[정부예산론] 여유현금의 투자원칙 - 투자시 고려사항 및 위험과 수익률에 대한 정리

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[정부예산론] 여유현금의 투자원칙 - 투자시 고려사항 및 위험과 수익률에 대한 정리에 대한 보고서 자료입니다.

목차

목차
1. 투자시 고려사항
1) 만기
2) 유동성
3) 위험
4) 수익률
5) 투자규모
6) 원금의 안정성

2. 위험(risk)과 수익률(return)
1) 위험과 수익률의 정의
2) 자본자산가격모델(생략가능)
① CAPM
② APT(Arbitrage Pricing Theory)
③ CAPM과 APT모델의 용도

참고문헌

본문내용

기법을 사용한다. 어떤 자산이 두개의 시장에서 각각 다른 가격에 거래되고 있을 때 높은 가격의 시장에서 팔고(short position) 낮은 가격의 시장에서 사면 확실한 차액의 이익을 무자본으로(zero investment) 획득할 수 있다. 투자자들이 차익거래기회를 이용하면서 차익거래기회는 급속히 사라지고 시장은 다시 균형시장가격으로 환원될 것이다. APT는 CAPM처럼 여러 가지 기능을 수행할 수 있는데, 예를 들어 자본예산의사결정(capital budgeting), 주식평가, 투자성과평가 등에 사용할 수 있는 벤치마크 혹은 표준으로서의 수익률을 제시할 수 있다. 이 모델로부터 예측 수익률을 구할 수 있다. CAPM은 오로지 하나의 요인(시장포트폴리오)만이 수익률에 영향을 미친다고 하는 APT 모델이라고 볼 수 있다. 그러므로 APT모델이 더 일반적인 모델이다(Jones, 1998).
③ CAPM과 APT모델의 용도
CAPM과 APT모델 모두 특정 위험을 가진 자산에 투자할 때 얼마의 수익률을 기대해야 하는가를 가르쳐주기 때문에 여유현금의 투자에 중요한 정보를 제공한다. 또한 순현재가치법에 사용하는 할인율을 결정할 때도 도움이 된다. 에를 들어 특정 투자의 현금흐름을 할인하려고 할 때 CAPM과 APT에서 구하는 요구수익률, 즉 기대수익률을 할인율로 사용할 수 있다.
참고문헌
하연섭 저, 정부예산과 재무행정, 다산출판사 2010
윤영진 저, 새 재무행정학, 대영문화사, 2010
김동건 저, 비용 편익분석, 박영사 2012
이청수 저, 지방예산론, 브렌즈 2010
신현걸 저, 정부회계, 팀진 2013

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