나라 유동화증권(ABS)의 특징과 현황을 조사 정리해보시오

소개글

[금융제도론 4C형] 금융증권화 추세와 더불어 등장한 우리나라 유동화증권(ABS)의 특징과 현황을 조사 정리해보시오에 대한 보고서 자료입니다.

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 본론

1. 우리나라 유동화증권(ABS)

2. 우리나라 유동화증권(ABS)의 특징
1) 자산유동화의 기본방법
2) 자산유동화의 구조

3. 우리나라 유동화증권(ABS)의 현황

1) 자산유동화제도 도입배경
2) 유동화증권의 발행현황

4. 우리나라 유동화증권(ABS)의 장단점
1) 자산유동화 증권의 장점
2) 자산유동화 증권의 단점

5. 우리나라 유동화증권(ABS)의 경제적 효과

6. 우리나라 유동화증권(ABS)의 문제점

7. 시사점

Ⅲ. 결론

참고문헌

본문내용

된다. 선수위채권에 대해 자산보유자의 보증(originator's guarantee) 또는 환매요청권(put-back option)이 부여된 경우에는 더욱 그러하다. 따라서 자산보유자가 인수하는 후순위채 비중이 높거나 환매요청권 등이 부여되는 자산유동화는 부실채권 매각을 통한 구조조정의 수단이 아니라 외형상 BIS 자기자본비율 충족 등 감독당국의 규제를 회피하는 수단에 불과할 수 있다. 미국의 경우에는 보통 5% 이내인 것으로 알려진 것에 비교해 볼 때 초기 우리나라의 후순위채 비중은 과도하게 높은 수준이라고 할 수 있다. 이와 같은 현상은 근본적으로 외환위기 이후 금융기관 및 기업들의 부실자산이 크게 늘었기 때문에 불가피한 측면이 있다. 그러나 우리나라의 경우 정크본드(junk bond) 시장이 제대로 형성되지 못한 상태에서 후순위채 공급이 늘어나고 있어 이의 처리가 자산유동화의 최대 관건이 되고 있다.
7. 시사점
일반적으로 자산담보부증권은 넓은 의미에서 주택담보대출, 상업용 부동산담보 부대출, 기업대출, 리스채권, 기업채권어음, 신용카드채권 등을 기초로 하여 발행되는 증권을 모두 포함한다. 이때 증권을 발행함에 있어서 기초가 된 자산이 일반금융기관 대출채권, 리스채권, 자동차구입대출, 신용카드채권, 무역어음, 상업용 부동산저당권 등의 일반채권일 때 이를 자산담보부증권(ABS: Asset Backed Security)이라 하고, 특히 그 기초채권이 주택구입을 위한 장기대출채권인 저당대출채권일 때 그 발행증권을 MBS(mortgage backed security)라고 한다. 주택 저당 증권(MBS:Mortgage Backed Securities)이란, 금융기관 등이 주로 주택을 담보로대출을 실행한 대출금반환청구권의 소유자가 그 채권과 담보권을 모아서 그것을 Pool로 하고 이를 담보로 하여 발생하는 담보부채권이다. 따라서 ABS를 보통 쓰는 협의의 개념으로 할 때, 주택저당증권인 MBS와는 구별된다. 다만, 주택저당채권에 관한 이론과 설명은 거의 대부분 협의의 자산유동화증권에 대한 것이 그대로 적용된다. 미국 등에서는 Mortgage 제도의 정착 덕분에 고정수입만 있으면 작은 집이라도 금방 살 수가 있다. 즉, 집값이 10만 불이면 계약상 필요한 Down pay로 1만 불만 내면 나머지 9만 불은 모기지를 설정하고 20년 또는 30년간에 걸쳐 갚을 수 있는 것이 우리나라의 주택담보대출보다 훨씬 수월하게 이루어진다. 이렇게 대출한 금융기관은 주택자금을 대출한 후 몇 십 년에 걸쳐 분할해 받게 되므로 유동성 경색의 위험에 노출된다. 이를 감당하기 위해 금융기관은 주택대출 채권(債權)=법적으로는 모어기지 부(附) 대출금반환청구권 담보로 만기가 20년 또는 30년이나 되는 채권(債券)을 발행해 금융시장에 내다 팔음으로써 유동성을 확보한다. 이 채권(Bonds)을 바로 주택저당권부채권(Mortgage Backed Securities)9)이라고 한다. 주택만 대상이라는 측면에서 부동산을 포함한 모든 자산을 근거로 하는 ABS(자산담보부증권)과 다르다. 주택저당금융회사는 이처럼 금융기관이 가진 주택저당증권을 모아 개별적으로 또는 몇 개로 묶어 금융시장의 투자가들에게 판매해 현금채권증권 등 유동성 있는 자산으로 바꾸는 중개기관이다. 우리나라에서는 주택은행을 중심으로 한 수년간에 걸친 연구 끝에 ‘자산유동화에 관한 법률’의 특별법인 ‘주택저당채권 유동화회사법’이 제정되고 처음엔 투자자 보호와 정보의 집중관리 차원에서 공사형태의 중개기관을 감안했으나, 정부 부담을 최소화해야 한다는 지적에 따라 민간자본이 다수를 이루는 주식회사인 주택저당채권유동회사로 한국주택채권유동화주식회사를 출범시켰다.
Ⅲ. 결론
지금까지 본론에서는 금융증권화 추세와 더불어 등장한 우리나라 유동화증권(ABS)의 특징과 현황을 조사 정리해 보았다. 국내 자산유동화증권의 개념, 주요 특성 및 발행구조 등 이론적 배경을 살펴보고, 자산유동화증권 발행시 내부 신용보강 방법인 후순위채권 발행 비율에 영향을 미치는 요소에 대해 실증 분석해 보았다. 국내 자산유동화증권 발행시 내부 신용보강 방법인 후순위채권 발행비율을 결정하는 변수로 자동차할부채권, 개인대출 및 외부기관의 신용공여를 제시하고 회귀분석 및 상관관계분석을 실시하였다. 자산유동화증권 내부 신용보강 방법 중 하나인 후순위비율에 영향을 주는 기초자산의 종류(자동차할부채권, 개인대출채권), 은행 신용공여(C/L) 규모, 선순위 규모, 기초자산규모 등에 대한 회귀분석 및 상관관계 분석을 실행한 결과, 모형에 사용된 여러 변수 중에서 기초자산의 종류와 관련하여서는 자동차할부채권은 음(－)의 상관관계를 개인대출채권은 양(＋)의 상관관계를 마지막으로 은행신용공여 규모는 음(－)의 상관관계를 나타내고 있으며 통계적으로 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 신용공여 약정을 하면 신용공여를 통해 기간의 불일치로 인한 유동성 위험이 낮아지므로 투자자들이 요구하는 후순위채권 발행비율에 음(-)의 영향을 미친다는 실무적 관행을 반영하고 있다. 반면 선순위규모나 기초자산규모는 통계적으로 유의하지 않은 것으로 나타났으며, 이는 자산유동화증권 발행시 선순위 ABS채권의 발행규모와 후순위채권 발행비율에 대해 투자자가 요구하는 적정수준과는 어느 정도 무관하고 또한, 국내 자산유동화증권 발행시 기초자산의 규모와 후순위채권 발행비율도 일정부분 무관하다는 실무적 관행을 반영하고 있는 것으로 나타났다.
참고문헌
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김효관, 자산유동화 활성화 방안에 관한 연구, 강남대학교 석사학위논문, 2008
김연희, 주택저당채권유동화제도의 활성화 방안에 관한 연구, 고려대학교 석사학위논문, 2010
김형진, 자산유동화제도의 활성화에 관한 연구, 건국대학교 석사학위논문, 2010
오준석, 자산유동화증권의 구조 및 현황과 발행기업의 신용등급에 미치는 영향 검토, 고려대학교 석사학위논문, 2004

키워드

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