한국기업의 배당정책의 변화

소개글

한국기업의 배당정책의 변화에 대한 보고서 자료입니다.

목차

1. 1950년대의 배당정책


2. 1960년대와 1970년대의 배당정책

　1) 1960년대 초반의 배당정책

　2) 1960년대 후반부터 70년대 중반까지 배당현황


3. 1980년 이후 배당정책

　1) 1980년대의 배당정책

　2) 1997년 중간배당과 2004년 분기배당제도 도입

　3) 2003년 시가배당제 도입

　4) 1980년 이후 상장기업의 배당현황


4. 외환위기 이후부터 현재까지의 배당정책

　1) 외환위기 이후

　2) 2013년 현재


5. 향후 배당정책 방향

　1) 미래배당금의 예측가능성을 높이는 정책실시

　2) 배당정책과 병행하여 잉여현금흐름 발생 시 자사주매입 실시 고려


6. 참고

본문내용

업의 경우 자사주매입은 적지면 배당성향은 증가하는 경향을 보인다고 한다.
2) 2013년 현재
2013년 현재 저금리 저성장 시대로 접어들면서 안정적인 수익원인 배당에 대해 시장 관심이 커지고 있다. 배당이 안정적인 수익원으로서 뿐만 아니라 주식에 대한 투자 수요 확대로 증시 활성화에도 기여할 수 있기 때문이다. 즉 안정적인 수익을 배당함으로써 주주가치를 제고하고 이는 다시 기업가치 제고로 이어질 수 있다는 것이다.
하지만, 현재 우리나라 기업들의 배당성향은 주요 선진국들에 비해 아주 낮은 수준이다. 글로벌 우량기업들은 이익의 상당 부분을 배당으로 주주에게 지급하며 주주가치 제고에 힘쓰고 있다.
통계에 따르면 국내 기업들의 2005년에서 2011년까지 7년 동안의 배당성향이 22.4%로 전체 국가의 47.7%에 비해 절반에도 미치지 못했다. 넓은 의미의 배당으로 볼 수 있는 자사주 매입까지 포함한 경우에도 국내 기업의 배당성향은 31.9%로 G20 국가 평균 55.1%와는 상당한 차이가 있다. 특히, 같은 기간 동안 미국 기업들의 배당성향은 100.4%로 벌어들인 이익의 대부분을 주주에게 돌려주었다. 이를 통해 전반적으로 선진국 기업들의 배당성향이 개도국 기업들보다 높은 것으로 나타났으며 선진국 기업들은 배당뿐만 아니라 자사주 매입을 통해서도 이익의 상당 부분을 주주에게 돌려주고 있다고 볼 수 있다.
미국의 경우 배당을 잘 하느냐 못하느냐 여부가 CEO 퇴출 사유 1순위일 정도로 주주정책을 중요시한다. 주주 돈을 가져다 돈을 벌었으니 돌려주는 건 당연한 것이나, 우리나라 기업들은 지금까지는 너무 안 줬다.
이에 우리나라 기업들의 배당정책도 변화가 필요하다고 본다. 국내 성장률이 낮아짐에 따라 기업들의 투자가 점차 둔화되면서 배당 여력이 커질 것으로 보이고 배당에 대한 투자자의 관심도 높아지고 있기 때문이다.
5. 향후 배당정책 방향
1) 미래배당금의 예측가능성을 높이는 정책실시
현금배당의 자진공시를 통해 연말 결산마감 이전에 또는 늦어도 배당락일 이전에 배당을 공시하거나, 정기적인 기업 IR을 통해 사전적이고 지속적으로 미래 배당금의 예측력을 높일 수 있도록 유도하는 정책을 실시하는 것이 바람직할 것이다. 또한 현재 가능한 중간배당 및 분기배당 실시로 배당지급회수의 증가를 통한 배당의 불확실성을 감소시키며, 기업 입장에서는 배당에 따른 자금수요의 분산이 이루어질 것이다.
기업이 고려하고 있는 차기투자계획, 자본조달정책의 적극적 공시를 통해 경영투명성을 확보하는 것이 투자자의 오해를 불식시킬 수 있을 것이다. 특히 성장을 위해 배당을 적게 지급할 경우 투자안의 예상자기자본이익률, 자기자본비용, 예상투하자본수익률, 자본비용 등 핵심적인 주요 지표를 설명함으로써 주주를 설득하고 이해시키는 과정이 필요하며 이를 통해 대주주의 대리인 문제를 경감시킬 수 있는 적극적인 배당정책을 실시할 필요가 있다.
2) 배당정책과 병행하여 잉여현금흐름 발생 시 자사주매입 실시 고려
배당 이외에 기업이 자사주매입을 이익환원정책의 하나로 고려할 수 있다. 현재 자사주매입은 주주총회가 아닌 이사회결의로 이루어질 수 있으므로 그 금액과 시점면에서 배당에 비해 어느 정도 신축적인 운용이 가능하다. 특히, 우리나라의 경우 세제차원에서 자사주매입은 대주주나 소액주주입장에서 모두 유리할 수 있다.
6. 참고
「한국기업 배당정책의 변화」, 서울대학교 출판부
「주간 하나 금융 포커스 2권 49호」, 하나금융경영연구소
기업경영분석(1969~1975), 한국은행
TS2000, 한국상장회사협의회
http://www.newspim.com/view.jsp?newsId=20130524000770, LG경제연구원

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