2012년 1학기 일본의 기업과 경영 출석대체시험 핵심체크

목차

제1장 변화하는 일본적 기업시스템
제2장 기업지배구조
제3장 기업금융

- 출제예상문제 및 해설 -

본문내용

제3장 기업금융

1. 기업의 자금조달수단
(1) 외부자금과 내부자금
1) 기업금융의 문제
회사의 자산을 구입하기 위해서 자금을 어떻게 조달하는가

2) 기업의 자금조달 수단


3) 외부자금과 내부자금
① 자금을 기업 내부에서 조달하는가, 아니면 기업 외부에서 조달하는가?
② 내부자금: 이익금, 내부유보, 감가상각
③ 외부자금
- 자본금(주식발행), 차입금, 회사채
- 주식발행을 통해 조달하는 것: 이쿼티 파이낸스(주식조달)
- 차입이나 회사채 발행을 통해 조달하는 것: 부채조달

(2) 부채조달과 주식조달
1) 부채조달
① 기업은 원금과 이자를 지불할 의무가 있음
② 지불이 지체되면 기업은 도산

2) 주식조달
① 기업이 주주에게 무언가를 지불할 의무는 없으나
② 주주는 비즈니스 리스크나 파이낸셜 리스크를 부담
③ 비즈니스 리스크: 기업의 실적이 나쁘면 배당금을 기대할 수 없거나 주가가 하락하는 리스크
④ 파이낸셜 리스크: 금융부문의 요인에 의해 주가가 하락하는 리스크
⑤ 리스크 부담만큼 주주는 채권자보다 높은 리턴을 기대

(3) 자기자본/타인자본, 직접금융/간접금융
1) 자기자본과 타인자본

자금이 자신의 것인가 타인의 것인가?

① 타인자본: 변제의무가 있는 은행차입, 회사채
② 자기자본: 변제의무가 없는 자본금(주식발행분), 이익의 축적
③ 타인자본과 자기자본의 비율을 어떻게 설정할 것인가는 가장 중요한 경영판단의 하나이며, 회사의 지배구조에도 영향을 미침

2) 직접금융과 간접금융

자금을 자본시장에서 직접 조달하는가, 아니면 간접적인 경로로 조달하는가?

① 간접금융: 은행차입금
② 직접금융: 주식 또는 회사채의 발행

(4) 최적의 자금조달수단
1) 밀러-모딜리아니 정리
완전 경쟁적 시장 하에서는 직접 금융이건 간접 금융이건, 자금 조달 코스트는 동일

2) 실제로 시장은 완전 경쟁적이 아니며, 세제(稅制)나 정부 정책 등에 의해, 자금 조달 방법에 따라 코스트가 달라질 수 있음
① 은행 차입에 따른 이자 분은 손비(損費)로 처리되어 이익에서 공제, 그러나 주식 발행에 의한 자금 조달의 경우, 배당금에 대해 세금이 부과
② 채권의 경우, 이자율의 변화에 관계없이 고정된 이자율에 따른 이자 지급만을 하면 되지만, 주식의 경우 경기에 따라 배당금이 변화
③ 자본 시장이 충분한 발달을 하지 못한 경우에는 자본시장으로부터의 자금 조달 자체가 어려울 수 있음

- 중 략 -

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