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Valuation Approaches)
6. 기존 기업가치 평가법의 한계점 및 수정방법
7. 기업가치 평가모델
1) 현금흐름할인모형(DCF : Discounted Cash Flow model)
2) 주가배수모형(Multiples Model)
3) 이항분포모형
4) 블랙-숄츠모형(Black and Sholes Model)
5) Luehrm
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분산이 작은 기간이 뒤따르는 현상 Volatility
Volatility clustering
Historical Volatility
- Simple Moving Average (SMA)
- Exponentially Weighted Moving Average (EWMA)
- Generalized Autoregressive Conditional
Heteroscedasticity (GARCH)
Implied Volatility
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volatility)
과거의 변동성 측정치
이동표준편차(rolling standard deviation),
지수가중이동평균(EWMA)
시계열모형
변동성
시간의 흐름에 따라 변화하는(time-varying) 변동성 측정치
ARCH, GARCH, EGARCH 등 조건부 이분산 시계열모형
내재변동성
(implied volatility)
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Implied Variance Bounds", Econometrica (1981), pp. 555-574.
Malkiel, Burton G., "The Valuation of Closed-End Investment Company Shares," Journal of Finance 32 (1977), pp. 847-859.
Neal, R., and S. M. Wheatley, "Do Measures of Investor Sentiment Predict Returns?", Journal of Financial and Quantitativ
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Valuation하고자 하는 사람이 아래와 같은 가정을 전제해야 한다.
주식의 가격이 Brownian Motion을 따른다.
Expected Return , 가격의 Volatility 가격의 Volatility는 가격의 변동성을 나타낸다. 즉 가격이 얼마나 Distribution상에서 변할 것을 나타내므로 표준
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