재무관리 연습문제 풀이

목차

제 1장 재무관리의 개요

제 2장 재무결정 요소와 원칙

제 3장 화폐의 시간가치

제 4장 위험과 기대수익률

본문내용

들어 설명하시오.
대답: 분산의 이익을 극대화해도 제거되지 않는 위험. 시장위험과 같다. 경제의 구조에 의해 결정되는 부분으로 경제의 전반적인 상태(불황, 호황)나 원유가의 등락, 전쟁 위협, 정부의 정책으로 인한 불확실성, 변동성 등 외부적으로 영향을 받는 요인에 의해 결정된다.
4.13 베타위험에 대해서 설명하시오
대답: 베타위험이란 시장의 위험이라고 볼 수 있다. 시장의 균형을 전제로 할 때 해당 위험이란 포트폴리오 구성에 의하여 제거되지 않는 위험인데 이가 시장 위험이므로 시장위험과 베타위험 해당위험은 같은 의미이다.
4.14 시장포트폴리오의 의미를 설명하시오.
대답: CAPM의 구조에서는 모든 투자자들은 완전히 분산된 포트폴리오를 소유하는 것을 전제로 한다. CAPM의 구조에서 완전히 분산된 포트폴리오는 경제 전체에 포함되는 모든 자산을 시장가치의 비중에 따라 포함시킨 포트폴리오를 의미하는데 여기서 완전히 분산된 포트폴리오를 시장포트폴리오라고 한다. 실제에서는 시장포트폴리오는 종합주가지수를 의미한다.
4.18 다음은 3개의 주식에 대한 예상수익률이다.
경제상황
확률
수익률
A
B
C
호황
0.4
10%
15%
20%
불황
0.6
8
4
0
a. A, B, C의 기대수익률은 얼마인가?
대답: A : 0.4*0.1 + 0.6*0.08 = 8.8%
B : 0.4*0.15 + 0.6*0.04 = 8.4%
C : 0.4*0.2 + 0.6*0 = 8%
b. A, B, C를 동일한 비중으로 갖는 포트폴리오의 기대수익은?
대답: (8.8+8.4+8) = 8.4
c. A에 50%, B에 25%, C에 25%를 보유하는 포트폴리오의 기대수익률은?
대답: *8.8 +(8.4+8) = 8.5
d. c에서 구성된 포트폴리오 분산은?
대답: A2 = 0.4(0.1-0.088)2+0.6(0.08-0.088)2 = 9.6*10-5
B2 = 0.4(0.15-0.084)2+0.6(0.04-0.084)2 = 2.904*10-3
C2 = 0.4(0.2-0.08)2+0.6(0-0.08)2 = 9.6*10-3
4.22 무위험수익률이 4%, 시장위험 프리미엄이 8.6%이고, 어떤 주식이 1.3베타를 갖고 있다고 한다. 이 주식에 대한 기대수익률은 얼마인가? 베타가 배로 증가하면 기대수익률은 어떻게 될 것인가?
대답: E(Ri) = 4 + 1.3*8.6 = 15.18 %
대답: E(Ri) = 4 + 2.6*8.6 = 26.36 %

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