글로벌 달러화의 약세 환율변동 정책 대응

목차

서론

글로벌 달러약세

본론

1.미국의 금리 인하 이후 금융시장 동향

1-1 (외환시장면에서) 달러화 하락세 더욱 확대

1-2 (주식시장면에서) 글로벌 증시 호조

1-3(채권시장면에서) 안전자산 선호도 완화

1-4 미국의 금리인하에 따른 미국과 동아시아 3국간 금리

1-5 국제 금융시장은 여전히 불안정

2. 국제 외환시장의 달러화 약세 요인

2-1 미국의 쌍둥이 적자 문제 지속

2-2 미국 주택경기 침체 지속 및 미국의 금리 인하

2-3 엔캐리 트레이드 청산

2-4 달러 가치 하락과 원유 및 원자재 가격 급등의 악순환

2-5 우리나라에서의 달러강세

3.달러화 전망

3-1 글로벌 달러화 약세 전망

3-2 달러화의 기축통화 위상 약화

3-3 환율결정방법과 우리나라 환율제도

3-4 원화 환율의 추가적인 강세 지속 전망

3-5 원달러 환율 상승 득실

3-6 환율변동에 의한 금가격의 상승

결론

4.환율변동의 정책적 대응

4-1 급격한 환율의 변동성 확대에 대응한 미세조정이 필요

4-2 대내외 금리차로 인한 단기자금 유출입에 의한 시장교란 최소화

4-3 국내기업의 해외투자에 대한 환위험 요인의 점검과 관리

4-4 달러화 장기적 약세 추세에 대비

4-5 아시아권 국가들과의 공동 대응 노력

본문내용

같은 보석류를 가장 좋아하는 국가이다.
둘째, 금은 인류의 역사가 시작한 뒤로 기축통화인 달러, 그 전의 파운드화보다도 통화로써의 역할과 상품으로써의 역할을 모두 했다. 표준화된 시장을 가지고 있으며, 국제적으로 어디에서나 통용될 수 있는 상품이라는 점, 환율 및 원유, 곡물과 같이 규제기관들의 커다란 제재도 받지 않는다.
그래서 금을 정책도 없고, 은행도 없고, 지폐를 찍어내는 프레스도 없다라는 말을 사용하게 된다. 그리고 환율변동이 금가격의 상승으로 나타날 수 있다. 세계적인 금가격의 상승은 대략 2가지이다.
첫째는 미국의 신용경색으로 인한 경기침체의 가능성으로 인해 FRB에서는 스테그플레이션의 우려에도 불구하고 금리를 추가적으로 인하였고 이에따라 달러가치가 하락과 미국의 경기침체 가능성은 안정자산으로의 회귀현상으로 인해 금가격을 상승시킨 것이다.
* 금리인하와 금가격과의 관계는 금리인하가 금값상승으로 나타나는 경우가 많은데 이는 인플레이션과 달러 대체투자(달러가치하락)로써 금이 안정적이라는 인식 때문이다.
둘째, 국제원유가격의 상승이다. 국제원유가격의 상승은 다양한 원인들(예를들어, 원유국의 생산량감소, 동절기의 소비량 증가, 태풍으로 인한 석유생산시설등의 파괴등)로부터 발생되는데 물가상승의 인플레이션 압력이 실물자산인 금의 수요를 이끌었을 수도 있다.
일단, 얼마전 월스트리트지를 보게되면 최근 금값 상승의 원인은 달러화에 대한 신뢰 저하가 근본적인 원인으로 보는 경향이 있다. 즉, 미국 금융시스템과 강한 달러에 대한 신뢰가 최근 서브프라임모기지(비우량주택담보대출) 사태로 여지없이 무너지면서 안전자산으로 여겨지는 금으로 돈이 몰리는 것으로 분석하였다. 예를 들어, 기존 인도 등의 국가들만이 금에 투자해 왔으나, 최근에는 해외 투자은행들까지 헤징의 수단으로써 금을 포트폴리오내에 포함시킴으로써 금가격을 상승시키고 있다.
/제임스 스틸 HSBC 애널리스트
4.환율변동의 정책적 대응
4-1 급격한 환율의 변동성 확대에 대응한 미세조정이 필요
- 원화 환율의 과도한 변동성 확대에 대비하여 외화 유출입에 대한 모니터링하고 스무딩 오퍼레이션 정책의 강화가 필요하다.
투기 자본의 국내금융시장 교란을 방지하기 위하여 유출입 자본에 대한 모니터링을 강화하고 일시적인 자금 경색이 발생하였을 때는 긴급자금 공급과 같은 위기관리 계획이 필요하다.
4-2 대내외 금리차로 인한 단기자금 유출입에 의한 시장교란 최소화
- 대내외 경제 환경이 급변할 경우 국내 금융시장의 불안정성이 확대될 가능성에 대해 상시적으로 모니터링하고, 물가와 경기의 예상 경로가 크게 벗어나지 않은 범위에서 선제적인 대응이 필요하다.
- 한·미의 금리 역전폭 확대에 따른 금리재정거래 목적의 외국인 채권투자의 대부분은 단기 채권에 집중되어 있다.
특히, 금리재정거래를 위한 달러화 유입이 외은지점 등의 본지점 차입을 통한 비중이 커질 경우 단기 외채 비중이 더욱 확대될 가능성이 있다. 따라서 자금 이동 및 시장에 대한 모니터링 능력을 제고하고, 관련 금융기관에 대한 건전성 기준 강화 등의 노력이 필요하다.
4-3 국내기업의 해외투자에 대한 환위험 요인의 점검과 관리
- 국제 금융 자산 시장 변동성 확대로 달러화나 달러 표시 자산에 대한 해외투자비중이 높은 국내 금융기관이나 기업들에 대한 영향을 최소화하기 위해 이에 대한 철저한 점검과 관리가 요구된다.
사전에 무리한 투자로 인해 발생할 수 있는 손실을 최소화하기 위해 기업들로 하여금 보수적인 수익전략을 추구하도록 유도 해야한다.
4-4 달러화 장기적 약세 추세에 대비
- 장기적으로 달러화 약세 및 기축통화의 지위 약화에 대비하여 외환보유고 및 무역결제 통화의 다변화를 추진 하여야 한다.
급격한 통화구성 변경에는 불필요한 혼란과 추가적으로 막대한 비용이 발생할 가능성이 높기 때문에 다변화 노력은 점진적으로 이루어져야 한다.
4-5 아시아권 국가들과의 공동 대응 노력
- 기축통화인 달러화의 약세와 외환 시장 변동성 증대에 따르는 부담을 완화, 지역경제의 불확실성을 축소시키기 위해 아시아권 국가들의 공동 대응 및 통화협력 노력의 강화가 필요하다.그리고 아시아권 긴급자금 지원 체계를 다자간 체제로 전환할 필요도 있다.
또한, 달러화 약세와 환율 변동성 리스크를 축소시키기 위하여 동아시아 국가간통화 바스켓 제도를 구성하는 방안을 검토해 볼 필요가 있다.
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