기업 소유구조와 결정과 관련한 젠센과 멕클링의 연구

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적 기업소유구조와 결정
이상과 같은 논의를 토대로 기업의 최적소유구조는 어떻게 결정될 것인가를 살펴보기로 하자. Jensen과 Meckling은 다음과 같은 3단계의 모형을 제시하고 있다.
첫번째 단계는 기업의 최적규모를 결정하는 것으로서 이는 기업의 한계투자액과 이에 따라 발생하게 되는 한계기업가치가 같을 때 기업의 최적 규모가 결정된다고 보는 것이다.
두번째 단계는 이러한 기업의 규모가 결정된 후 이에 필요한 소요자금을 조달함에 있어서 최적 외부자금 조달비율을 결정하는 단계이다.
세번째 단계는 이런 최적 외부자금 조달비율이 결정된 상태에서 외부주식과 부채발행의 최적분배비율을 결정하는 것으로서 여기에서는 최적외부 주식발행비율을 결정하고 최적비율을 구함으로서 기업의 최적 소유구조가 결정되는 것이다.

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