방송통신대국제금융론(기말시험)_국내 수출업체가 3개월 후 거래상대방으로부터 받을 수출대금 100만 달러에 대해 환율 변동 위험을 제거하고자 한다. 해당 수출업체가 파생금융상품을 이용하여 환헤지를 할 때, 적절한 파생금융상품들과 포지션은 무엇인가

소개글

방송통신대국제금융론(기말시험)_국내 수출업체가 3개월 후 거래상대방으로부터 받을 수출대금 100만 달러에 대해 환율 변동 위험을 제거하고자 한다. 해당 수출업체가 파생금융상품을 이용하여 환헤지를 할 때, 적절한 파생금융상품들과 포지션은 무엇인가에 대한 보고서 자료입니다.

목차

1. (배점 : 10점) 국내 수출업체가 3개월 후 거래상대방으로부터 받을 수출대금 100만 달러에 대해 환율 변동 위험을 제거하고자 한다. 해당 수출업체가 파생금융상품을 이용하여 환헤지를 할 때, 적절한 파생금융상품들과 포지션은 무엇인가?
2. (배점 : 30점) 교재 및 강의에 한정하여, 환율의 수준 혹은 환율의 변화를 설명하는 이론 중 3개를 선택하고 각 이론의 핵심 내용을 기술하시오. (교재 5, 7, 11장 및 강의 7, 9, 14강)
3. (배점 : 10점) ‘마셜-러너 조건’과‘J곡선 효과’에 대해 교재를 요약하거나 간단히 설명하시오.
[참고문헌]

본문내용

가지의 탄력성을 개선해야 한다. 무역수지에 영향을 주는 네 가지 탄련성은 자국 수출품에 대한 외국 수입수요의 가격탄력성과 외국 수출품에 대한 자국 수입수요의 가격탄력성, 자국 수출공급의 가격탄력성, 외국 수출공급의 가격탄력성 등이 있다. 국제 무역수지를 개선하기 위해서는 이 네 가지 탄력성을 평가 절하함으로서 가능하다. 단, 평가절하 당시의 무역수지가 균형상태에 가깝고, 양국의 가격탄력성이 무한탄력적이라는 가정이 선행해야 한다.
이러한 평가절하를 통한 무역수지 개선에 있어 마셜-러너 조건이란, 자국 수출품에 대한 외국 수입수요의 가격탄력성과 외국수출품에 대한 자국 수입수요의 가격탄력성의 합이 1보다 컸을 때, 평가절하를 통해 무역수지를 개선시킬 수 있는 조건으로 무역수지 개선의 충분조건이지, 필요조건은 아니다. 즉, 마셜-러너 조건이 필요 없는 상황에서는 마셜-러너 조건을 통해 무역수지를 개선할 필요가 없다는 의미이다. 마셜-러너 조건이 무역수지 개선에 좋은 방법이 될 수 있지만, 마셜-러너 조건의 한계점도 분명 존재한다. 평가절하를 통해서 마셜-러너 조건을 충족했을 때, 단기적으로 무역수지 개선 효과가 나타나지 않고, 오히려 악화되는 상황이 발생할 수 있다. 상대가격의 변화에 신속하게 대응하지 못하는 경우다. 이러한 상황은 자국이 생산 증가를 위해 대규모 시설투자를 하기 쉽지 않으나 외국의 경우에는 가격이 불리해지더라도 평균가변비용보다 높은 한 생산을 지속하게 되는 교두보 효과에 의해 이뤄진다. 즉, 마셜-러너 조건은 장기적으로 봤을 때 효과가 나타난다고 할 수 있다. 마셜-러너 조건이 성립이 되고, 무역수지가 점진적으로 개선되어가는 효과를 ‘J곡선 효과’라고 한다.
J곡선은 대략 3단계로 이뤄지는데 평가절하가 단행되는 시기에 계약통화가 강세되거나 약세 여부에 따라 무역수지가 결정되는 1단계를 거쳐 가격조정이 본격적으로 이루어져 수출입의 가격의 조정은 이뤄지지만, 교두보 효과에 의해 수출입물량의 변화가 일어나지 않는 2단계에서 가격조정과 수량조정이 모두 일어나 무역수지가 개선되는 3단계의 지점을 연결했을 때, 그려지는 알파벳 ‘J\'모양의 그래프를 말한다.
[참고문헌]
-주진열. (2010). 장외파생금융상품 거래에 있어서 적합성 문제에 대한 비교법경제학적 고찰. 저스티스, 203-236.
국제금융론 강의록
모수원, & 김창범. (2001). 환율변동성과 무역흐름. 무역학회지, 26(2), 199-217.

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