[M&A][기업인수합병]M&A(기업인수합병) 분석과 국내 M&A(기업인수합병) 현황 및 특징(M&A(기업인수합병)의 유형, M&A(기업인수합병) 용어정리, M&A(기업인수합병)의 실패원인과 성공요인)

소개글

[M&A][기업인수합병]M&A(기업인수합병) 분석과 국내 M&A(기업인수합병) 현황 및 특징(M&A(기업인수합병)의 유형, M&A(기업인수합병) 용어정리, M&A(기업인수합병)의 실패원인과 성공요인)에 대한 보고서 자료입니다.

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 기업 인수합병의 개념
1. 합병(Merger)
2. 인수(acquisition)
3. 기업의 구조 재편성(reorganization)
4. 부채에 의한 기업매수(LBO : leveraged buyout)

Ⅲ. 기업 인수합병의 동기
1. 경영전략적 동기
1) 조직성장의 지속성
2) 국제화를 위한 경영전략
3) 연구개발의 효율성 제고
4) 저평가(저개발)기업의 이용
2. 영업적 동기
1) 시장 참여시간의 단축
2) 신규시장 참여시의 마찰회피
3) 규모의 경제효과
4) 시장 지배력의 증대
3. 재무적 동기
1) 위험분산 효과
2) 자금조달능력의 확대
3) 조세 절감
4) 세금동기

Ⅳ. 기업인수합병의 유형고찰
1. 거래형태에 따른 분류
1) 합병
2) 영업양수
3) 주식취득
2. 매수성격에 따른 분류
3. 결합형태에 따른 분류
4. 매수 수단에 따른 분류

Ⅴ. M&A 용어정리

Ⅵ. M&A의 실패원인과 성공요인
1. M&A 실패원인
2. M&A 성공요인

Ⅶ. 국내 M&A시장의 현황과 특징
1. 국내 M&A시장의 현황
2. 국내 M&A시장의 특징
1) 부실기업 정리, 산업구조조정 차원의 M&A
2) 기업집단 내에서의 M&A
3) 재무구조개선을 위한 M&A
4) 높은 대주주소유 지분

Ⅷ. 결론

본문내용

향설정
⑤ 피인수기업 선별 기준의 결정
⑥ 피인수기업 검토 및 선별
⑦ 피인수기업 평가분석
⑧ 전략적인 인수협상 및 계약체결
⑨ 전략적인 피인수기업의 통합
Ⅶ. 국내 M&A시장의 현황과 특징
1. 국내 M&A시장의 현황
국내 M&A시장은 미국, 일본 등 선진국에 비하여 그 실적이 매우 저조한 편이다. 1989년에 193건을 기록한 이후 오히려 감소하는 추세를 보여 1993년에는 123건에 불과하였다. 1994년부터는 다시 증가하여 1995년에는 325건을 기록한 바 있다. 국내 M&A시장이 이렇게 저조한 것은 그간 타기업 주식의 대량소유에 대한 제한 즉 증권거래법 제200조가 적대적인 M&A를 사실상 불가능하게 한데 그 첫 번째 이유가 있다고 판단된다. 이 외에도 국내 M&A시장이 극히 부진한 이유에 대해서 김우종(1995)은 다음과 같이 지적하고 있다.
첫째, 그간 국내의 M&A는 기업전략적 차원에서 이루어져 왔다기보다는 주로 산업주조의 조정이나 부실기업의 정리차원에서 이루어져 왔다.
둘째, 우리경제는 그간 급속한 속도로 성장하는 과정에 있었기 때문에 미국이나 일본처럼 경제가 성숙기에 접어들어 시장규모가 정체되고 경쟁이 심각하여 다각화의 필요성이 강할 때 적극적으로 추진되는 M&A의 필요성이 상대적으로 작았다고 볼 수 있다.
셋째, 증권거래법 제200조 외에도 정부나 국민의 적대적 M&A에 대한 부정적 시각이 만연하고 또한 기업의 주식분산이 미흡하여 대주주 지분이 높아 M&A자체가 용이하지 않았다.
넷째, 상당수의 기업들이 대규모 기업집단내에서 이미 계열관계를 이루고 상호 유기적인 관계를 유지하고 있기 때문에 외부에서 시너지효과를 거두어야 하는 필요성이 상대적으로 작았다.
2. 국내 M&A시장의 특징
국내 M&A시장의 특징은 크게 산업구조조정이나 부실기업정리차원에서 정부주도하에 이루어진 M&A가 많았다는 점, 계열기업간의 M&A가 많다는 검, 재무구조개선을 목표로 한 M&A가 많다는 점 그리고 대주주지분이 높아 적대적 M&A가 매우 어렵다는 점 등으로 대별될 수 있다.
1) 부실기업 정리, 산업구조조정 차원의 M&A
앞에서 논의한 바와 같이 선진국에서의 M&A는 시너지 효과, 효율성증가 등을 동기로 자율적으로 추진되는 경우가 대부분이나 국내의 경우에는 과잉투자나 경영부실에서 오는 부실기업을 정리하는 차원에서 혹은 정부경제정책의 일환으로 산업구조 조정을 꾀하는 차원에서 정부주도하에 인수기업에 금융과 세제상의 혜택을 주어가며 타율적으로 이루어진 것이 그 큰 특징중의 하나이다. 1990년대에 접어들어 M&A건수가 감소하는 추이를 보였는데 이는 주로 국내경제가 안정기에 접어들고 정부의 간섭이 서서히 줄어들면서 정부주도에 의한 산업구조 조정이나 부실기업정리 차원의 M&A가 줄어들었기 때문이라고 판단된다.
2) 기업집단 내에서의 M&A
국내 M&A는 또한 기업집단 내에서의 M&A가 주류를 이루고 있다. 공정거래위원회의 집계에 의하면 1981년부터 1994년까지 17년간 총 2,624건의 M&A중 기업집단내의 M&A가 47%를 차지하고 있다. 이는 동일 대주주의 지배하에 있으므로 M&A가 언제든지 용이하여 자회사 중 하나가 경영부실에 직면하였을 때 합병을 통하여 이를 구제할 수 있고, 기업집단차원의 조직재정리, 재무구조의 개선 등이 대주주의 의도에 따라 손쉽게 이루어질 수 있기 때문이라고 판단된다.
이러한 기업집단내의 M&A는 효율성 증진 등 합리적 동기보다는 대주주의 사적 동기에 의해서 추진되는 경우가 많아 효율적 자원배분이라는 M&A의 순기능을 충분히 살릴 수 없을 것이다.
3) 재무구조개선을 위한 M&A
M&A에 의해 추구되는 여러 가지 기대효과, 즉 기술 시너지효과, 재무 시너지효과, 마케팅 시너지효과, 생산 시너지효과 중에서 국내 M&A는 주로 금융정책, 부실기업대책 등에 영향을 받아 재무구조개선을 그 동기로 추진되는 경우가 많다. 즉, 금융기관의 여신결정이 주로 자본금 규모 등 기업의 외형적 규모에 의해 결정되는 경우가 많아 은행의존도가 유난히 높은 국내기업들은 외형확대를 위해 M&A를 추진한 사례가 많다는 것이다.
4) 높은 대주주소유 지분
우리 나라의 M&A에 있어서 또 한가지 특징적 상황은 외국에 비해 소유분산이 활발히 이루어지지 않아 대주주의 소유지분이 매우 높고 그 결과로 적대적 M&A가 매우 어렵다는 점이다. 따라서 공개매수에 의한 M&A가 극히 드물고 대주주간 합의에 의한 M&A가 대부분이어서 실지로 지배권 양도에 따른 프리미엄이 대부분 대주주의 몫이고 소액주주로의 부의 이전은 거의 이루어지지 않고 있다. 최근 몇몇 적대적 M&A의 사례에서 공개매수가 이루어지고 있는데 이 경우 시장에서의 주가가 급등하여 소액주주들이 상당부분 그 혜택을 입고 있다고 볼 수 있다. 그러나 이는 대주주지분이 낮은 몇몇 특수한 경우이고 대개의 기업은 대주주의 지분이 높아 M&A시도 자체가 매우 어려운 실정이다.
Ⅷ. 결론
기업의 경영권은 경영을 가장 잘 할 수 있는 사람들이 맡아야 하며 그 결정은 주주들의 뜻에 따라야 한다는 것이 주식회사 운영의 기본원칙이다. 그러나 우리 기업들은 경영권은 대주주인 창업주와 그 후손의 것이라는 굳은 인식을 갖고 있다. 또 정부 정책도 대주주의 경영권을 지나치게 보호해주는 측면이 강하다. 물론 적대적 M&A가 낳을 수 있는 부작용은 방지돼야 한다. 외국자본의 국내 기업에 대한 무차별적 M&A 시도는 국가경제를 위해서 막아야 한다. 기업들이 경영보다 M&A 방어에 힘을 쏟게 된다면 그것도 문제다. 또 특정 주식을 매집해 기업의 경영권을 위협한 뒤 매집 주식을 시가보다 비싼 가격으로 되파는 투기적 그린메일(Green Mail)도 규제해야 한다. 그러나 이런 부작용 때문에 경영의 합리성을 제고시키고 투명성과 책임성을 확보해주는 M&A의 순기능마저 포기해서는 안 된다. 부작용을 최소화할 방안을 찾아야지 M&A를 원천봉쇄하는 것은 득보다 실이 크다. 또 우리가 원천봉쇄하고 싶다고 해서 그렇게 되지도 않는다. M&A는 개방시대의 세계경제의 한 조류다. 적대적 M&A를 걱정하기에 앞서 기업들이 먼저 주주들에게 책임질 수 있는 경영부터 하고 볼 일이다.

키워드

M&A,   M&A방어,   기업구조조정,   기업인수합병,   재무구조개선