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있는데 듀레이션에 의한 가격변동은 곡선에 대한 접선에서 추정되는 것이기 때문에 수익률이 작게 변동했을 때만 실제가격에 근사한 값을 갖는다. 그리고 장기채와 단기채의 수익률이 동일하게 형성되기 때문에 장·단기채의 구분 없이 같은
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권포트폴리오의 듀레이션을 조정하기 위해 선물을 사용하므로써 채권포트폴리오의 가치를 보호하거나 증가시킬 수 있다. 듀레이션의 유용성은 채권의 금리민감도를 측정하는 수단 및 금리리스크를 관리하는 수단으로 널리 활용 된다는데
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노출도를 측정하는 것이다.
듀레이션은 은행의 만기를 매기간 예상되는 현금흐름의 현재가치로 가중한 평균기간(weighted average time period)으로서 금융자산의 실질적 만기를 나타내는 지표로 널리 이용되고 있다.
이를 수식으로 나타내면
n Ctt
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우에는 추정오차는 더욱 커진다.
○ 대체적으로 힉스듀레이션을 이용한 채권가격변동성 측정은 미세한 변화에 대해서만 유용하며, 이것은 힉스듀레이션을 유도한 미분의 원리가 지니는 본질적 한계이다. 또한 힉스듀레이션은 단지 동일 시
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격변동(%) = -6.51*(150/100)
= -6.51*1.50
= -9.77
20년만기 할인채의 경우 이자율의 150BP 상승은 28.65% 가격 하락을 가져온다.
채권가격변동(%) = -19.10*(150/100)
= -19.10*1.50
= -28.65%
라. 수정듀레이션과 가격수익률 곡선
채권가격과 수익률 사이의 역관계를 그
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