[기업분석] P&G 의 실패사례 분석

목차

파생상품 사용 배경

파생상품 구조

파생상품 활용 결과

사건의 교훈

본문내용

파생상품 사용배경
P&G : 미용용품, 영아용품, 식료품업계에서 선두에 있는 미국기업 130개국 50억 소비자에게 250개에 달하는 제품을 제공
1993년 8월 P&G는 [CP금리 - 0.40%]를 지불하는 이자율 스왑의 만기가 래하자 동일한 자금조달 구조를 유지하기 위해 이를 대체하는 스왑계약을 BT(Bankers Trust)에 의뢰
BT에서 이전의 계약과 유사한 구조의 스왑계약을 제시
P&G는 자사의 위험요소와 부합되지 않는다는 이유로 거절
5년/30년만기 미국 재무부채권 수익률'에 연계된 스왑 제시
이자율스왑계약 체결
'5년/30년만기 미국 재무부채권 수익률'에 연계된 스왑
1993.11 P&G는 차입비용 절감을 위해 BT와 5년만기 이자율스왑계약을 체결
당시 P&G는 1993.11-1994.5 사이에 이자율이 하락할 것 예상
따라서 보유하고 있는 고정이자 채무를 이자율 하락 상황하에서 유리한 변동이자 채무로 전환하기 위해 이자율스왑계약을 체결
일반적인 이자율스왑과 달리 결정식에 옵션적 특성을 갖는 스프레드가 포함되어 있음.
P&G의 예상과 달리 금리가 지속적으로 인상됨
P&G는 큰 손실에 직면

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