투자론 (헤지펀드)

목차

1. 헤지펀드의 유래와 특성
① 헤지펀드의 유래
② 헤지펀드의 특성

2. 헤지펀드의 현황 및 투자전략
① 헤지펀드의 현황 및 종류
② 헤지펀드의 투자전략

3. 헤지펀드의 실제 적용 사례
① 타이거 펀드
② 태국의 외환위기

4. 헤지펀드의 국내투자 전망
① 시장개방에 따른 국내 유출입 증대
② 다국적 기업의 투자 증대 예상
③ 중장기적인 시각에서의 복합적인 투자 예상

5. 결론 및 시사점
① 결론
② 시사점

6. 참고문헌

본문내용

투자할 가능성이 높다. 특히, 국내 자산가치가 하락하고 외국인의 국내진출에 대한 긍정적인 분위기가 확대되면서, 3/4분기 중 M&A를 통한 동남아 시장 확장의 기회를 모색해오던 기업들은 이 부문의 투자를 확대할 전망이다. 주로 내수시장에 기반을 둔 기업보다도 전 세계적으로 인지도가 높고 수출 신장세가 양호한 국내기업에 관심을 보일 것으로 예상된다. 특히 일본계 자금들은 철강, 화학, 자동차, 조선, 중공업 등에 많은 관심을 보이고 있어 이 부문에 투자가 예상된다.
③ 중장기적인 시각에서의 복합적인 투자 예상
4월 말 현재 원화 절하 기대, 기업 및 금융기관의 과다 부채 문제의 대두로 1/4분기와는 달리 인도네시아 다음으로 한국에 투자 위험도를 높게 보는 펀드 "Asian Financial Markets" Second Quarter 1998, April 24, 1998 JP MORGAN 참조
들이 많기 때문에 투자 기간도 중장기적으로 전환하거나 단기적인 투자전략과 병행할 가능성이 있다. 국내에서 Tiger fund가 이미 수익을 얻었던 것처럼 주가지수 선물 및 옵션시장을 활용한 단기 투자수익을 겨냥하는 동시에 중장기적인 투자 규모를 확대하면서 안정적인 채권 투자 등 장기 전략으로 전환할 가능성이 있다. 이는 이들 펀드들이 ‘국내 경제여건이 개선되는 데에 상당한 시일이 걸릴 것’이라는 평가에 근거한 것이다.
5. 결론 및 시사점
① 결론
⑴ High Risk - High Return
파생상품을 적극 활용하는 헤지펀드들의 대다수는 고위험, 고수익을 추구를 하면서 큰 수익을 얻는 것을 목표로 하고 있다. 그렇기 때문에 고수익을 위해 높은 위험을 수반이 필수적이고, 레버리지 효과를 얻기 위해 차입이나 선물이나 옵션 등 증거금의 형태로 거래를 하게 된다. 다른 산업들 마찬가지로 수익을 얻기 위해 가격과 회전율, 부채를 활용한 레버리지 효과를 활용하고 있는데 안정적인 사업이 될수록 가격과 회전율에 초점을 두고 부채를 적게 활용하는 것이 일반적이 되고 있다. 헤지펀드 역시 각각의 투자안의 수익성에 초점을 맞춰서 레버리지 효과를 줄여가는 것이 하나의 추세가 되어 레버리지를 이용하지 않는 펀드도 생겨나고 있다. 과거 많은 사람들과 회사가 금융상품의 고수익에만 현혹되어 고위험을 고려하지 않다가 큰 손실을 본 경우들이 많았다. 앞으로는 수익률보다 자산의 위험관리가 가장 중요한 이슈가 될 것이다.
⑵ 시장을 움직이려고 하지 말고 흐름을 따라가라.
소액투자자의 경우는 해당되지 않는 사항이지만 금액이 커지거나 투기성 세력과 결탁하여 시장의 흐름과 무관하게 자신의 이익을 위해 흐름을 만들 수 있다고 생각하고 단기적으로 투기적 매수나 매도로 수익을 올릴 수 있다고 생각하면 큰 오산이 되는 경우가 허다하다. 시장의 가격은 매수, 매도자의 심리상태가 좌우한다. 아무리 좋은 주식이어도 돈이 없어서 매수를 할 수 없다면 그 당시에는 가격이 오르지 않는다. 차후 매수 세력의 자금 여력이 생길 때 비로써 가격이 상승하게 되는 것이다. 이런 일련의 흐름을 한 개인이나 집단이 임의적으로 움직인다는 것은 무모한 배팅이 될 수 있다.
② 시사점
⑴ 기업 및 투자자 : 헤지펀드 전략의 이해 필요
IMF구제 금융이후 98년 초에 외국계 자금을 다시 국내로 유입시키는데 선도적 역할을 수행했던 헤지펀드의 투자 전략을 이해할 필요가 있다. 시장이 개방되면서 이들 자금의 유출입이 증대될 것이기 때문에 이들 펀드의 투자 목적 성격, 그리고 전략에 대한 연구가 필요하다. 예를 들면, 헤지펀드는 회전율이 다른 펀드에 비해 높고, 시장에 주는 변동성 증대 효과가 크기 때문에 시장 변동성에 대비한 전략을 마련할 필요가 있다. 또한 M&A관련 금융기관이나 기업들은 우리나라를 비롯해 동남아에 본격적으로 활동 중인 (구조조정에 관련이 있는) 이들 펀드들의 전략을 이해할 필요가 있다. 대부분의 헤지펀드는 최고의 정보력 Tiger 펀드의 경우, 정치경제의 자문위원으로 대처 전 영국 총리 및 미국의 로버트 돌 전 상원 의원 등을 두고 있다.
을 갖고 있으며, 시장 움직임의 향방을 직접적으로 결정하지 않는 대신에 기존의 시장 움직임을 이용하거나 그 움직임을 가속화시키면서 여타 시장에서 수익을 올리는 경향이 많다. 따라서 국내 투자자들은 단순한 외국계 자금의 증시 매매동향 정보를 의지하지 말고 주가지수선물, 옵션, 외환시장 등의 동향을 전반적으로 파악해야 할 것이다. 이들의 움직임을 파악하기 위해서 뮤추얼 펀드나 헤지펀드의 자금 흐름을 추적하여 펀드에 관한 정보를 제공하는 회사들을 활용할 수가 있다. 대표적으로 MAG Data Service, Trim Tabs, IIC 등이 있으며 사용자는 각 사별로 정보 획득방법이 다른 점을 감안해야 할 것이다.
⑵ 정부 당국 : 헤지펀드에 관한 규제에 신중 필요
헤지펀드 규제 움직임이 국내외적으로 일고 있으나 전체적으로 보면 규제 반대 움직임이 더 강한편이다. 따라서 현재 국내 여건상 헤지펀드를 직접적으로 규제하는 것보다는 국제적인 기관투자가들이나 헤지펀드 모두 시장에서 보유한 자산의 증감 여부 또는 운영상의 공개 수준을 좀 더 높이는 등 공시 강화에 초점을 맞출 필요가 있다. 국내 금융시장이 외국의 헤지펀드에 그대로 노출되어 있기 때문에 단기자본유입을 억제하여 투기성 자금으로 인한 국내금융시장의 교란을 예방하기 위한 가변예치의무제의 검토가 필요하다. 칠레의 경우, 외국으로부터의 유입자금의 30%를 칠레 중앙은행에 1년간 무이자로 예치하는 제 도를 시행하였다.
하지만 외국투자자들의 국내 투자매력을 감소시키지 않기 위해서 해외자본 유출시 에는 그 어떠한 규제도 하지 말아야 할 것이다.
6. 참고문헌
박광수, 헤지펀드 - 서울출판사, 아침이슬, 2003.
민상기, 헤지펀드란 무엇인가-그 실체와 대응 - 대한상공회의소 한국경제 연구센터, 1999. 4.
현대경제연구원, 글로벌 헤지펀드의 최근 추이와 국내 투자 전망, 현대경제연구원, 1998. 6.
국제경제조사연구소, 월가의 큰손들, 한울, 1999.
한국경제신문 1998. 4. 7 ~ 2000. 3. 31.
매일경제 2007. 3. 1. ~ 2007. 3. 2.

키워드

투자,   헤지펀드,   타이거펀드,   다국적 기업