[재무관리] CJ홈쇼핑 재무분석

목차

<기업개요>

<거시환경분석>

<국내 홈쇼핑 시장 환경>

<재무비율 분석>

<결론>

본문내용

2년 현재 CJ홈쇼핑의 고정자산은 유동자산에 비해 3.5배 정도 많았다. 이는 단기채무에 대한 자금의 여유가 없음을 뜻한다. 그리고 재무구조를 평가하는 지표 중에 가장 많이 활용되는 자기자본비율이 40% 정도로 약간은 부채에 대한 의존도가 높다고 할 것이다. 이런 이유에서인지 2003년 엔 개선된 CJ 홈쇼핑의 유동 비율과 자기자본비율을 확인할 수 있는데 유동 비율은 약 80% 까지 자기자본비율은 52%까지 증가했다.
다) 재무비율의 변화
지난 5년간 CJ홈쇼핑은 유동성 비율인 유동비율과 당좌비율이 급격히 감소를 하고 있다. 또한 부채비율은 1998년에 비해 2002년에는 2배 정도로 증가를 하였으며, 자기자본비율 역시 감소하였다.
유동비율은200%정도를 유지함이 가장 좋음에도 불구하고 50%정도 수준까지 떨어진 것으로 보아 채무에 대한 위험이 전체적으로 증가하였다고 평가할 수 있다.
-2003년에 부채 비율 90%대로 하향.
라) 활동성 비율 변화
재고자산 회전율은 1999년에 급격히 감소를 하였는데 이는 1998년에 재고자산 비율이 매출액에 비해 턱없이 낮아 재고자산 비율을 높이는 과정에서 급격히 감소를 하였다. 그 후 매출액의 증가로 인해 재고자산 회전율이 꾸준한 상승을 보이다가 2002년에는 큰 상승폭이 나타났는데, 이는 급격한 매출액의 증가로 인한 것이다. 그러나 2003년에는 무슨 이유에서인지 재고자산 회전율이 90%까지 떨어진다. 이는 기업의 재고자산 보유에 따른 추가적 비용을 지울 수 있다.
(3) CJ홈쇼핑과 산업평균과의 비교
적정 재무비율은 산업마다 상이하기 때문에 CJ홈쇼핑의 재무제표만으로 CJ홈쇼핑을 평가하는 것은 의미가 없다. 따라서 경쟁업체가 비교 또는 산업평균과의 비교를 통한 상대적인 평가기준을 많이 사용한다. 이제 CJ홈쇼핑과 CJ홈쇼핑이 속한 산업의 평균 재무비율을 통한 비율분석을 해보도록 하겠다.
가) 유동비율 비교
CJ홈쇼핑은 지난 4년간 산업평균에 비해 상대적으로 유동비율이 낮았음을 알 수 있다. 이것은 CJ홈쇼핑이 다른 경쟁사들보다 단기 채무에 대한 지급능력이 떨어짐을 알 수 있다.
-2003년에 개선됨
나) 부채비율 비교
1998년과 1999년에는 CJ홈쇼핑이 산업평균에 비해 부채비율이 낮아 재무비율이 건전한 편에 속했으나 2000년과 2001년에는 산업평균에 비해 부채비율이 높아진 모습을 보이고 있다. 이 역시 2003년에 개선 됨.
다) 매출총이익률 비교
매출총이익률이 산업평균보다 낮다는 것은 매출 원가율이 높다는 것을 의미한다. CJ홈쇼핑은 산업평균에 비교하여 낮은 매출총이익율을 유지하고 있으며 이것은 비싼 원자재와, 높은 판매비 및 관리비 등 비교열위를 갖고 있다는 것으로 볼 수 있다.
<결론>
1. 유동비율 비교
CJ홈쇼핑은 02년에는 선도기업인 LG홈쇼핑에 비해 상대적으로 유동비율이 낮았음을 알 수 있다. 이것은 CJ홈쇼핑이 경쟁사보다 단기채무에 대한 지급능력이 떨어짐을 뜻 한다. 그러나 03년에는 경쟁사와 거의 비슷한 수준으로 유동비율을 끌어 올렸음을 볼 수 있다. 이로써 CJ홈쇼핑의 단기채무 지급능력이 향상되었음을 알 수 있다. 당좌비율 역시 마찬가지의 패턴을 보이고 있다.
2. 레버리지비율 비교
재무구조를 평가하는 지표 중에 가장 많이 활용되는 자기자본비율이 02년 40.33%에서 03년 52.28%로 증가하였다. 또한 부채비율은 147.97%에서 91.29%로 상당히 감소하였음을 관찰할 수 있다. 이는 CJ홈쇼핑의 재무구조가 건전한 방향으로 변화하고 있음을 나타내주는 지표이다. 반면 경쟁사인 LG홈쇼핑의 경우 자기자본비율은 감소하고 부채비율은 증가하는 등 CJ홈쇼핑과 정반대의 방향으로 재무구조가 악화되고 있음을 알 수 있다.
3. 수익성비율 비교
매출총이익률이 낮다는 것은 매출원가율이 높다는 것을 의미한다. CJ홈쇼핑은 LG홈쇼핑에 비교하여 낮은 매출총이익률을 유지하고 있으며(03년 기준 CJ-24.89% LG-27.17%) 이것은 비싼 원자재를 사용함으로써 매출원가 측면에 있어 비교열위를 가지고 있음을 말한다. 매출총이익률이 낮아진 반면 영업이익률과 순이익률은 높아진 것을 볼 수 있다. 이는 판매비와 관리비 등 제반비용에 있어 비용감소의 효과를 가져왔음을 의미하는 것이다.
4. 활동성비율 비교
재고자산 회전율은 연간 매출액을 평균재고자산으로 나눈 것으로써 재고자산의 회전속도 즉 재고자산이 당좌자산으로 변화하는 속도를 나타낸다. 따라서 재고자산 회전율이 높을수록
자본수익률이 높아지고 매입채무가 감소되는 효과를 가져온다. CJ홈쇼핑은 재고자산회전율이 02년 202.44%에서 03년 90.34%로 급격히 감소하였음을 볼 수 있다. 이는 재고자산이 당좌자산으로 변화하는 속도가 현저히 감소되었음을 나타낸다. 더불어 자본수익률이 낮아지고 매입채무가 높아져 재무구조가 악화되는 현상이 나타남을 의미한다.
요약
지금까지 CJ홈쇼핑의 02,03년도 주요 재무비율을 선도기업인 LG홈쇼핑과 비교해 보았다. 그 결과 CJ홈쇼핑의 유동비율은 02년도 LG홈쇼핑에 비해 낮은 수준이었던 것이 03년도에는 거의 대등한 수준으로 향상되었음을 보았다. 부채비율은 낮아지고 자기자본비율이 높아졌으며 수익성비율에 있어서 매출총이익률은 감소한 반면 영업이익률과 순이익률은 증가하였음을 알 수 있었다. 활동성비율에 있어서는 재고자산회전율이 감소함을 보았다.
전체적으로 보았을 때 CJ홈쇼핑은 부채가 적어지고 자기자본이 높아짐으로 인해 탄탄한 재무구조를 가지게 되었음을 알 수 있다. 또한 이를 바탕으로 단기채무지급능력이 향상되었음을 알 수 있다. 그리고 판매비와 관리비등 제반비용을 줄임으로써 순이익률을 높여 수익성면에 있어서 높은 평가를 받기에 충분하게 되었다. 다만 한가지 아쉬운 점은 재고자산회전률을 비롯한 활동성비율이 낮다는 것이다. 재고자산회전률을 높인다면 자본수익률이 향상되고 매입채무가 감소되는 부대효과를 가져올 수 있을 것이다. 따라서 활동성비율을 높일 필요성이 요구된다고 하겠다.
- 목 차 -
<기업개요>
<거시환경분석>
<국내 홈쇼핑 시장 환경>


<재무비율 분석>
<결론>

키워드

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