[재무관리] LG전자

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[재무관리] LG전자에 대한 보고서 자료입니다.

목차

1.LG G3 관련 기사

2.프로젝트에 대한 타당성 평가(5장)
①추정 포괄 손익 계산서 작성
②추정 재무 상태표 작성
③프로젝트 예상 현금 흐름
④프로젝트에 대한 타당성 평가
i.순현재가치법(NPV)
ii.내부 수익률법(IRR)
iii.수익성 지수법(PI)
iv.회계적 평균 이익률법(ARR)
v.회수 기간법

3.자본 예상 결정 방법
①시나리오 분석
②민감도 분석
③손익 분기점 분석과 영업 레버리지

본문내용

2. 프로젝트에 대한 타당성 평가(5장)



① 추정 포괄 손익 계산서의 작성

매출액 54,000 (=90만원 x 600만대)
매출원가 21,000 (=35만원 x 600만대)
매출 총 이익 33,000
판매비와 관리비 2,400 (=임차료)
감가상각비 3,600 (=18,000억 / 5년)
영업이익(EBIT) 27,000
법인세(17%) 4,590
순이익 22,410
<표 2 : LG전자의 추정 포괄 손익 계산서>


② 추정재무상태표의 작성
0기(현재) 1년 2년 3년 4년 5년
순 운전자본 4,000 4,000 4,000 4,000 4,000 4,000
순 비유동자산 18,000 14,400 10,800 7,200 3,600 0
총 투자금액 22,000 18,400 14,800 11,200 7,600 3,600
< 표 3: LG전자의 추정재무상태표>
*순 비유동자산은 0기(현재)에는 초기 기계장비 구입비용 전체금액이 되며, 그 이후에는 매년 감가상각비 3,600억원을 뺀 금액이 된다. 그리고 총 투자금액은 시장가치가 아니라 장부가치임.

③ 프로젝트의 예상 현금 흐름
프로젝트의 현금흐름이란 바로 자산으로부터의 현금흐름과 같다고 할 수 있다. 자산으로부터의 현금흐름은 영업현금흐름, 비유동자산투자(자본지출), 그리고 순 운전자본투자로 구성되며 다음과 같이 계산된다.
 프로젝트 현금흐름 = 영업현금흐름 – 비 유동자산투자 – 순 운전자본투자

i. 영업 현금 흐름

추정포괄손익계산서를 이용하여 1년 말부터 매년 발생하게 될 영업현금흐름을 계산하면 다음과 같다.
* 영업 현금 흐름 = 영업이익 + 감가상각비 – 법인세
= 27,000 + 3,600 – 4,590(억 원)
= 26,010(억원)

ii. 비 유동자산투자비용과 순 운전자본투자비용
비유동자산과 순 운전자본에 대한 투자비용은 초기(0기)에 각각 기계장비 구입비용 18,000억원과 순 운전자본에 대한 투자비용 4,000억원을 합하여 총 22,000억원이다. 즉 0기의 현금유출은 22,000억원이다. 그러나 1년 말 이후 5년 말까지 비 유동자산에 대한 투자는 없고 비 유동자산의 5년째 말 잔존가치도 0이므로 비유동자산에 대한 투자비용(현금유출)은 1년차부터 5년차까지 매년 0이다.
그리고 순운전자본에 대한 추가적인 투자도 없으므로 1년차부터 5년차까지 순 운전자본에 대한 투자비용(현금유출)도 0이다. 그러나 순운전자본 투자비용안 4,000억원은 5년째 말에 회수되므로 5년째 말에 순운전자본으로부터 현금유입이 4,000만원이 된다.
따라서 이 프로젝트로부터 예상되는 현금흐름을 정리하면 <표 4>와 같다.

0기(현재) 1년 2년 3년 4년 5년
영업현금흐름 26,010 26,010 26,010 26,010 26,010
비 유동자산투자 - 18,000 - - - - -
순 운전자본투자 - 4,000 - - - - 4,000
현금흐름의 합계 - 22,000 26,010 26,010 26,010 26,010 30,010
< 표 4: LG전자 G3 프로젝트의 예상 현금 흐름 >

④ 프로젝트에 대한 타당성 평가
지금까지 이 프로젝트로부터 발생되는 미래 현금흐름을 구했다. 다음에는 이 현금흐름을 이용하여 이 프로젝트의 타당성을 평가해 보기로 한다. 이를 위해 우선 평가기준이 되는 순현재가치, 내부수익률, 수익성지수, 회계적 평균이익률, 그리고 회수기간을 구한다.
i. 순 현재가치(NPV)의 계산
할인율인 자본비용이 20%로 주어져 있으므로 순 현재가치를 구하면 다음과 같다. 이 프로젝트의 현금흐름은 첫 4년째까지는 연금의 현재가치계수를 이용하고, 5년째에는 단순 현재가치계수를 이용하여 순 현재가치를 구하면 된다.

순 현재가치 = 26,010 x PVIFA(i=20%, n=4) + 30,010 x PVIF(i=20%, n=5) – 22,000
= 26,010 x 2.5887 + 30,010 x 0.4019 – 22,000
= 67,332 + 12,061 -22,000
=57,392(억원)

즉, 이 프로젝트는 57,392억원 정도의 순 현재가치를 창출하여 순 현재가치가 0보다 더 크므로 순 현재가치법을 기준으로 하면 이 프로젝트는 채택되어야 한다.

키워드

재무관리,   LG전자,   프로젝트에대한타당성평가,   자본예상결정방법