[투자론] 장부가 vs 시장가 효과

목차

장부가 vs 시장가 효과


시장 이례 현상
장부가 vs 시장가 정의
실증 분석을 통한 사례
실무측 반론
우리의 생각

본문내용

장부가치 vs 시장가치란?
기업의 장부가치를 시장가치로 나누어 계산하는데,
주가가 해당 기업의 1주당 시장가치를 나타내는 것이라면,
주당 장부가치는 회사의 재무제표상 1주당 소유지분을
나타낸다.
Bell & Berk
장부가치 대 시장가치 비율은 시장가치와 할인율간의 역의 관계 때문에 위험을 대신 나타낼 수도 있음
장부가치를 일정하게 두면 한 기업의 B/M은 기대수익률-결과적으로 위험이 증가함에 따라 증가한다.
Lakonishok, Shleifer & Vishny
value strategy(순이익이나 배당, 자산의 장부가치, 기타 기본적인 측정치들에 비하여 낮은 가격을 가진 주식들을 사는 투자전략)가 효과적인 이유가 그러한 투자전략이 더 위험하기 때문이 아니라 투자자들이 한 기업의 전망을평가할 때 과거 성장만을 순진하게 검토하기 때문이라고 주장한다.
Fama와 French(1992) - 실증분석
1963년 7월~1990년 12월까지 장부가치 대 시장가치 비율을 기준으로 주식을 10개의 집단으로 분류하고 각 집단의 월평균수익률을 계산

키워드

장부가,   시장가,   장부가치,   주식,   주가,   투자,   재무,   비율