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소개글

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목차

Ⅰ. 개요

Ⅱ. 금융불안의 원인

Ⅲ. 금융불안과 경영관리
1. 회계상의 손익계산은 재무제표를 작성하는 데는 합리적이지만 경영관리를 하기에는 한계가 있음
2. 합리적인 투자의 판단기준
3. 다양한 사업을 평가하는 지표로서의 현금흐름

Ⅳ. 금융불안과 거시건전성

Ⅴ. 금융불안의 극복사례
1. 미국기업들이 현금흐름에 주목하기 시작한 것은 80년대로 현금흐름을 창출하는 능력이 취약하고 주가가 하락하는 기업의 매수가 속출한 후부터임
2. 미국은 자금조달시에 회사평가가 우수하지 않으면 유리한 자금을 조달할 수 없는데 이때 기업평가의 기준이 되는 것이 현금흐름임
3. 미국기업이 현금흐름을 중시하는 이유는 현금흐름이 기업의 실태를 정확하게 반영하고 있기 때문임
4. 주가도 현금흐름과 관련성이 높다는 것이 발견된 이후 타당성이 인정되었음
5. 현금흐름을 중시한 구조조정 추진
1) 미국 기업들이 구조조정에 성공한 것은 현금흐름 중시 경영의 결과
2) 미국기업에 있어서 영업활동에서 벌어들이는 현금흐름을 증대시킬 수 있을 것인가 어떤가가 경영판단의 기준

Ⅵ. 금융불안의 해소대책
1. 투신사에 대한 류동성 지원 등
1) 투신사는 자체 유동성, 국공채, 우량채권 등으로 수익증권 환매에 대비한 충분한 유동성을 확보하고 있는 것으로 판단
2) 투신사의 수신기반 확대
2. 금리안정 도모
1) 금리안정기조의 유지
2) 채권시장안정기금 설립 추진
3. 금융시장 특별대책반 확대 운용

참고문헌

본문내용

금 반제 안정성 등을 평가하는데 이때 현금흐름의 절대액이 중요한 기준
·몇 년분의 현금흐름으로 有이자부채 전액을 갚을 수 있는가, 설비투자가 현금흐름의 범위내인가, 현금흐름의 범위를 넘어서 자금조달할 필요가 있는가 등이 주요 평가항목
3. 미국기업이 현금흐름을 중시하는 이유는 현금흐름이 기업의 실태를 정확하게 반영하고 있기 때문임
벤츠社가 뉴욕증권거래소 상장시에 미국회계기준으로 적자, 독일기준으로 흑자였으나 현금흐름으로는 양국이 동일하다.
4. 주가도 현금흐름과 관련성이 높다는 것이 발견된 이후 타당성이 인정되었음
- 주식시장이 이익의 증감보다는 현금흐름의 변화에 민감하게 반응한다는 것이 최근에 입증되어 주주이익 중시를 위해서도 현금흐름을 중시하고 있음
- 미국의 주주는 「높은 기업평가 점수로 신용력을 높여 유리한 자금조달을 통해 전략사업에 현금흐름을 투입하고 1주당 가치를 확대시키는 선순환경영을 확립하는 것」을 요구하고 있음
5. 현금흐름을 중시한 구조조정 추진
1) 미국 기업들이 구조조정에 성공한 것은 현금흐름 중시 경영의 결과
- 과감한 인원삭감, 사업의 분할·분리, 매각으로 대차대조표를 개선하고, M&A로 사업을 집약화하였고 그 결과 개선된 현금흐름으로 자사주를 매입하여 주가를 상승시켜 주주에게 보상
- 사업의 존속, 분리, 매각의 기준은 투하자본에 대한 회수가 금리 등 자본비용을 상회하는가 여부임
·유리한 투자안건이 없으면 현금으로 차입금을 반제하거나 자사주를 매입하여 주식가치를 상승시키는 것이 미국 CEO의 중요한 역할
2) 미국기업에 있어서 영업활동에서 벌어들이는 현금흐름을 증대시킬 수 있을 것인가 어떤가가 경영판단의 기준
- 사업성을 판단할 때 현금흐름을 증대시키면 설비투자를 단행하고, 수익률이 일정 자본코스트 기준을 밑돌면 기업가치를 저하시키는 것으로 판단하여 매각함
- 이러한 경영방식이 미국에서 사업성을 중시하고 M&A를 활성화시키는 이유
Ⅵ. 금융불안의 해소대책
1. 투신사에 대한 류동성 지원 등
1) 투신사는 자체 유동성, 국공채, 우량채권 등으로 수익증권 환매에 대비한 충분한 유동성을 확보하고 있는 것으로 판단
ㅇ 우선 은행 단기예금, 콜론등 자체 확보 유동성으로 환매에 대응
ㅇ 은행의 회사채(보증 또는 A급 회사채) 직매입으로 유동성 지원
ㅇ 한은은 필요시 통안증권 매입 또는 국공채 RP거래를 통하여 유동성 지원
2) 투신사의 수신기반 확대
ㅇ 기존 공사채형 펀드를 분리하여 주식형으로 전환 허용
- 대우채권편입 고객중 주식형으로의 전환을 희망하는 고객에 대하여는 기존펀드를 분할하여 주식형 펀드로 전환
ㅇ 공사채형 사모펀드 승인
- 100인 미만 수익자에 대한 동일종목 투자한도(10%) 적용이 배제되는 사모펀드를 허용
※ 자금집중방지를 위해 5대 계열 회사채 등에 대해서는 동일계열 투자한도 부여(10%), 투신사별 설정한도 등 보완조치 시행
ㅇ 환매제한 MMF 도입
- 편입 유가증권의 신용등급 강화(A-이상), 등급하락시 처분의무(예 : 1개월 이내) 및 일정기간 환매수수료 부과(예 : 30일 이내 환매시 이익금의 70%)
2. 금리안정 도모
1) 금리안정기조의 유지
ㅇ 한국은행은 단기금리를 현 수준에서 안정적으로 운용
ㅇ 국채발행으로 시중 유동성 부족이 발생하는 경우 한국은행이 유동성을 신축적으로 지원하여 장기시장금리의 안정과 장단기 금리 격차의 축소를 도모
2) 채권시장안정기금 설립 추진
ㅇ 자금사정에 여유가 있는 금융기관을 중심으로 펀드를 조성하여 채권 수요를 촉발케 함으로써 단기금리 안정이 장기금리 안정으로 이어질 수 있도록 유도
* 은행 : 예금 +19조원, 유가증권투자 +1.5조원
ㅇ 설립방안
자금사정이 양호한 은행을 중심으로 10～20조원 규모로 펀드 설립을 추진
운용사 선정, 운용기간 등 Fund 운용은 상업적 기반하에 자율적으로 운용
3. 금융시장 특별대책반 확대 운용
현재 금융감독위원회에 설치되어 있는 대우관련 금융시장 안정대책반을 관계부처 및 한은이 참여하는 대책반으로 확대 운용된다.
참고문헌
김수동, 금융불안이 우리나라 수출입에 미친 영향, 산업연구원, 2010
권순우 외 1명, 글로벌 금융불안과 세계경제, 삼성경제연구소, 2008
박창균, 가계부채의 추이와 금융 불안, 한국경제학회, 2009
정영식 외 1명, 금융불안지수로 본 한국금융, 삼성경제연구소, 2010
한국은행, 금융불안 점검과 정보지표, 업무참고자료, 2001
황인성 외 1명, 2008년 한국경제 회고 : 금융불안을 중심으로, 삼성경제연구소, 2008

키워드

금융불안,   경영관리,   거시건전성,   금융,   금융시장