경영학과 재무관리 연습문제 풀이 (16문제)

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경영학과 재무관리 연습문제 풀이 (16문제)에 대한 보고서 자료입니다.

목차

문제 1. 미애는 2억짜리 집을 사려고 한다. 그러나 자본이 부족하여 1억은 즉시지급하고, 나머지 1억은 40년 만기로 원리금 균등상환을 하기로 하였다.


문제 2. 인표는 정년퇴직이 20년 남았다. 그래서 노후를 준비하려고 매달 50만원씩 적금을 넣기로 하였다. 이자율은 연 12%, 가정하고 실효이자율로 계산할 시, 퇴직금을 수령 한 후...


문제 3. 신애는 3,000만원을 은행으로부터 융자를 받아, 4년동안 매월말에 일정금액씩 갚고자 한다.


문제 4. 다음은 (주)홍익의 장부가치 기준의 재무상태표이다.


문제 5. 삼손산업은 보통주 1,000주를 발행하였고, 한주당 가격은 100원이다. 무위험이자율은,30%이고 시장위험프리미엄은 8%, 주식베타는 0.5이다. 또한 채권을 500개 발행했는데,...


문제 6. LY기업은 설비투자를 위하여 360억원의 현금을 현재 지출하고자 한다. 설비투자의
효과는 6년간 지속되며, 잔존가치는 없다. 감가상각은 정액법에 의하며, 6년간의 영업성과는 아래표와 같다.


문제 7. 한성기업은 다음과 같은 설비투자를 고려하고 있다. 설비투자에는 투자원년 시설투자비 200억원이 소요되며, 내용연수는 5년. 잔존가치는 50억원이다. 이 투자를 수행하면,..


문제 8. 다음과 같은 2개의 상호배타적인 투자안이 있다. 자본비용은 연 10%이다.


문제 9. 다음과 같은 2개의 상호배타적인 투자안이 있다. 적정할인율은 연 10%이다.


문제 10. 자기자본만을 사용하는 고려기업이 다음과 같은 2개의 상호배타적인 투자안을 고려중이다. 자본비용은 연10%이고 세금은 무시한다. 감가상각은 정액법을 따르고, 목표회수기간은 2년이다. 목표회계이익률은 40%이다.


문제 11. 다음의 자료를 이용하여 두 주식간의 공분산과 상관계수를 구하라. 또한 개별주식의 기대수익률과 표준편차도 함께 구하라.


문제 12. 삼손기업은 A자산과 B자산에 각각 30%와 70%의 비율로 분산투자를 하고 있다.


문제 13. 무위험이자율(rf)이 3%이고, 시장포트폴리오의 기대수익률 E(rm)이 9%, 시장포트폴리오 수익률의 표준편차 (σm)가 30%일 때 다음 자료를 이용하여 물음에 답하라.


문제 14. A주식의 현재가격은 20,000원이며, 기대수익률은 10%이다. 시장위험프리미엄은 6%이고, A주식의 β는 0.5이고, 시장은 균형상태이다.


문제 15. 기초자산의 가격이 20,000원이고, 선도계약의 만기는 2년이다. 무위험이자율은 4%이고, 기초자산은 2년동안 현금소득을 제공하지 않는다.


문제 16. 어느 투자자가 행사가격이 25000원인 콜 옵션을 개당 2000원에 4개를 매입하였고, 행사가격이 35000원인 콜옵션을 개당 1000원에 3개를 매도하였다. 옵션만기일에..

본문내용

+0.5, -1인 경우, 이 포트폴리오의 기대수익률과 표준편차를 구하라.
문제에서, WA = 30%, WB = 70%, E(rA) = 10%, E(rB) = 24%, σA = 4%, σB = 6%
기대수익률은, E(rP) = 0.3 x 10% + 0.7 x 24% = 19.8% 이다.
ρAB = 1 일 때, σP = WAσA + WBσB 이다. 따라서,
σP = 0.3 x 4% + 0.7 x 6% = 5.4%
ρAB = 0.5 일 때, ρAB = Cov(A,B) / σAσB 에서, ρAB x σA x σB = Cov(A,B) = 12%2
σP2 = WA2σA2 + WB2σB2 + 2WAWBCov(A,B)
= 0.32 x (4%)2 + 0.72 x (6%)2 + 2 x 0.3 x 0.7 x 12%2 = 24.12%2
σP = 4.9112%
ρAB = -1 일 때, σP = |WAσA - WBσB | 이다.
σP = | 0.3 x 4% - 0.7 x 6% | = | -3% | = 3%
(2) 상관계수가 -1 일 때, 각 자산에 얼마의 비율로 분산투자하면 위험이 0이 되는가.
ρAB = -1 일 때, WA* = σB / (σA+σB) 이면 위험이 ‘0’이 된다.
WA* = 6% / ( 4% + 6% ) = 0.6 이다.
따라서 A 자산에 60%, B자산에 40%를 투자하면 된다.
실제로, σP = | 0.6 x 4% - 0.4 x 6% | = 0 이다.
(3) 상관계수가 +0.5 일 때 분산효과는 얼마인가?
ρAB = 1 일 때, σP = 5.4% 이고, ρAB = 0.5 일 때, σP = 4.9112% 이므로,
분산효과는 5.4% - 4.9112% = 0.4888%이다.
문제 13. 무위험이자율(rf)이 3%이고, 시장포트폴리오의 기대수익률 E(rm)이 9%, 시장포트폴리오 수익률의 표준편차 (σm)가 30%일 때 다음 자료를 이용하여 물음에 답하라.
주식
기대수익률
표준편차
시장포트폴리오 수익률과의 상관계수
A
B
8%
8%
30%
15%
1.0
1.5
(1) 증권시장선(SML)을 구하라.
E(ri) = rf + [ E(rm) - rf ] x β = 3% + [ 9% - 3% ] x β = 3% + 6% x β
(2) A주식과 B주식의 β를 구하라.
ρAB = Cov(A,B) / σAσB 이므로, ρAB x σA x σB = Cov(A,B)
A주식의 공분산은 1.0 x 30% x 30% = 900%2
B주식의 공분산은 1.5 x 15% x 30% = 675%2
β = Cov(ri,rm) / σm2 이므로,
A주식의 β = 900%2 / (30%)2 = 1
B주식의 β = 675%2 / (30%)2 = 0.75
(3) 어떤 투자자가 A주식과 B주식 중 한 곳에 투자하고자 할 때, 어느 곳에 투자하는 것이 바람직 하겠는가?
SML을 이용하면, 3% + 6% x β 이다.
A주식의 β = 1 이므로 E(rA) = 9%
B주식의 β = 0.75 이므로 E(rB) = 7.5% 이다.
하지만 각각의 기대수익률은 8%씩 이다. 따라서 A주식은 균형기대수익률인 9%보다 기대수익률이 낮으므로 과대평가 되었고, B주식은 균형기대수익률인 7.5%보다 기대수익률이 높으므로 과소평가 되었다. B주식에 투자하는 것이 좋다.
문제 14. A주식의 현재가격은 20,000원이며, 기대수익률은 10%이다. 시장위험프리미엄은 6%이고, A주식의 β는 0.5이고, 시장은 균형상태이다.
(1) 무위험이자율 (rf)은 얼마인가?
E(ri) = rf + [ E(rm) - rf ] x β = rf + 6% x 0.5 = rf +3% = 10%
따라서, rf =7%
(2) A기업이 영속적으로 배당을 준다고 할 때, 현재가격을 기준으로 주당 배당금은 얼마이어야 하나?
20,000 x 10% = 2,000원
(3) A주식의 β가 현재의 2배가 되면 위험프리미엄은 어떻게 되는가? 그리고, 그 때 주식의 적정가격은 얼마인가?
6% x 0.5에서 6% x 1로 변한다. 위험프리미엄은 6%, E(ri) = 13%
2000 / 0.13 = 15384.6원
문제 15. 기초자산의 가격이 20,000원이고, 선도계약의 만기는 2년이다. 무위험이자율은 4%이고, 기초자산은 2년동안 현금소득을 제공하지 않는다.
(1) 선도가격이 23,000원이면, 어떤 차익거래가 가능한가?
F* = 20000 ( 1 + 0.04 )2 = 21632
이론선도가격보다 선도가격이 높으므로 차입금을 이용하여 기초자산을 매입하고, 선물매도포지션을 취한다. 그래서 2년후에는 23000에 기초자산을 매도하고 차입금
20000 x (1.04)2 = 21632를 상환하면 1368원의 이익을 실현할 수 있다.
(2) 선도가격이 21000원이면 어떤 차익거래가 가능한가?
이론선도가격보가 선도가격이 낮으므로, 기초자산을 공매도하고, 선물을 매입한다. 그러면 2년동안 무위험 이자율 4%로 기초자산의 매도금 20000원은 21632원으로 상승하고, 선물가 21000에 기초자산을 매입하여 공매도 포지션을 청산한다.
21632 - 21000 = 632. 즉, 632원의 차익실현이 가능하다.
(3) 차익거래를 배제하는 이론 선도가격은 얼마인가?
F* = 20000 ( 1 + 0.04 )2 = 21632
문제 16. 어느 투자자가 행사가격이 25000원인 콜 옵션을 개당 2000원에 4개를 매입하였고, 행사가격이 35000원인 콜옵션을 개당 1000원에 3개를 매도하였다. 옵션만기일에 기초주식 가격이 40000원이라고 할 때, 이 투자전략의 만기가치와 투자자의 만기손익을 각각 구하라. 옵션의 기초주식과 만기는 동일하며, 거래비용은 무시한다.
포지션
현재 현금흐름
만기 시 현금흐름
Call-Option
(X = 25000)
매입 x 4
-2000 x 4 = -8000
(40000 - 25000 ) x 4
= 60000
Call-Option
(X=35000)
매도 x 3
1000 x 3 = 3000
-(40000 - 35000) x 3
= -15000
계
-5000
45000
투자전략의 만기가치는 45000원이고, 투자자의 만기손익은
45000 - 5000 = 40000원이다.

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경영,   재무관리,   문제 풀이,   재무관리 연습문제,   경제,   기업,   주식