ABS [자산유동화 정의]

소개글

ABS [자산유동화 정의]에 대한 보고서 자료입니다.

목차

1. ABS란?
　1. 자산유동화의 정의
　2. ABS의 발행 절차 및 특징

Ⅱ.외국의 ABS 현황 및 사례
　1. 주요국의 ABS 발행현황
　2. 외국의 ABS 발행 사례

Ⅲ. 국내 도입 현황 및 활성화 방안
　1. 자산유동화제도의 도입배경
　2. 국내 ABS 발행사례 및 전망
　3. 활성화 방안

IV. ABS의 신용평가
　1. 신용평가
　2. 신용평가사의 점검 요소
　3. 평가방식
　4. 신용보완

V. ABS 도입의 영향
　1. 영향

Ⅵ 결론
　1. ABS 향후 전망과 우리의 견해
　2. ABS 활성화 과제

★ 참 고 문 헌

본문내용

가치개념의 전환을 촉진
IMF 이후 소유에서 사용으로 부동산에 대한 가치개념이 전환되는 가운데 ABS를 통한 자산유동화는 이를 더욱 촉진할 것이다. 부동산 등 자산 소유에의 집착에서 자산으로부터의 가치, 즉 미래의 현금흐름을 중시하는 태도로 변화시킬 것이다. 이는 ‘자꾸 없애고 줄여서 새로운 것을 맞이할 여유를 확보하는’ 발상의 전환을 의미한다. ABS의 일종인 MBS는 20~30%의 자금으로 주택 구입을 가능케 하며 장기적으로 우리 고유의 전세제도를 월세 개념으로 바꾸게 할 전망이다.
Ⅵ 결론
1. ABS 향후 전망과 우리의 견해
2003년 6월 2일 올해 상반기 자산유동화증권 등급 하향률이 사상최대이다. 올해 상반기 기업과 금융회사가 발행한 자산유동화증권(ABS)의 신용등급 하향규모가 경제침체로 인해 사상 최대 수준을 기록했다고 다우존스가 국제신용평가사를 인용, 2002년 9월 16일 보도하였다. 국제신용평가사인 무디스에 따르면 올해 1~6월 중 신용등급이 하향 조정된 ABS는 무려 502건에 달했으나 등급이 상향된 사례는 단 8건에 불과하였다. 이같은 등급하향건수는 지난 85년 ABS 시장이 처음 형성된 이래 전체 하향건수의 37%를 차지하는 비율이다. 앞서 반기 기준으로 가장 높은 등급 하향을 기록한 때는 지난 2001년 2분기로 하향건수는 총 152건이었다. 또한 같은 기간 非부담보성 ABS의 등급 하향건수도 102건으로 지난 2000년 상반기에 기록했던 98건을 넘어선 것으로 나타났다. 무디스의 줄리아 퉁 애널리스트는 ABS의 실적은 회사채 및 대출을 실시한 기업의 신용도와 밀접한 관련이 있다면서 "이같은 무더기 등급하향은 미국의 고수익 채권과 신디케이트 대출 등의 신용도가 급격히 악화된 것과 연관이 크다"고 지적하였다. 연합뉴스 (2002.09.17)
이를 통해 우리는 MBS는 시간이 필요하고 여타 ABS는 조기 활성화가 필요하다는 것을 알 수 있다. 외상매출채권이나 부동산 등을 담보로 한 ABS 발행이 활성화될 것이지만 주택저당채권(mortgage)을 담보로 한 MBS는 도입 및 정착에 상당 시간 필요하다. MBS는 20~30년의 장기 주택담보채권을 근거로 하기 때문에 금리, 주택에 대한 가치평가문제 등이 해결되어야 하기 때문이다. 예를 들어 현재 주택담보대출금리가 11%대인 상황에서 7천만 원을 20년 만기로 대출받아 1억원 규모의 주택을 구입할 경우 매월 100만원 가까이 상환해야 하므로 상당한 부담이 되기 때문이다. 따라서 MBS 활성화를 위해서는 금리인하와 함께 부동산가격의 합리적 평가기법 개발이 필요하다.
이와 달리 ABS의 경우 우리나라의 국가신용등급이 투자등급으로 상향조정되고 있어서 부동산을 담보로 한 ABS 발행이 크게 활성화될 것으로 전망된다. 98년 12월 성업공사가 외국인 투자자에게 부실채권 매각을 성사시켜 한국물에 대한 외국인의 인식을 크게 제고시켰다. 결론적으로 ABS 발행은 투자자에게 높은 신용도와 상대적 고수익을, 자산보유자에게는 고정된 자산을 근거로 부채비율 상승 없이 자금을 비교적 저렴하게 조달할 수 있게 하므로 시장이 크게 확대될 전망이다. 단 ABS의 국내수요는 불투명하여 외자유치 중심으로 ABS 발행이 확대될 전망이다. 이는 ABS 발행을 통해 현금흐름을 개선시키려는 금융기관이나 기업들은 많지만 정작 ABS에 대한 국내의 투자수요는 불투명한 것으로 분석되었기 때문이다. 따라서 초기에는 외자유치 중심으로 ABS가 발행될 것으로 전망되며, 국내에서 발행되는 ABS에 대한 주요 투자층은 ABS제도에 익숙한 외국인투자가들이 될 것으로 전망된다.
2. ABS 활성화 과제
먼저 ABS 활성화시 자산가격이 수익 흐름에 따라 결정되므로 기업은 부동산에 대한 시각을 시세차익을 추구하는 태도에서 생산의 한 요소로 인식하는 태도로 변화하여야 한다. 부동산을 포함한 기업의 자산은 수익을 창출할 때만이 의미를 가지는 것이기 때문이다.
그 다음으로 자산가치 및 신용평가에 대한 제도 및 시스템구축 마련이 시급하다. ABS 제도의 활성화를 위해서는 정확한 담보자산의 가치 평가와 신용평가가 전제요건이다. 국내 신용평가기관들이 ABS 자산평가에 대한 충분한 노하우를 갖추지 못해 ABS 발행의 걸림돌이 되고 있다. 현재 국내에서는 가치평가에 필요한 자료축적이나 노하우가 부실한 상태이며, 이에 대한 법규도 미비되어 있다. 외국의 신용평가사를 이용할 경우 높은 비용 부담으로 ABS의 유용성이 감소되므로 이에 대한 보완대책 마련이 시급하다. 당국은 이같은 문제점을 고려하여 ABS의 경우 다른 무보증회사채와 달리 1개 신용기관으로부터만 평가를 받아도 무방하다는 입장이지만 이는 근본적인 치유책이 될 수 없다. 정부도 ABS 발행주체의 제한 등 규제를 철폐하는 동시에 신용평가업체들의 합리적인 자산평가기법 개발 촉진과 외국인 투자자등에 대한 신용확보 기반을 조성하기 위하여 노력하여야 한다. 현재 ABS 발행을 일반 기업에 대해서는 제한하고 있으나 이를 시장에서 평가받도록 해야 ABS 도입의 효과 달성이 가능하다.
마지막으로 자산가치평가에서 무엇보다 중요한 점은 누적된 데이터베이스이며 자산에 대한 평가에는 객관적 자료의 축적이 필수적인바, ABS 도입 초기에는 ABS의 주 투자자인 외국인을 유치하여 일단 시장을 활성화시키고 자료 축적을 통해 성숙된 시장을 구축해 나가야 한다.
★ 참 고 문 헌
증권화 관련 상품의 신용분석, 일본 증권Analyst, Journal 1993.9
자산유동화의 이론과 실무, 윤승환 삼일회계법인 1998
ABS 발행과 자산보유자의 신용도간의 관계. 문창호, 한국신용평가
주택저당채권유동화증권, 손규현, 대우증권 리서치센터, 2000.3.24
ABS 이해와 활용, 김규진, 새로운 제안, 2001.7.10
대출채권의 증권화 현황과 국내도입여건, 증권거래소 노태현김희중 1997.8
미국의 Mortgage Backed Securities와 독일의 저당권부채권의 법리적 구조에 관한 연구, 이순철, 주택금융
자산의 유동화제도에 관한 고찰, 유석호. 증권감독원 조사월보, 1998.9
MBS의 구조적 특징과 신용평가, 문창호, 한국신용평가

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