유로지역 주식시장과 ECB의 통화정책

목차

1. 유로지역 주식시장 규모

2. 주식시장과 경제와의 관계

3. ECB의 통화정책에서 주식시장이 차지하는 역할

본문내용

기초여건을 벗어난 거품 형성 때문에 정보로서 활용하는 데 유의
― 또한 주가는 제1축인 통화총량지표의 흐름을 파악하는 데도 도움
ㅇ자금의 급격한 이동 등에 따른 통화지표의 일시적 왜곡을 초래하는 요인을 주식시장을 통해 규명할 수 있음
□ 이러한 情報變數로서의 유용성에도 불구하고 주가 자체를 통화정책의 수단으로 활용하지는 않음
― 통화정책을 통해 주가를 계속 통제하기는 어려운바 이는 실질주가가 궁극적으로는 기업의 기술발전, 투자가의 선호도 등 비금융적 요인에 의해 좌우되기 때문
ㅇ통화정책이 단기적으로 주가에 영향을 줄 수 있다 하더라도 금리변동이 주가에 미치는 영향을 정확하게 예측하기도 어려움
― ECB가 적정 株價水準 등을 설정하기 어려울 뿐 아니라 이와 관련하여 시장참가자들보다 정보의 우위를 점하기도 어려움
― 보다 근본적으로는 통화정책의 초점이 주식시장 동향에 맞추어질 경우 물가안정에 대한 일반의 신뢰가 약화될 것을 우려
□ 더 나아가 주식시장참가자들이 ECB의 일시적 주가안정 노력을 政策基調의 변화로 곡해할 경우에는 道德的 解弛가 야기될 소지
― 시장참가자들이 株價不安에 대응한 ECB의 일시적 금융완화정책을 상시적인 것으로 인식할 경우 통화정책을 保險으로 危險選好度를 높일 가능성
⇒ 이상을 종합하면 ECB는 주가를 여러 情報變數중 하나로 활용하고 있으며 주가폭락으로 유로지역 경제 및 금융시장이 커다란 충격을 받게되는 극한 경우를 제외하고는 주가변동에 대응하는 것을 자제하고 있음
또한 통화정책 목표인 物價安定을 정착시키는 것이 가격의 불확실성을 줄여 株式市場의 效率性도 높아질 것으로 기대하고 있음

키워드

유로지역,   주식시장,   통화정책,   실질주가,   주가변동